Kiinan yleiseurooppalainen Aasian digitaalivaluuttasuunnitelma ja pyrkimys murtaa USD-määräävä asema

Äskettäisessä Kiinan lainsäätäjien kokouksessa yksi ryhmä ehdotettu paikallisen, alueellisen digitaalisen valuutan luominen. Ehdotetulla valuutalla, jota ehdotuksessa kutsutaan “vakaana digitaalisena valuuttana” – ja tiedotusvälineissä “Itä-Aasian” tai “yle-Aasian” digitaalisena valuuttana – pyritään helpottamaan rajat ylittäviä liiketoimia alueella.

Ehdotuksen mukaan sen taustalla olisi kori, jossa on neljä paikallista fiat-valuuttaa: Kiinan yuan, Hongkongin dollari, Japanin jeni ja Etelä-Korean won. Ehdotuksessa ei kuitenkaan nimenomaisesti viitattu estoketjuun järjestelmän taustalla olevana tekniikkana.

Tällaisen alueellisen digitaalisen valuutan syntymisen kontekstissa on kaksi pääkohtaa: maailmanlaajuinen siirtyminen digitaaliseen ja COVID-19-pandemian kannustama nykyinen taloustilanne sekä Yhdysvaltain dollarin määräävä asema maailmankaupassa. Ehdotus yleiseurooppalaisesta Aasian digitaalisesta valuutasta, joka sulkee nimenomaisesti pois Yhdysvaltojen ja Yhdysvaltain dollarit, edellyttää sen suunnittelun ja mahdollisten vaikutusten tarkempaa tarkastelua..

Miksi ehdottaa yleiseurooppalaista digitaalista valuuttaa?

Stablecoin -konseptin Itä-Aasian alueelle ehdotettiin viime kuussa pidetyssä Kiinan kansan poliittisen neuvoa-antavan konferenssin istunnossa, joka oli osa Kiinan kansallista politiikkaa käsittelevää suurempaa vuotuista kahden istunnon kokousta. Projektin kokouksessa esittäneen Sequoia Capital China -yrityksen kumppanin Neil Shenin mukaan yleiseurooppalaisella Aasian digitaalisella valuutalla on kolme tavoitetta:

1. Pienempi valuuttakurssiriski rajat ylittävissä liiketoimissa (helpottaa kauppaa alueella)
2. Paranna siirtokuntien tehokkuutta
3. Tarjoa testausympäristö Kiinan digitaalisen valuutan sähköiselle maksulle tai DCEP: lle

Ehdotus ehdotti että tällaisen alueellisen digitaalisen valuutan kehitystä valvoisi Kiinan keskuspankki PBoC. Sen suunnittelevat ja kehittävät kuitenkin yksityisen sektorin yritykset.

Ehdotuksen painopiste oli kaupan ja rajatylittävän selvityksen tehokkuudessa, jotka valuutan luojat pyrkivät ratkaisemaan. Ehdotuksessa korostettiin talouden elpymisen tarvetta Aasiassa COVID-19: n vaikutusten seurauksena.

Ehdotettua valuuttaa ei esitetty korvaamaan neljää fiat-valuuttaa, jotka tukisivat sitä virallisena alueellisena valuuttana (kuten euro euroalueella). Sen sijaan sitä ehdotettiin välineeksi näiden neljän valuutan ja maiden välisten liiketoimien tekemiseen halvemmaksi ja tehokkaammaksi ajatellen, että tämä auttaisi stimuloimaan maiden välistä kauppaa.

Valuuttakurssiriskin suhteen, kuten edellä mainittiin, yksi ehdotettua kolikkoa tukevista fiat-valuutoista on Hongkongin dollari, jonka arvo on sidottu Yhdysvaltain dollariin linkitetty valuuttakurssijärjestelmä. Hongkong on Kiinan yuanin tärkein globaali offshore-liiketoiminnan keskus, osuus 70% Manner-Kiinaan ja maailmanlaajuisilla offshore-markkinoilla suoritetuista offshore-RMB-maksuista HKD: n sisällyttäminen voi auttaa vakauttamaan ehdotettua valuuttaa ja kannustamaan yrityksiä siirtymään.

Shenin mukaan arvon vakauttaminen voidaan saavuttaa viittaamalla fiat-valuuttojen painoon Kansainvälisen valuuttarahaston erityisnosto-oikeudesta.

