Darius Liu, directeur de l’exploitation d’iSTOX – Série d’entretiens

Whunet est iSTOX?

iSTOX est la première plateforme de marchés de capitaux réglementés dans n’importe quel grand centre financier à prendre en charge l’émission, la conservation et la négociation de titres numérisés à guichet unique. S’appuyant sur la puissance des contrats intelligents avancés et de la technologie du grand livre distribué pour rationaliser le processus d’émission et de négociation, iSTOX cherche à redéfinir les marchés de capitaux privés en permettant aux investisseurs et aux émetteurs de se connecter et d’effectuer des transactions directement. Comparé aux plates-formes de négociation traditionnelles, iSTOX est une alternative plus flexible, abordable et inclusive, et offre des options d’investissement auparavant inaccessibles..

Les principaux actionnaires d’iSTOX sont la Singapore Exchange (SGX), la principale bourse internationale multi-actifs d’Asie; Heliconia, une filiale de Temasek Holdings axée sur l’investissement dans des entreprises à croissance rapide; et Phatra, une banque d’investissement et privée thaïlandaise de premier plan et membre du groupe financier Kiatnakin Phatra. Parmi les autres actionnaires clés figurent Tokai Tokyo Financial Holdings (Tokai), une société japonaise de services financiers bien établie, basée au Japon, et plus récemment Hanwha Asset Management, une société de gestion d’actifs leader en Corée..

Beavant iSTOX, vous avez travaillé pour CPG, qui gère les réserves de change de Singapour. Comment cette expérience vous a-t-elle inspiré pour lancer iSTOX?

En fait, avant de travailler chez GIC, j’ai travaillé en tant que décideur politique dans le gouvernement de Singapour, y compris un passage au ministère des Finances. Ainsi, mon expérience couvre à la fois l’élaboration de politiques et la gestion d’actifs / investissement dans un contexte commercial. Je peux donc me rapporter à des considérations des deux côtés de la clôture (gouvernement et industrie):

  • D’un côté, le gouvernement souhaite promouvoir la transformation et l’innovation de l’industrie, tout en maintenant la stabilité et les protections pour les utilisateurs.
  • D’un autre côté, les acteurs de l’industrie constatent des lacunes sur le marché et des inefficacités dans les processus actuels. Dans le cas des marchés de capitaux, cela prend la forme de frictions résultant de processus hérités impliquant plusieurs intermédiaires. Bien que la technologie existe pour combler le fossé, l’espace des marchés financiers est une arène réglementée – les acteurs de l’industrie voient souvent la réglementation comme un obstacle à l’innovation.

L’expérience acquise dans les deux domaines m’a fait comprendre que la réglementation est l’amie – et non l’ennemi – de l’innovation. L’innovation dont je parle est celle d’acteurs sérieux et de longue date qui cherchent à ajouter de la valeur à l’économie dans son ensemble. Il existe une lacune sur le marché et travailler avec la réglementation peut ajouter de la valeur. Cela m’a amené à croire que iSTOX était une idée qui était non seulement solide sur le plan conceptuel, mais réalisable du point de vue de l’exécution..

iSTOX a été le premier opérateur de marché à entrer dans le MAS (Autorité monétaire de Singapour) Fintech Rebac à sable réglementaire. Pourriez-vous nous expliquer ce que cela signifie pour iSTOX et pour les investisseurs?

Le concept de titres numérisés, ainsi que l’ensemble de la couche d’infrastructure de bout en bout des marchés financiers construite sur une blockchain est un nouveau concept, à la fois en termes de technologie et de modèle opérationnel. Le bac à sable a été utile pour iSTOX pour commencer à fonctionner dans un environnement «en direct» avec de vrais émetteurs et investisseurs, tout en cocréant simultanément l’environnement réglementaire avec MAS. Cela nous a donné l’assurance, à nous, à MAS et aux acteurs du marché, que la plate-forme iSTOX est stable et sécurisée.

Nous sommes convaincus de pouvoir sortir du bac à sable pour servir un plus grand nombre d’utilisateurs. Nous prévoyons de passer du bac à sable réglementaire MAS Fintech au statut opérationnel complet bientôt cette année..

Singapore présente de nombreuses lacunes sur les marchés financiers privés, ce qui fait que les investisseurs accrédités sont mal desservis par le marché financier actuel. Pourriez-vous nous dire quelles sont ces lacunes et comment iSTOX résout ce problème?

Les investisseurs sont aujourd’hui confrontés à un défi. Les faibles taux de rendement sur les marchés publics continuent de stimuler la forte demande mondiale de start-ups à forte croissance avant l’introduction en bourse, de fonds spéculatifs exclusifs et d’autres opportunités sur le marché privé. En 2018, par exemple, 778 milliards de dollars de nouveaux capitaux ont été acheminés vers les marchés privés. Dans le seul cas du private equity, la valeur liquidative a été multipliée par plus de sept depuis 2002, doublant la croissance de la capitalisation boursière des actions sur le marché public. *


Malgré tout cela, le système de marché privé des capitaux lui-même est resté très fragmenté, inefficace, compliqué et coûteux. Pour les investisseurs, cela s’est traduit par un accès limité à un groupe fermé d’investisseurs privilégiés et bien connectés. Et même pour ceux qui ont accès aux marchés de capitaux privés, la nature désuète et fragmentée du système actuel signifie qu’ils doivent passer par de multiples intermédiaires pour obtenir les investissements qu’ils recherchent..

