ETF

Εμπόριο εμπορευμάτων – Όλα όσα πρέπει να γνωρίζετε

Τα ETF εμπορευμάτων προσφέρουν στους επενδυτές έναν από τους ευκολότερους τρόπους να επενδύσουν στην αγορά εμπορευμάτων – είτε σε μεμονωμένα προϊόντα είτε σε δείκτες εμπορευμάτων. Αυτά είναι καλά νέα επειδή η άμεση επένδυση σε εμπορεύματα μπορεί να είναι μια περίπλοκη, χρονοβόρα διαδικασία.

Τι είναι τα εμπορεύματα?

Τα εμπορεύματα είναι φυσικά αγαθά, είτε φυσικά υλικά είτε γεωργικά προϊόντα. Τα εμπορεύματα που αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης είναι ευρέως χρησιμοποιούμενα και εύφλεκτα – με άλλα λόγια μια μονάδα είναι λίγο πολύ η ίδια με μια άλλη. Είναι επίσης γνωστοί ως πόροι ή βασικά υλικά.

Η αγορά βασικών προϊόντων διαιρείται συνήθως στις ακόλουθες τρεις κατηγορίες:

Μέταλλα, αποτελούμενα από πολύτιμα μέταλλα όπως ασήμι και χρυσό, και βασικά μέταλλα όπως σίδηρος, χαλκός και ψευδάργυρος.
Τα ενεργειακά προϊόντα περιλαμβάνουν πετρέλαιο, φυσικό αέριο και άνθρακα.
Τα γεωργικά προϊόντα περιλαμβάνουν ζώα όπως βοοειδή και μαλακά προϊόντα όπως βαμβάκι, καλαμπόκι και σιτάρι.

Τα εμπορεύματα είναι μια ξεχωριστή κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου μετοχών και ομολόγων. Οι τιμές των εμπορευμάτων έχουν σχετικά χαμηλή συσχέτιση με άλλα περιουσιακά στοιχεία και μπορεί να λειτουργήσουν ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού.

Τι είναι τα ETF εμπορευμάτων?

Τα χρηματιστηριακά κεφάλαια είναι εισηγμένα καταπιστεύματα που κατέχουν ένα καλάθι με άλλους τίτλους. Μπορούν να διαπραγματευτούν όπως οι μετοχές και να επιτρέψουν στους επενδυτές να αγοράσουν ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων με μία μόνο συναλλαγή. Αυτό είναι και φθηνότερο και ευκολότερο από την κατασκευή χαρτοφυλακίου από το μηδέν. Μπορείτε να μάθετε περισσότερα για τα ETF εδώ.

Ορισμένα ETFs εμπορευμάτων επενδύουν σε δείκτες εμπορευμάτων με τον ίδιο τρόπο που τα ETF μετοχών επενδύουν σε δείκτη μετοχών. Ωστόσο, μερικά από τα ETFs με τις περισσότερες συναλλαγές εμπορευμάτων επενδύουν σε ένα μόνο προϊόν.

Φυσικά εμπορεύματα έναντι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Η επένδυση σε εμπορεύματα εισάγει νέες προκλήσεις. Τα χρηματοοικονομικά μέσα όπως τα αποθέματα και τα ομόλογα παρουσιάζουν λίγες υλικοτεχνικές προκλήσεις, καθώς υπάρχουν μόνο σε ψηφιακή ή έντυπη μορφή. Το εμπόριο και η επένδυση σε εμπορεύματα εισάγουν ζητήματα πραγματικού κόσμου όπως μεταφορές, αποθήκευση, ασφάλεια και ασφάλιση.

Αυτές οι υλικοτεχνικές προκλήσεις σημαίνουν ότι τα περισσότερα εμπορεύματα πραγματοποιούνται στην αγορά μελλοντικών συμβολαίων. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αντιπροσωπεύουν υποχρέωση αγοράς ή πώλησης περιουσιακού στοιχείου σε μελλοντική ημερομηνία. Στην πράξη όμως, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να κλείσουν πριν από τη λήξη ή να μετατραπούν σε συμβόλαιο με ημερομηνία λήξης περαιτέρω στο μέλλον.

Ορισμένα ETF κατέχουν φυσικά αγαθά, ενώ άλλα κατέχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή συνδυασμό των δύο.

Οπισθοδρόμηση και αρνητική απόδοση ρολού

Όταν οι επενδυτές χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αποκτήσουν έκθεση σε ένα εμπόρευμα, μπορεί να συμβεί ένα φαινόμενο που ονομάζεται καθυστέρηση. Αυτό συμβαίνει όταν οι επενδυτές αλλάζουν από συμβόλαια που λήγουν σύντομα σε συμβόλαια που λήγουν αργότερα. Το αποτέλεσμα είναι ότι οι κοντινές συμβάσεις διαπραγματεύονται με έκπτωση στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, ενώ οι μακροπρόθεσμες συμβάσεις ανταλλάσσονται με ασφάλιστρο. Η συνεχής εναλλαγή μιας θέσης από το ένα συμβόλαιο στο άλλο μπορεί να γίνει μια δαπανηρή άσκηση. Αυτό είναι γνωστό ως αρνητική απόδοση ρολού.

