Baxter Hines, auteur de «Digital Finance: Security Tokens and Unlocking the Blockchain» – Série d’entretiens

Baxter Hines, CFA, est associé directeur avec Honeycomb Digital Investments. Il a cofondé la société en 2020 pour fournir des solutions génératrices de revenus aux clients. Son cabinet gère des portefeuilles composés d’actifs traditionnels, de jetons de sécurité et d’actifs numériques.

Son nouveau livre “The Digital Finance Book: Security Tokens and Unlocking the Real Potential of Blockchain“, Est actuellement disponible en précommande chez tous les principaux détaillants en ligne du monde entier et sera en magasin le 17 novembre 2020.

Ce qui vous a initialement attiré vers la blockchain et les actifs numériques?

J’ai passé beaucoup de temps à me pencher sur les crypto-monnaies au départ parce que j’étais si curieux de savoir de quoi il s’agissait et après en avoir appris autant que possible sur Bitcoin et les cryptos, j’ai cherché à mieux comprendre la technologie sous-jacente, ses capacités. et applications du monde réel. C’est à ce moment-là que j’ai réalisé que la blockchain est bien plus que du simple Bitcoin. Il est devenu évident pour moi que cette innovation aurait un impact sur le transfert et la gestion d’actifs tels que les actions, l’immobilier, les obligations, les titres privés, la propriété intellectuelle et bien plus encore. Placer des actifs du monde réel sur la blockchain peut réduire les coûts du capital et cette fonctionnalité à elle seule entraînera une éventuelle adoption généralisée. Lorsque cette idée est apparue, j’ai su que je voulais en apprendre autant que possible sur la blockchain et les actifs numériques..

Vous êtes un associé directeur chez Honeycomb Digital Investments, une société d’investissement qui gère des portefeuilles composés d’actifs traditionnels, de jetons de sécurité et d’actifs numériques. Quels sont les éléments que vous recherchez lors de l’examen des opportunités d’investissement?

J’ai passé douze ans en tant que gestionnaire de portefeuille chez NFJ Investments (une filiale d’Allianz Global Investors) principalement axé sur les actions avec un accent sur les dividendes. J’apporte cet état d’esprit à l’espace des actifs numériques en recherchant des opportunités d’investissement qui, je pense, permettront de tirer parti de la croissance à venir de la technologie blockchain et de son écosystème sous-jacent. Plus précisément, Honeycomb cherche à investir dans des entreprises qui construisent les plates-formes et l’infrastructure pour prendre en charge la mégatendance de la blockchain et ces crypto-monnaies et projets qui feront également partie de l’écosystème sous-jacent..

Comment décririez-vous personnellement ce que sont les jetons de sécurité?

En termes simples, les jetons de sécurité sont une représentation numérique de la propriété réelle d’un actif – dans la plupart des cas, un jeton équivaut à une part d’un actif. Les jetons de sécurité sont un titre numérisé d’un instrument financier combiné à l’agilité et à la vitesse de la blockchain. Les détenteurs de jetons de sécurité ont droit à certains droits et privilèges d’un actif sous-jacent, tout comme ils le seraient s’ils possédaient directement l’actif..

En s’appuyant sur la blockchain, les jetons de sécurité offrent des capacités, des fonctionnalités et des innovations qui n’auraient jamais été possibles dans un monde de certificats papier. Nous sommes vraiment à l’aube d’une nouvelle ère numérique dans la finance! Certains des esprits financiers, technologiques et juridiques les plus brillants d’aujourd’hui travaillent avec fébrilité pour développer le potentiel de cette méthode fiable, cohérente, sûre et conviviale pour les consommateurs. Le potentiel futur de ces technologies est énorme et la croissance se fera sur de très nombreuses années.

Un facteur qui distingue les jetons de sécurité des crypto-monnaies est qu’ils sont des instruments plus réglementés. Les jetons ne peuvent être libérés qu’après avoir rencontré des obstacles juridiques et de conformité rigoureux offrant aux investisseurs certaines protections. En raison de la nature programmable de la blockchain, les jetons de sécurité peuvent inclure des fonctionnalités permettant d’automatiser la maintenance, d’intégrer la conformité et de faire respecter les obligations contractuelles..