Heureusement, il y a de l’espoir à l’horizon. La montée en puissance de la technologie du grand livre distribué (DLT) et des contrats intelligents, la combinaison de modèles commerciaux innovants et d’une réglementation tournée vers l’avenir permettent désormais d’apporter de nouveaux types de plates-formes de marchés de capitaux aux investisseurs..

Dans le cas d’iSTOX, cela a abouti à la première plateforme de marchés de capitaux réglementés dans n’importe quel grand centre financier pour prendre en charge l’émission, la conservation et la négociation de titres numérisés à guichet unique. iSTOX cherche à redéfinir les marchés de capitaux privés en permettant aux investisseurs et aux émetteurs de se connecter et d’effectuer des transactions directement dans un environnement sûr et réglementé par la MAS. En associant cela à un modèle commercial innovant et accessible, iSTOX ouvre des opportunités de marchés privés à un large éventail d’investisseurs accrédités.

*La source: La source: Rapport Bain Global Private Equity, Examen McKinsey Global Private Markets, BlackRock Global Insights

iSTOX permet aux investisseurs d’accéder à des investissements auparavant inaccessibles qui incluent des fonds exclusifs. Quels sont certains de ces fonds et pourquoi les investisseurs devraient-ils prendre note?

La plupart d’entre nous connaissent les offres de fonds communs de placement des banques. Beaucoup sont des produits avec des frais initiaux et continus assez élevés. Certains fonds ont des antécédents de rendements positifs dans différentes conditions de marché. Par exemple, les principaux fonds mondiaux de macro et de capital-investissement.

Ces fonds ne sont généralement ouverts qu’aux grands investisseurs institutionnels comme les plus grands gestionnaires d’actifs ou les fonds souverains. Ils ne commercialisent pas même auprès de particuliers fortunés et ont des fonds de taille relativement petite (par rapport à de nombreux fonds communs de placement), ce qui rend leur offre encore plus rare..

En outre, ils ont tendance à avoir de longues périodes de blocage comme 3 ans ou plus. Si les investisseurs veulent que les rendements offerts par ces fonds ou les flux de rendement s’ajoutent à leurs portefeuilles pour améliorer le rendement ou la diversification, il n’y a actuellement aucun moyen. Mais avec iSTOX, ce sera possible.

UNElternunetivLes produits d’investissement seront également disponibles pour les investisseurs. Quels sont certains de ces produits?

Nous avons également sélectionné des opportunités très intéressantes pour la nouvelle année. Celles-ci incluent un fonds discrétionnaire qui génère des rendements grâce à des transactions mezzanine et un financement par emprunt privé, ainsi qu’une gamme d’émissions de dette, de fonds et d’actions liées à une gamme de secteurs (y compris l’immobilier, le divertissement et le style de vie)..

WherLes fonds des utilisateurs sont-ils détenus?

Les fonds que vous transférez sur votre compte iSTOX résident dans un compte client distinct détenu auprès de DBS, la plus grande banque d’Asie du Sud-Est. Vos fonds portent intérêt et vous aurez accès à vos fonds via votre portefeuille iSTOX en ligne. Les titres numérisés sont frappés si vous effectuez un investissement et après que les fonds ont été débités de votre portefeuille iSTOX. Ces titres sont conservés avec

ICHX Tech Pte. Ltd., l’opérateur de la plateforme iSTOX.

jenvestors qui ouvrent un compte avec iSTOX avant le 1er février 2020, bénéficient de certains avantages exclusifs. Pourriez-vous nous dire quels sont ces avantages?

Les investisseurs sélectionnés bénéficient d’un certain nombre d’allocations garanties dans les émissions sur le marché primaire et d’une dispense des frais associés à la souscription au marché primaire et aux achats sur le marché secondaire pendant une période limitée.

jey a-t-il autre chose que vous aimeriez partager sur iSTOX?

J’aimerais également partager un peu la philosophie iSTOX. Là où nous en sommes, ce que nous faisons, cela revient à la conviction de fournir aux investisseurs une plus grande accessibilité, liberté et flexibilité, avec le désir d’apporter des améliorations au monde..

Nous pensons que tous les investisseurs peuvent et doivent avoir la capacité de constituer et de gérer leurs portefeuilles avec la même liberté et la même flexibilité dont disposent désormais les très riches. En plus de générer de bons rendements, les investisseurs devraient être en mesure de s’engager librement avec les industries, les technologies et les causes qui alimentent leurs passions, les exposer à des développements potentiellement transformateurs de la technologie et de la société, et leur permettre d’améliorer le monde qui les entoure..

Nous pensons que l’accès à des opportunités telles que les start-ups à forte croissance avant l’introduction en bourse, les fonds spéculatifs exclusifs et les licornes asiatiques peut et devrait être ouvert à beaucoup plus d’investisseurs. Alors que les limitations technologiques et autres barrières bloquaient auparavant tout sauf les très riches et bien connectés, les nouvelles avancées qui commencent à se faire sentir sur les marchés financiers changeront fondamentalement cette équation. Nous pensons que le secteur financier devrait adopter ces changements.

Nous pensons que le DLT et la technologie des contrats intelligents ouvriront de nouveaux mondes de possibilités en ce qui concerne le fonctionnement de l’investissement. Ces possibilités comprendront, mais ne seront certainement pas limitées aux actifs qui peuvent être échangés et détenus par fractions pour une plus grande liquidité et un meilleur accès, y compris des actifs réels tels que des bâtiments, des avions, des parcs éoliens et plus encore. Les investisseurs méritent d’avoir accès à ces innovations ainsi qu’à d’autres.

Cliquez ici pour visiter iSTOX.

Mike Owergreen Administrator
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