Les baleines et les mineurs de BTC vendus à des acheteurs institutionnels au quatrième trimestre 2020, d’après les données en chaîne

Un regard sur les données en chaîne de l’année écoulée pour examiner l’implication institutionnelle sur le marché BTC

Écrit par OKEx Insights | Propulsé par Catallact 

En mai 2020, le célèbre investisseur macroéconomique Paul Tudor Jones a révélé qu’il achetait du BTC comme couverture contre l’inflation fiduciaire induite par la banque centrale. Il a également déclaré que la première crypto-monnaie lui rappelait l’or dans les années 1970..

Les commentaires de Jones, à l’époque, ont déclenché une vague de spéculations de la part des analystes du secteur selon lesquelles les investisseurs institutionnels commenceraient à affluer vers le marché BTC. OKEx Insights a constaté que c’était le cas en septembre 2020, où nous avons utilisé les données en chaîne de Catallact pour découvrir que les institutions avaient vraiment suivi l’exemple de Jones. Depuis lors, le secteur a appris que la société d’intelligence d’affaires MicroStrategy avait acheté de grandes sommes de BTC parallèlement à des achats institutionnels auprès de la Massachusetts Mutual Life Insurance Company..

Commençant 2021 avec une augmentation apparente de l’intérêt institutionnel, OKEx Insights a une fois de plus utilisé les données en chaîne de Catallact pour approfondir le récit selon lequel les institutions achètent du BTC. Plus spécifiquement, cependant, nous voulions savoir qui avait vendu dans la dernière course de taureaux en 2020..

Voici ce que nous avons découvert.

Une note sur la façon dont nous interprétons les données en chaîne

Avant de commencer, clarifions d’abord comment nous interprétons les données en chaîne.

Ce rapport est basé sur la recherche, mais les données en chaîne ne peuvent pas tout nous dire. En tant que tels, les analystes doivent toujours faire preuve de prudence lorsqu’ils tirent des conclusions – et un certain nombre de spéculations doivent exister pour que ces conclusions puissent être tirées..

Par exemple, bien que notre objectif soit d’examiner l’investissement institutionnel dans BTC, nous ne pouvons pas utiliser de grandes transactions BTC en chaîne pour différencier clairement les achats et les ventes. Nous ne pouvons pas non plus supprimer les transactions agrégées des principaux échanges de crypto-monnaie, tout comme nous ne pouvons pas toujours noter quels mouvements proviennent d’institutions ou de fonds spéculatifs. Malgré cela, nous sommes toujours en mesure de faire des observations minutieuses et de présenter des conclusions hypothétiques.

De plus, les données que nous examinons se terminent en décembre 2020. En tant que telles, elles ne prennent en compte aucune activité en 2021 – bien que nous puissions approfondir la nouvelle année au fil du temps..

Pour lire la précédente recherche sur la chaîne d’OKEx Insights avec Catallact – qui couvre la première moitié de 2020, le crash du COVID et la préparation du dernier rallye parabolique de BTC – suivez ce lien.

La BTC est devenue parabolique alors que les transactions de taille institutionnelle augmentaient

Pour commencer, examinons d’abord le pourcentage de la valeur totale de la transaction supérieure à 1000 BTC en chaîne – que nous pouvons fermement classer comme ne faisant pas partie de la gamme des investisseurs et des commerçants de détail. Ce faisant, deux points deviennent immédiatement apparents:

1. Le pourcentage de transactions en chaîne de plus de 1000 BTC est passé d’un peu plus de 5% à la fin de juin 2020 à un sommet de plus de 45% en septembre 2020.
2. Le pourcentage de transactions en chaîne de plus de 1000 BTC n’a jamais regardé en arrière depuis fin juin 2020 – restant dans une fourchette générale comprise entre 30% et 40% depuis le sommet de 45% en septembre 2020.

La conclusion que nous pouvons tirer de ces données en chaîne est que les investisseurs institutionnels se sont vraiment entassés dans l’espace BTC après que Paul Tudor Jones a annoncé son entrée – et ils ne se sont pas arrêtés à la fin de 2020..

De plus, nous pouvons supposer que les institutions étaient sur le côté soumissionnaire du spectre et achetaient de grandes quantités de BTC – par opposition à la vente – puisque le prix de la principale crypto-monnaie a augmenté de manière parabolique tout au long du quatrième trimestre 2020..

Le pourcentage de grandes transactions BTC en chaîne a considérablement augmenté au second semestre 2020 et est resté élevé jusqu’à la fin de l’année. Source: Catallact

Une carte thermique de fréquence du montant des transactions BTC renforce également la conclusion selon laquelle les grands investisseurs institutionnels ont fait grimper le prix du BTC en augmentant la demande pour l’actif numérique le plus important..

Une carte thermique de fréquence du montant des transactions BTC montre également que le nombre de mouvements importants a augmenté tout au long de la dernière partie de 2020. Source: Catallact

Les achats institutionnels vérifiés coïncident avec les données en chaîne

Bien qu’il faille être prudent en tirant ces types de conclusions à partir de données en chaîne, nous avons la chance de disposer d’achats institutionnels vérifiés et accessibles au public afin de les comparer avec les données..

Pour commencer, nous savons avec certitude que la société de veille économique, de logiciels mobiles et de services basés sur le cloud MicroStrategy a investi des sommes importantes dans BTC l’année dernière. En août 2020, l’entreprise a acheté 21000 pièces pour 250 millions de dollars. Cela coïncide avec l’augmentation des transactions importantes sur les graphiques susmentionnés.