Non seulement les jetons de sécurité contiennent des garanties réglementaires; mais aussi, ils offrent aux investisseurs deux caractéristiques supplémentaires majeures: des économies de coûts et la possibilité de créer une liquidité accrue. L’automatisation des processus provoquée par la blockchain permettra aux jetons de sécurité de fournir une plus grande fonctionnalité, des coûts réduits, des vitesses plus rapides et une transparence accrue sur les marchés financiers. Ces aspects devraient en fin de compte conduire les jetons de sécurité à avoir des coûts de capital inférieurs à leurs alternatives papier traditionnelles..

Les jetons de sécurité ont été un peu plus lents à décoller que ce que la plupart d’entre nous attendaient, à votre avis, quelles en sont les raisons?

Trois facteurs majeurs empêchent les jetons de sécurité d’être adoptés à grande échelle: l’incertitude réglementaire, le manque d’éducation et l’hésitation du premier venu. Les avantages de la numérisation sont importants et, à terme, les projets devront passer par la blockchain juste pour rester compétitifs. Mais avant qu’un décollage de la demande puisse se produire, ces trois problèmes doivent être résolus.

La certitude réglementaire a commencé à arriver et la technologie correspond à ce qui est nécessaire pour cet avenir numérique. Des pays comme Singapour et la Suisse adoptent une approche claire de la manière dont ils veulent gérer les jetons de sécurité et leurs dirigeants ont noté que la numérisation était la voie vers un avenir financier meilleur et plus sûr. Je suis d’avis que des économies plus importantes telles que les États-Unis, l’Union européenne et le Japon finiront probablement par suivre et simplement affiner les cadres établis antérieurement. Une fois que la communauté financière aura compris les avantages incroyables que la numérisation a à offrir, d’autres pays adopteront rapidement des lois favorables au numérique afin d’en récolter les fruits..


Deuxièmement, pour que les jetons de sécurité se développent et prospèrent, le marché et tous ses constituants doivent être davantage éduqués. L’utilisation des jetons de sécurité sera une tendance croissante sur le marché; mais pour réaliser le plein potentiel, certains termes, concepts et une meilleure compréhension des fonctions et des avantages de la blockchain doivent être réalisés par tous les acteurs du secteur des services financiers, y compris le commerce de détail

les investisseurs, ceux qui sont employés dans le secteur financier, les régulateurs du marché et les entrepreneurs qui tentent d’émettre des titres pour mobiliser des capitaux. J’espère que mon livre pourra vous aider sur ce front!

Enfin, nous avons besoin d’acteurs et d’émetteurs de services financiers plus traditionnels pour amener des projets de haute qualité sur la blockchain. Les classes d’actifs avec des frictions plus élevées autour du trading sont les meilleurs candidats pour une adoption précoce. Cela comprend les placements à revenu fixe, l’immobilier et le capital-investissement. Nous avons déjà vu plusieurs projets pionniers dans ces espaces graviter vers la blockchain. De nombreux autres projets sont en suspens aujourd’hui, attendant avec impatience de voir comment les premiers acteurs de la blockchain s’en sortent. Alors que ces projets initiaux déjà numérisés se révèlent sûrs et conformes à la loi, un nouveau groupe de followers interviendra. Comme le dit le vieil adage: «Personne ne veut être le premier à une fête, mais personne ne veut être le dernier!».

Existe-t-il des jetons de sécurité actuels (titres numériques) sur lesquels vous êtes optimiste?

Sans entrer dans les détails, je dois dire que je peux dire que je suis optimiste quant aux avantages des jetons de sécurité pour le secteur des services financiers dans son ensemble – en particulier les avantages que cette technologie aura sur les investisseurs sous-jacents et la capacité de ces investisseurs à mieux gagner. accès à la liquidité sur certaines classes d’actifs.

Vous avez récemment écrit un livre sur les jetons de sécurité et les titres numériques intitulé «Digital Finance» qui devrait être publié en novembre 2020. Ce qui vous a inspiré pour écrire ce livre?

Après des recherches approfondies sur la blockchain et sa nature «meilleure, plus rapide et moins chère», j’ai réalisé que notre système financier était au bord d’une transformation massive. La technologie blockchain est la solution pour diriger la prochaine génération d’infrastructure des marchés financiers et la blockchain peut être l’innovation la plus importante depuis Internet.