Εάν ένα ETF χρησιμοποιεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για έκθεση σε εμπορεύματα, η καθυστέρηση μπορεί να αποτελέσει τροχοπέδη για την απόδοση. Εάν σκοπεύετε να επενδύσετε σε ETF βασικών προϊόντων, θα πρέπει να το λάβετε υπόψη. Δείτε πώς η τιμή του ETF παρακολουθεί τον δείκτη ή το υποκείμενο εμπόρευμα για να δείτε ποιο είναι το πιθανό «κόστος» της καθυστέρησης.

ETNs έναντι ETFs

Τα χαρτονομίσματα ανταλλαγής συναλλαγών (ETN) και τα χρηματικά κεφάλαια (ETF) χρησιμοποιούνται συχνά εναλλακτικά και ως επί το πλείστον εξυπηρετούν την ίδια λειτουργία. Και οι δύο διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια όπως μετοχές. Ωστόσο, υπάρχει μια σημαντική διάκριση.

Τα ETFs είναι καταπιστεύματα που κατέχουν ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων, ή στην περίπτωση ETF εμπορευμάτων, μερικές φορές μόνο ένα περιουσιακό στοιχείο. Τα ETN είναι ένας τύπος δομημένου προϊόντος, παρόμοιος με τους χρεωστικούς τίτλους και τα ομόλογα. Δεν υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία, αλλά από το ίδρυμα που τα εκδίδει. Οι εκδότες ETN αντισταθμίζουν τις υποχρεώσεις τους διατηρώντας περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό τους.

Το πλεονέκτημα των ETN είναι ότι δεν υπάρχει σφάλμα παρακολούθησης, καθώς η τιμή παρακολουθεί απλά ένα ευρετήριο. Το μειονέκτημα είναι ότι οι ΕΤΝ ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλομένου. Εάν ο εκδότης έπρεπε να καταστεί αφερέγγυος, ενδέχεται να μην είναι σε θέση να τηρήσει τις υποχρεώσεις του. Στις περισσότερες περιπτώσεις οι εκδότες είναι μεγάλα ιδρύματα με ισχυρούς ισολογισμούς. Ωστόσο, αξίζει να εξεταστεί η οικονομική ισχύς του εκδότη.

Παραδείγματα ETF βασικών προϊόντων

Τα μεγαλύτερα ETF βασικών προϊόντων είναι αμοιβαία κεφάλαια εμπορευμάτων που παρακολουθούν την τιμή του χρυσού, του αργύρου και του αργού πετρελαίου. Στην πραγματικότητα, από τα 10 μεγαλύτερα αμερικανικά εισηγμένα ταμεία εμπορευμάτων, πέντε παρακολουθούν την τιμή του χρυσού, δύο παρακολουθούν την τιμή του πετρελαίου, ένα κομμάτι το ασήμι και ένα κομμάτι πλατίνα.

Το μεγαλύτερο από αυτά είναι το SPDR Gold Trust (GLD) το οποίο διαχειρίζεται η State Street. Αυτό το ταμείο κατέχει φυσική αξία χρυσού άνω των 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το μεγαλύτερο ETF βασικών προϊόντων που παρακολουθεί έναν δείκτη περιουσιακών στοιχείων είναι το ταμείο Invesco Optimum Yield Diversified Commodity (PDBC). Αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε 17 διαφορετικά προϊόντα. Διαχειρίζεται ενεργά τη μείωση των επιπτώσεων της αρνητικής απόδοσης ρολού.

Το μεγαλύτερο ταμείο πετρελαίου είναι το Ταμείο Πετρελαίου των Ηνωμένων Πολιτειών (USO) το οποίο διαχειρίζεται η USCF. Αυτό το ταμείο παρακολουθεί την τιμή του Sweet Light Crude Oil χρησιμοποιώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.

Για επενδυτές που αναζητούν έκθεση σε γεωργικά προϊόντα, το iPath διαθέτει ένα ETN (COW) που παρακολουθεί έναν δείκτη ζώντων βοοειδών και γουρούνια και το Invesco DB Agriculture Fund (DBA) επενδύει σε ένα ευρύτερο φάσμα γεωργικών προϊόντων.

Πλεονεκτήματα των ETF βασικών προϊόντων

Τα ETF εμπορευμάτων είναι ο ευκολότερος τρόπος για την κατοχή εμπορευμάτων.
Τα ETF εμπορευμάτων είναι συνήθως φθηνότερα από τα αμοιβαία κεφάλαια εμπορευμάτων.
Τα εμπορεύματα έχουν σχετικά χαμηλή συσχέτιση με άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και μπορούν επομένως να διαφοροποιήσουν ένα χαρτοφυλάκιο και να μειώσουν τη συνολική αστάθεια.
Τα εμπορεύματα τείνουν να ενεργούν ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού.

Μειονεκτήματα των ETF βασικών προϊόντων

Η επένδυση σε φυσικά προϊόντα μπορεί να είναι δαπανηρή. Αυτά τα κόστη μπορούν να λειτουργήσουν ως τροχοπέδη στην απόδοση.
Τα ETF που επενδύουν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων ενδέχεται να υποφέρουν από αρνητική απόδοση.
Οι τιμές των εμπορευμάτων είναι πιο ασταθείς από άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Η κατανομή σε εμπορεύματα πρέπει να είναι περιορισμένου μεγέθους για να προσφέρει αποτελεσματικά οφέλη διαφοροποίησης.
Τα ETN ενέχουν κίνδυνο αντισυμβαλλομένου.