Stratégie de trading d’options cryptographiques: Introduction au Long Straddle

Le trading d’options est devenu le croissance la plus rapide une partie de l’espace des dérivés cryptographiques, grâce à l’intérêt institutionnel en croissance rapide et à la sélection diversifiée de produits proposés. Les traders et les investisseurs de tous niveaux sont désormais en mesure de tirer parti des stratégies de trading de spread d’options éprouvées, largement utilisées dans le monde financier traditionnel. Parmi les différentes stratégies, les longs chevauchements sont l’une des plus efficaces et des plus fréquemment utilisées, en particulier pour un actif volatil comme le Bitcoin (BTC).

Plus tôt, nous avons souligné certains des avantages du trading d’options par rapport aux contrats à terme, et avons également couvert un aperçu des dérivés cryptographiques pour les nouveaux utilisateurs. Dans cet article, nous nous concentrerons sur l’exploration de la stratégie de chevauchement pour le trading d’options..

Stratégies de trading d’options en général

Les stratégies de négociation d’options impliquent généralement l’achat ou la vente de plusieurs contrats d’options en même temps afin d’optimiser les positions d’investissement, de couvrir les expositions au risque et de profiter des mouvements anticipés du marché de manière rentable..

Les traders de différentes classes d’actifs utilisent ces stratégies éprouvées, en particulier dans le domaine des dérivés. Ce qui distingue le trading d’options des autres, c’est sa nature non linéaire. Contrairement au trading à terme (un dérivé linéaire), le gain des contrats d’options ne dépend pas uniquement du sous-jacent. Les périodes, la volatilité générale et le prix d’exercice par rapport au prix au comptant fournissent des variables supplémentaires aux traders d’options.

En fin de compte, cependant, l’efficacité de toute stratégie dépend de son potentiel de profit par rapport au risque, et c’est ici que brille la stratégie de chevauchement..

Que sont les chevauchements et comment sont-ils choisis?

Un chevauchement signifie généralement avoir deux transactions sur le même actif avec des positions qui se compensent. Dans le trading d’options, une stratégie de chevauchement long signifie acheter une option d’achat (droit d’acheter) et une option de vente (droit de vendre) pour le même actif sous-jacent avec le même prix d’exercice et expiration. D’autre part, une stratégie de straddle court consiste à vendre une option d’achat et une option de vente avec le même prix d’exercice et la même expiration..

Le choix entre un chevauchement long et court dépend des attentes du trader quant à la performance de l’actif sous-jacent. Un long chevauchement est efficace lorsque les traders ont anticipé un mouvement de prix brutal, mais ne sont pas sûrs de sa direction (le prix est volatil). En revanche, les traders peuvent vouloir utiliser une stratégie de chevauchement court lorsqu’ils estiment que le prix (et la volatilité) de l’actif sous-jacent resteront stables pendant une période donnée..

Comment fonctionne un chevauchement?

Comme mentionné ci-dessus, une stratégie de chevauchement long peut être fructueuse pour une classe d’actifs volatile comme les crypto-monnaies. Pour expliquer le fonctionnement d’un long chevauchement, nous prenons comme exemple les options BTCUSD sur OKEx.

Supposons que BTC se négocie actuellement à 9500 $. Si les traders pensent que le prix est dû à un mouvement brusque, mais qu’ils ne sont pas sûrs de la direction que cela prendra, ils peuvent utiliser un long chevauchement en achetant à la fois des options d’achat et de vente avec le même prix d’exercice et expiration..

Nous pouvons simuler cette stratégie en utilisant une option d’achat (BTCUSD-20200925-9500-C), et une option de vente (BTCUSD-20200925-9500-P). Les deux ont un prix d’exercice (le prix BTC peut être acheté ou vendu à l’expiration) de 9500 $, des primes (coût du contrat) de 1500 $ chacun (au moment de la rédaction) et expirent le 25 septembre 2020. Le P&L, ou profil de profit et de perte, d’une telle combinaison pourrait être quelque chose comme ça.

Exemple de gain à long chevauchement des options BTC; Source: OKEx

Une stratégie de chevauchement long cassera même au-dessus ou en dessous du prix d’exercice du montant de la prime payée, même avant l’expiration. Quelle que soit la direction, pour atteindre le seuil de rentabilité, la valeur intrinsèque d’une option doit être égale à la prime payée pour les deux options, tandis que l’autre deviendra sans valeur au moment où elle expirera. En d’autres termes, le seuil de rentabilité à la hausse est égal à la grève plus les deux primes payées. Le seuil de rentabilité est égal à la grève moins les primes payées.