Alors que la plupart des gens connaissent Bitcoin et d’autres crypto-monnaies, peu se rendent compte du potentiel bien plus grand de la blockchain. La blockchain s’est déjà révélée être un moyen incroyable d’échanger de la valeur et des informations – mais il y a tellement plus à offrir! Mon livre examine comment cette puissante technologie peut réformer notre infrastructure financière actuelle de manière à accroître l’efficacité, la transparence et la sécurité..

Je voulais publier une introduction non technique et facile à comprendre sur la blockchain et les jetons de sécurité qui serait pertinente et pratique pour les acteurs du secteur financier. John Wiley & Sons semblait être le partenaire d’édition idéal pour m’aider à réaliser mon objectif de produire un cadre clair et concis sur la façon de penser les investissements dans l’espace numérique. Mon objectif avec ce livre est d’aider les lecteurs à découvrir comment la blockchain et la technologie du grand livre distribué perturbent le secteur financier d’une manière facile à comprendre et non technique..

Dans votre livre, vous discuterez d’études de cas, de perspectives historiques et des dernières tendances. Quelles sont certaines des études de cas qui sont discutées?

L’un des objectifs du livre est de s’assurer que le lecteur peut vraiment se connecter avec le sujet et, par conséquent, le travail contient de nombreuses études de cas, des perspectives historiques et les dernières tendances pour faire passer les concepts clés. «Digital Finance» se concentre sur trois grands domaines des actifs numériques: les crypto-monnaies, les pièces stables (comme les monnaies numériques de la banque centrale ou d’autres représentations numériques de l’argent comme le dollar américain ou l’euro) et les jetons de sécurité. Il est important que le lecteur s’habitue aux illustrations du monde réel de ces trois domaines. Le livre couvre des cas comme le projet Libra de Facebook créant une plate-forme mondiale basée sur la blockchain pour les crypto-monnaies et la Royal Mint de Grande-Bretagne créant un moyen numérisé de posséder de l’or dans ses coffres. Les jetons de sécurité étant le sujet principal du livre, la plupart des exemples se concentrent sur la façon dont la blockchain peut affecter les actions, les obligations, le capital-investissement et d’autres classes d’actifs alternatives. En conséquence, des exemples tels que le Bond-i de la Banque mondiale, le jeton d’hôtel d’Aspen St. Regis et le jeton d’investissement pour athlète professionnel (PAInT) du joueur NBA Spencer Dinwiddie sont couverts en détail. Une attention considérable est également accordée aux projets que de grandes entreprises établies telles qu’IBM, HSBC, Goldman Sachs et la Bourse de Singapour entreprennent de construire une nouvelle infrastructure basée sur la blockchain qui dirigera nos marchés financiers dans les années à venir..

Le livre contient également de nombreux exemples de l’histoire qui fournissent un cadre sur la façon de penser à la montée imminente des solutions numériques. A travers mes recherches, j’ai remarqué une similitude frappante entre l’ère Internet des années 1990 et l’adoption de la blockchain. En regardant la croissance d’Internet d’un point de vue historique, on peut avoir un aperçu de ce qui se déroulera à mesure que la blockchain deviendra une force perturbatrice plus importante..

Selon vous, que doit-il se passer pour accélérer le rythme d’adoption des titres numériques??

Le passage à un système financier basé sur la blockchain se déroulera étape par étape, mais de manière rapide, les niveaux de financement les plus élémentaires étant développés en premier. En conséquence, les systèmes de paiement seront à la pointe de la numérisation dans les années à venir et les monnaies numériques seront une force puissante qui contribuera plus tard à la croissance des titres numériques. Les principales raisons de se tourner vers les titres numériques à partir de leurs alternatives sur papier sont en grande partie doubles: des coûts inférieurs et une liquidité accrue. Sans un mécanisme de paiement numérique en place au préalable, les jetons de sécurité ne seront pas en mesure de profiter pleinement de ces avantages..