Plusieurs autres achats auprès de MicroStrategy ont eu lieu en 2020. Le 5 décembre, la société a acheté 2 574 BTC pour 50 millions de dollars à un prix moyen de 19427 dollars par pièce. Plus tard ce mois-là, le 22 décembre, il a acheté 29646 pièces supplémentaires pour 650 millions de dollars à un prix moyen d’environ 21925 $ chacune..

De plus, la Massachusetts Mutual Life Insurance Company a investi 100 millions de dollars dans BTC en décembre – un signe que de plus en plus d’investisseurs institutionnels ont continué à entrer sur le marché à ce moment-là..

Dans ce contexte de nouvelles, nous pouvons en déduire que les conclusions auxquelles nous sommes parvenus ci-dessus – à savoir que de grands acteurs sont entrés sur le marché du BTC depuis mai 2020 et que les grosses transactions visibles sur la chaîne étaient des achats plutôt que des ventes – sont largement correctes..

Les volumes de BTC en chaîne ont augmenté au second semestre 2020

En regardant le volume quotidien de transactions BTC en chaîne sur différents fuseaux horaires, nous constatons également une forte hausse à l’automne. Deux constats, en particulier, ressortent:

1. Les volumes en chaîne aux États-Unis, en Europe et en Asie ont tous repris fin août 2020 avant de grimper à des sommets en septembre 2020 et octobre 2020.
2. Les volumes en chaîne sont restés constamment élevés après un pic initial en août 2020.

Étant donné que les volumes de BTC sur la chaîne ont grimpé et sont restés constamment élevés, nous pouvons conclure que l’intérêt institutionnel a effectivement pris un sérieux élan à l’automne de l’année dernière, poussant le prix de la principale crypto-monnaie à de nouveaux sommets..

Le volume de BTC en chaîne a augmenté au troisième trimestre et au quatrième trimestre 2020 dans le monde. Source: Catallact

Les détenteurs à long terme vendus sous le nom de BTC établissent de nouveaux sommets sans précédent

Lorsque nous examinons l’âge des pièces échangées sur la blockchain Bitcoin de début septembre 2020 à fin décembre 2020, nous constatons que l’âge moyen des pièces incluses dans les blocs a augmenté en octobre 2020 et est resté plus élevé tout au long de l’année..

Plus intéressant encore, le prix du BTC a augmenté à la mi-décembre, mais l’âge moyen des pièces traitées sur la blockchain Bitcoin est resté relativement constant. Cela nous permet de tirer trois conclusions principales:

1. Titulaires de BTC à long terme – que certains pourraient appeler "Baleines OG" – vendu dans la course de BTC à de nouveaux sommets sans précédent.
2. Nous pouvons en déduire que l’inventaire des détenteurs à long terme a commencé à s’épuiser – au moins un peu – à mesure que le prix du BTC augmentait..
3. Parce que nous pensons que les investisseurs institutionnels étaient du côté des enchères des carnets de commandes, nous pouvons en déduire que les détenteurs de BTC à long terme ont vendu à des achats institutionnels..

Ces inférences sont également étayées par des recherches antérieures menées par OKEx Insights en collaboration avec la société de données blockchain Kaiko. Notre rapport précédent a révélé que les grands commerçants et les baleines ont commencé à prendre des bénéfices autour du précédent record de BTC près de 20000 $ cet automne et que les acheteurs institutionnels ont englouti des pièces fin novembre..

L’âge moyen des pièces déplacées sur la blockchain Bitcoin a augmenté à mesure que le prix du BTC augmentait. Source: Catallact

Cela renforce l’un des récits actuels dans l’industrie de la crypto-monnaie tout en répondant à la question de "qui vendait" à la fin de 2020 – à savoir que c’était le "Baleines OG" et les mineurs de BTC qui ont vendu à des acheteurs institutionnels.

Conclusion: les données en chaîne brossent le tableau de 2020 de BTC

2020 a été une année sans précédent et folle pour la principale crypto-monnaie.

Nous avons vu le BTC tomber à 3792 USDT sur OKEx en mars – ce qui, comme nous le savons de nos précédentes recherches avec Catallact, a secoué les investisseurs particuliers dans une panique liée au COVID. Ces investisseurs ont ensuite adopté une approche attentiste en mai alors que la BTC se battait contre 10000 dollars sur les bourses mondiales..

Pendant ce temps, les plus grands acteurs du marché BTC faisaient tout sauf attendre et voir. Au lieu de cela, les données en chaîne ont déduit qu’elles s’accumulaient fortement au cours de l’été avec l’espoir que la valeur de BTC augmenterait à long terme – ce qui, bien sûr, a fini par être un pari gagnant..

Alors que le prix du BTC a commencé sa course parabolique en octobre, parallèlement aux achats institutionnels de MicroStrategy et Grayscale, les données en chaîne montrent une augmentation notable des transactions de taille institutionnelle – ce qui implique que davantage de grands acteurs ont commencé à s’entasser..

Le côté offre de BTC ne répondant pas à la demande institutionnelle alors que la principale crypto-monnaie entrait dans la découverte de prix, les pièces vendues semblaient provenir à la fois de détenteurs à long terme et de mineurs de Bitcoin. En d’autres termes, les Bitcoiners de la vieille école ont vendu certains de leurs vieux sacs à de nouveaux acheteurs institutionnels avec de nouveaux sacs extrêmement grands à remplir – pour le meilleur ou pour le pire..

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