Suoritustehokkuus on ehdotetun yleiseurooppalaisen Aasian digitaalisen valuutan toinen tavoite. Tiedot Maailmanpankista ilmaisee että rahan lähettämisen kustannukset Kiinaan ovat 9,04%, mikä on paljon korkeampi kuin maailmanlaajuinen keskiarvo 6,84%. Ehdotetun digitaalisen valuutan on kuvattu antavan yrityksille mahdollisuuden käyttää erillisiä digitaalisia lompakoita vertaisverkossa suoritettavien rajatylittävien maksujen suorittamiseen.

Lopuksi Pan-Aasian digitaalinen valuutta tarjoaa myös testausympäristön Kiinan DCEP: lle, maan parhaillaan kehitteillä olevalle digitaalisen yuanin järjestelmälle. Shenin ehdotuksen mukaan yleiseurooppalainen aasialainen digitaalinen valuutta helpottaisi saumatonta integroitumista DCEP: hen, mikä olisi ensimmäinen foorumi sen käyttöönotolle. Ehdotuksessa ehdotetaan myös PBoC: n ja Hongkongin rahaviranomaisen välistä tutkimusyhteistyötä sellaisilla aloilla kuin rajatylittävä varainsiirto, tapahtumien kirjaaminen ja rahanpesun torjunta.

Uusi Vaaka-kilpailija

Pan-Aasian digitaalisen valuutan syntyminen olisi – ja todellakin jo on – väistämättä vertaa vertailuja Facebookin vaakoihin, etenkin rajatylittävien maksujen osalta. Aivan Pan-Aasian valuutalle ehdotettu muotoilu – stablecoin, jonka takana on kori fiat-valuuttoja – muistuttaa läheisesti viimeisintä ehdotettua mallia Vaaka-kolikolle.

Kun otetaan huomioon Facebookin laaja käyttäjäkunta, Libra-kolikolla on mahdollisuus tavoittaa miljardeja ihmisiä, jos se käynnistettiin ja integroitiin Facebookin tuotteisiin. Tarkemmin sanottuna Facebookilla on tällä hetkellä 2,3 miljardia aktiivista käyttäjää kuukaudessa 1,1 miljardia näistä käyttäjistä Aasian ja Tyynenmeren alueella ja 200 miljoonaa WhatsApp-käyttäjää pelkästään Intiassa.

Toisaalta ehdotettu yleiseurooppalainen aasialainen digitaalinen valuutta voisi mahdollisesti vastata näitä lukuja, ellei jopa ylittää niitä, jos se menisi valtavirtaan vain Kiinassa – paikallisten sääntelyviranomaisten ajamana.

Itse asiassa hyväksymisen kannalta yksi ehdotetun yleiseurooppalaisen Aasian digitaalisen valuutan hallussa oleva etu Libra-kolikoon nähden on sääntely-tuki. Vaaka ei ole vielä saanut vihreää valoa Yhdysvaltain sääntelyviranomaisilta ja yksityisen sektorin johtamana sitä, mutta ehdotetun yleiseurooppalaisen valuutan odotetaan noudattavan Kiinan sääntelyviranomaisten suunnittelua ja integroitavuutta DCEP: n kanssa.

Alicia Garcia-Herrero, Aasian ja Tyynenmeren alueen pääekonomisti investointipankissa Natixis, huomautti OKEx Insights -lehden kommenteissa, että tämä sääntelytuki lisää merkittävästi koko Aasian valuutan onnistumismahdollisuuksia:

“Verrattuna Vaakaan, joka on yksityinen valuutta, Pan-Aasian digitaalista valuuttaa ohjaavat keskuspankit, joten se onnistuu paljon todennäköisemmin. Kysymys on, voiko se haastaa USD: n. “

USD: n markkina-aseman haastaminen

Kun otetaan huomioon maailmantalouden nykyinen dynamiikka, voidaan väittää, että tämä yleiseurooppalainen aasialainen digitaalinen valuutta voisi olla keino Kiinalle torjua dollarin ja Yhdysvaltojen taloudellista määräävää asemaa.

Vaikka vain Yhdysvallat osuus 10% maailmankaupasta ja 15% maailman bruttokansantuotteesta, puolet maailmankaupan laskuista ja kaksi kolmasosaa maailmanlaajuisista arvopapereiden liikkeeseenlaskuista suoritetaan Yhdysvaltain dollareina.

Aasian ja Tyynenmeren alueella Kiina saattaa pyrkiä torjumaan tätä mallia Belt and Road -aloitteellaan – Kiinan hallituksen globaalilla strategialla kaupan ja kaupan infrastruktuurin kehittämiseksi, joka otettiin käyttöön vuonna 2013.