La crypto-monnaie et les pièces stables représentant une monnaie nationale comme le dollar américain ont été la porte d’entrée typique que les gens utilisent pour la première fois avec les produits financiers numériques. Aujourd’hui, nous voyons de nombreux pays lancer l’idée d’une monnaie nationale basée sur la blockchain; la liste comprend les plus grandes économies du monde telles que la Chine, le Brésil, la France, le Canada et les États-Unis pour n’en nommer que quelques-unes. Si les entités gouvernementales du monde entier commençaient à formuler une législation permettant aux devises de devenir numériques d’une manière conforme à la loi, ce serait énorme pour les actifs numériques en général. Cette décision encouragerait certainement les gens à explorer davantage l’utilisation de produits financiers numériques et fournirait une quantité incroyable de confort à faire de tels..

Non seulement les monnaies numériques nationales faciliteront l’adoption, mais elles élimineront également les obstacles à la poursuite de la réforme de la réglementation. Après avoir créé une monnaie numérique, les entités gouvernementales auront déjà eu des discussions sur la blockchain, sa sécurité et l’infrastructure nécessaire pour prospérer. Les dirigeants seront alors plus susceptibles de débattre d’autres initiatives telles que la numérisation de titres comme les actions ou les obligations.

La liquidité autour d’un jeton de sécurité ou de sécurité numérique est beaucoup plus facile une fois qu’une monnaie numérique est en place. Chaque fois qu’un jeton de sécurité est acheté ou vendu, il doit disposer d’une monnaie numérique de l’autre côté du commerce pour réduire pleinement les frictions et permettre un règlement instantané. Si les systèmes de trésorerie actuels sont utilisés dans ce processus, les aspects commerciaux des jetons de sécurité seront toujours beaucoup plus lents qu’ils ne peuvent l’être. En conséquence, les entités gouvernementales devront d’abord se concentrer sur les paiements et les monnaies numériques émises par la banque centrale pour que le rythme d’adoption des titres numériques se concrétise réellement..

Y a-t-il autre chose que vous aimeriez partager concernant votre livre «Digital Finance»?

Je pense qu’il est important que les gens aient une idée de l’ampleur de cette vague de tokenisation. Les actifs numériques et les jetons de sécurité vont être un facteur majeur dans l’avenir des marchés financiers et constitueront la première nouvelle structure d’actifs dans environ 30 ans! Le dernier nouveau produit avec, même à distance, la même échelle et le même effet était l’ETF. Cette prochaine percée de la blockchain aura un impact profond sur la façon dont nous négocions des titres, sur la façon dont les actions sont maintenues tout au long de leur cycle de vie et même sur la façon dont nous investissons notre argent. Ce processus innovant ouvre la possibilité de débloquer des milliards de dollars d’actifs pour de nouveaux investissements!

De plus en plus de signes indiquent que la numérisation contribuera à transformer le modèle d’entreprise d’investissement traditionnel d’aujourd’hui en un marché moderne, équitable, transparent et distribué. Ce nouveau paradigme connectera les investisseurs et les projets dans lesquels ils investissent directement avec des plateformes basées sur la blockchain. Tout récemment, les premiers jetons de sécurité réglementés ont été mis sur le marché. Nous sommes à un moment où plus de certitude réglementaire est arrivée et où la technologie est en cours de développement pour correspondre à ce qui est nécessaire pour cet avenir numérique. Tout le monde dans le secteur financier devra avoir une large compréhension du fonctionnement de la technologie, de ce qu’elle peut affecter et des conséquences que cela pourrait avoir pour les entreprises..

Le rythme de développement de cette industrie est remarquable. Presque tous les jours, je vois une autre histoire révolutionnaire qui m’excite. En conséquence, j’ai créé un compte Twitter pour le livre qui met en évidence des articles couvrant les sujets les plus chauds de la journée. Le but de cette page est d’agréger les histoires les plus importantes à un moment donné et de les mettre en un seul endroit pour que les gens puissent voir les incroyables jalons que la numérisation franchit! Assurez-vous de Suivez-nous sur Twitter pour les nouvelles les plus importantes!

Merci pour cette fantastique interview, j’ai apprécié connaître votre point de vue sur les valeurs numériques et l’avenir de l’industrie.

Les lecteurs qui souhaitent en savoir plus doivent savoir que le livre est actuellement disponible en prévente chez tous les principaux détaillants en ligne du monde entier et qu’il sera en magasin le 17 novembre 2020..

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Suivez le livre sur Twitter: @digifinancebook

Mike Owergreen Administrator
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