En regardant le graphique ci-dessus, nous pouvons observer les deux scénarios d’équilibre pour ce commerce, l’un où le BTC se négocie à 6500 $ à l’expiration, et l’autre où il se négocie à 12500 $. En effet, la prime pour chaque option que nous avons achetée est de 1 500 $, ce qui porte le coût total des deux contrats à 3 000 $. Ainsi, nos points morts à la hausse et à la baisse sont égaux à 9500 $ + 3000 $ = 12500 $ et 9500 $ – 3000 $ = 6500 $ respectivement.

Tout écart de prix au-delà de ces points d’équilibre dénotera le profit de ce commerce. Par exemple, si au moment de l’expiration, le prix au comptant de Bitcoin est de 15 000 USD, l’option d’achat rapportera un bénéfice total de 2500 USD (15 000 USD – (9500 USD + 3000 USD)). Alternativement, si Bitcoin est au prix de 3500 $ à l’expiration, l’option de vente générera un bénéfice net de 3000 $ (9500 $ – (3500 $ + 3000 $)).

Cependant, si au moment de l’expiration, le prix de Bitcoin reste dans les seuils de rentabilité (entre 6500 $ et 12500 $), le trader finira par perdre de l’argent. Par exemple, si BTC est de 10000 USD à l’expiration, l’option d’achat est de 500 USD dans le vert, mais lorsque vous déduisez le coût des deux options (3000 USD), le trader se retrouve avec une perte de 2500 USD. De même, si BTC est de 7000 $ à l’expiration, l’option de vente est de 2500 $ dans le vert, mais le trader se retrouve avec une perte de 500 $ après déduction de la prime totale..

Avantages et inconvénients

L’un des avantages de l’utilisation d’une stratégie de chevauchement long est que le gain maximal à la hausse est potentiellement illimité car, théoriquement, le prix de la BTC peut continuer à augmenter sans plafond. Le potentiel de profit à la baisse est également important, mais pas illimité, car il est peu probable que le BTC descende en dessous de zéro.

Le meilleur scénario pour ce commerce serait si les prix BTC ont augmenté ou plongé considérablement au-delà des points d’équilibre, car le profit sera la différence entre le prix au comptant et le prix d’exercice (9500 $) moins la prime payée pour les deux options (appel et mettre).

D’un autre côté, le pire des cas de ce commerce est que le prix BTC reste stable, expirant au prix d’exercice. Dans ce cas, les deux options deviendront au cours et n’auront aucune valeur intrinsèque, perdant les deux primes dans leur intégralité (une perte totale de 3000 $ dans notre exemple ci-dessus).

IV et décroissance temporelle: deux facteurs à surveiller

La volatilité implicite et la décroissance temporelle pourraient être les deux facteurs les plus importants à prendre en compte lorsqu’il s’agit d’une stratégie de chevauchement long. Une stratégie de chevauchement long réussie dépend fortement d’une IV accrue. L’augmentation rapide de l’IV a tendance à augmenter la valeur des deux options dans le straddle et permet potentiellement aux investisseurs de fermer le straddle pour un profit avant l’expiration des options..

Pendant ce temps, la décroissance temporelle est un autre élément qui peut influencer le résultat. Lors de la première entrée dans le commerce, au moins l’un des contrats (l’appel ou la vente) serait à la monnaie, et si le prix de Bitcoin reste stagnant pendant une période prolongée, cela pourrait entraîner la valeur totale de cette position à diminuer de manière significative. De plus, à mesure que la date d’expiration approche, le taux de décroissance temporelle augmente également.

Conclusion

Avec la popularité croissante du trading d’options dans l’espace des dérivés cryptographiques, les traders peuvent commencer à utiliser des stratégies éprouvées, telles que le straddle, pour optimiser leurs positions et gérer les risques. Cependant, le trading de produits dérivés n’est pas recommandé pour les débutants sans une compréhension de ses différentes dynamiques et risques..

Avertissement: Ce document ne doit pas être pris comme base pour prendre des décisions d’investissement, ni être interprété comme une recommandation de s’engager dans des transactions d’investissement. Le trading d’actifs numériques comporte un risque important et peut entraîner la perte de votre capital investi. Vous devez vous assurer de bien comprendre le risque encouru et de prendre en considération votre niveau d’expérience, vos objectifs d’investissement et demander des conseils financiers indépendants si nécessaire.

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