Mukaan a Morgan Stanley -raportti Maaliskuusta 2018 alkaen aloitteen jäsenmaat tarjoavat Kiinalle valtavan mahdollisuuden laajentaa sen taloudellista vaikutusvaltaa, koska niiden “osuus on 30% maailman nimellisestä BKT: sta, 40% maailman BKT: n kasvusta ja 44% maailman väestöstä”.

Yksi Belt and Road -aloitteen tärkeimmistä investoinneista on 68 miljardin dollarin arvoinen Kiinan ja Pakistanin taloudellinen käytävä, johon liittyy useita muita (yli 200 miljardin dollarin arvoisia) hankkeita, jotka yhdistävät Kiinan ja Pakistanin Gwadarin satamaan.

Vaikka nämä luvut kuvastavat Kiinan keskittymistä aloitteeseen, Morgan Stanley -raportin mukaan maan kokonaisinvestoinnit Belt and Road -hankkeisiin voivat nousta 1,2-1,3 biljoonaan dollariin vuoteen 2027 mennessä.

Näistä ponnisteluista huolimatta Yhdysvaltain dollari on edelleen hallitseva finanssimarkkinoilla, kirjanpito 61,63%: lle maailmanlaajuisesti allokoiduista valuuttavarannoista vuoden 2019 toisella neljänneksellä, jota seuraavat euro ja jeni. Vuoden 2019 toisesta vuosineljänneksestä lähtien Kiinan osuus maailman valuuttavarannoista oli vain 1,97%.

Valuuttavarantojen valuuttakokoonpano vuodesta 2019 alkaen. Lähde: Reuters, Refinitiv Datastream

Ehdotettu yleiseurooppalainen aasialainen digitaalinen valuutta voisi auttaa lisäämään juanin osuutta allokoiduista valuuttavarannoista, jos se hyväksytään alueella kauppahintojen ja investointien valuuttana Belt- ja Road-maissa..

Lisäksi kun yleiseurooppalainen Aasian digitaalinen valuutta helpottaa halpoja rajat ylittäviä liiketoimia, se voi houkutella Afrikan alueen maita, jotka ovat historiallisesti kamppaili korkeiden maksukustannusten kanssa.

Afrikan valtioiden rajat ylittäviä liiketoimia varten paikallisten pankkien on noudattaa liialliset määräykset ja siten ne veloittaa korkeammat rahalähetysmaksut. Kuitenkin 39 Afrikan maassa lueteltu Kiinan Belt and Road -aloitteessa yleiseurooppalainen aasialainen digitaalinen valuutta voi osoittautua hyödylliseksi alennettujen maksukustannusten kannalta ja puolestaan ​​lisätä RMB: n vaikutusta haastamalla USD: n määräävän aseman alueella.

Kasvavat rahalähetysmarkkinat edellyttävät digitaalisia ratkaisuja

Erityisesti Aasian nykyisillä digitaalisen rahansiirtomarkkinoilla on valtavat häiriömahdollisuudet korkeiden kustannusten vuoksi. Digitaaliset rahalähetykset, jotka viittaavat rahansiirtoihin digitaalisten verkkojen ja sovellusten avulla, ovat kasvaa räjähdysmäisesti ja niiden odotetaan saavuttavan 269,78 miljardia dollaria vuoteen 2026 mennessä.

Lisäksi Kiinan tapauksessa kaupunkien ylemmän keskiluokan väestön odotetaan olevan nelinkertaistaa vuosien 2012 ja 2022 välillä, mikä johti rajat ylittävien koulumaksujen ja henkilökohtaisten kustannusten maksujen jatkuvaan kasvuun.

Kasvavat rahalähetysmarkkinat edellyttävät digitaalisia ratkaisuja, mikä vahvistaa yleiseurooppalaisen Aasian digitaalivaluutan tarvetta. Garcia-Herreron mukaan tällaisen ratkaisun käyttöönotto saattaa kuitenkin edellyttää sen kiinnittämistä ankkurivaluutaan:

“Ainoa tapa ajatella, että tämä (blockchain-pohjainen digitaalinen valuutta) on mahdollista kohtuullisessa ajassa, on käyttää ankkurivaluuttaa, joka on epäilemättä E-RMB ja jolla on muita valuuttoja (mahdollisesti digitaalinen, mutta ei varma) tarvittaessa välittömästi) kiinnitä ankkurivaluuttaan. Voidaan tietysti ajatella kaistaa, kuten valuuttakurssimekanismin tapauksessa ennen euron luomista. “

Vaikka yleiseurooppalaisen Aasian digitaalivaluutan maksamiseen liittyy alueellisia kannustimia, kustannustehokkaiden maksuratkaisujen kysyntä ulottuu kauas Aasian ulkopuolelle ja on jälleen erityisen ilmeinen Afrikassa. Tilastot Maailmanpankin mukaan Saharan eteläpuolisen Afrikan keskimääräiset rahalähetyskustannukset olivat korkeimmat vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä – 9% – selvästi yli kestävän kehityksen tavoite 3%.

Mahdollisuus Kiinalle ja Aasialle

Joulukuussa 2019 Euroopan keskuspankki totesi, että jos yksityinen sektori ei pystyisi kehittämään tehokasta yleiseurooppalaista maksuratkaisua, niin se olisi harkita Keskuspankin digitaalisen valuutan luominen.

Ottaen huomioon tämän muuttuvan maiseman ja siirtymisen kohti digitaalisia valuuttoja keskuspankkien keskuudessa yleisesti, ehdotus yleiseurooppalaisesta Aasian digitaalisesta valuutasta näyttää olevan ajankohtainen ja merkityksellinen.

Alueellisen digitaalisen valuutan kehitys voi antaa Aasialle ja erityisesti Kiinalle mahdollisuuden kilpailla Yhdysvaltain dollarin määräävän aseman kanssa yhä digitalisoituneiden talouksien tulevalla aallolla.

Aly Madhavji Blockchain Founders Fund -rahastosta kommentoi tällaista skenaariota kertoi OKEx Insightsille, että USD: n määräävä asema voi “syöpyä hitaasti” digitaalisen yuanin ja yleiseurooppalaisen Aasian digitaalisen valuutan ilmaantumisen myötä:

“Yhdysvaltain dollarin hegemonia voisi alkaa syöpyä hitaasti. Olemme jo nähneet yuanin määräisen öljysopimuksen, jonka osuus öljykaupasta on yli 14 prosenttia tärkeimmissä pörsseissä. Digital Yuan, Libra ja yleiseurooppalaiset digitaalisen valuutan aloitteet voivat vaikuttaa merkittävästi Yhdysvaltain dollarin määräävään asemaan, jos ne jatkavat sääntelyesteiden ohittamista ja tukevat instituutioita ja hallituksia. “

Korostamalla tämän kehityksen merkitystä potentiaalisena ennustajana alueen digitaalitalouksille, Henri Arslanian, PwC: n globaali salausjohtaja ja kumppani, kertoi OKEx Insightsille:

“Tämä ilmoitus on toinen esimerkki Aasian johtavasta roolista paitsi digitaalisen omaisuuden, myös potentiaalisesti rahan tulevaisuuden suhteen.

Vaikka Kiinaan kiinnitetään paljon huomiota sen DCEP: n kanssa, jotkut muut pienemmät maat Aasiassa, kuten Etelä-Korea, Thaimaa tai Kambodža, työskentelevät myös omien mielenkiintoisten CBDC-aloitteidensa parissa. Ja nyt uutiset mahdollisesta yleiseurooppalaisesta Aasian digitaalisesta valuutasta vain vahvistavat Aasian merkitystä aiheesta käytävässä maailmanlaajuisessa keskustelussa. ”

Joka tapauksessa, kuten tohtori Garcia-Herrero huomautti, Kiina hyötyy keskuspankin johtamasta alueellisesta digitaalisesta valuutasta:

“Tämä kuulostaa paljolti e-RMB: n työntämisestä, koska mikään valuutta ei voi alkaa nollasta (ei edes euro ollut). PBoC: n valitsema malli, keskitetty hajautettu pääkirja, voi auttaa heitä jäljittämään virrat ja siten sallimaan pääoman hallinnan yrittää edelleen työntää RMB: n kansainvälistä käyttöä. “

USA ei kuitenkaan todennäköisesti menetä markkina-asemaansa ilman taistelua, mikä tekee digitaalisesta valuuttatilasta entistä mielenkiintoisemman katsella, kun keskuspankit ja yksityiset organisaatiot osallistuvat kilpailuun maailmanlaajuisen taloudellisen vaikutusvallan puolesta.

__________________________________________________________________________

OKEx Insights esittelee markkina-analyyseja, perusteellisia ominaisuuksia ja kuratoituja uutisia salauksen ammattilaisilta.