Perusteellinen katsaus: Mikä herättää Stablecoin Hypen uuden aallon?

Vain kuuden kuukauden kuluttua pysyvien valmisteiden käsite on juuri muuttunut

Stablecoin-villityksen toinen aalto tuli markkinoille vuoden 2019 alussa, mutta stablecoin eroaa jo tänään viime vuodesta.

I.Mitä ovat vakiomallit?

Stablecoin on kolikko, joka on sidottu fiat-valuuttaan, yleensä Yhdysvaltain dollariin, säilyttääkseen vakaan arvon. Koska fiat-valuuttojen vaihtokurssit ovat suhteellisen vakaat ja vähemmän epävakaat, vakaa kolikko sallii kryptovaluuttojen käytännön käytön jokapäiväisessä elämässä.

II. Miksi tarvitsemme stablecoineja? Mikä on heidän arvonsa?

Tämä on erittäin tärkeä, mutta harvoin käsitelty kysymys.

1. Stablecoin on portti digitaalisiin omaisuusinvestointeihin

Vuoden 2017 jälkipuoliskolta lähtien jotkut maat ja kaupungit ovat alkaneet rajoittaa tai jopa kieltää digitaalisia omaisuuseriä koskevia liiketoimia rajoittamalla pankkien vaihdon maksukanavia rajoittamaan fiat-valuuttojen pääsyä salausmarkkinoille. Tuolloin monet pörssit pakotettiin lopettamaan Kiinassa, mutta markkinoille oli uusia kauppiaita ja uusia rahastoja. Heidän ainoa valinta oli jäljellä OTC-kauppa, ja he alkoivat käydä kauppaa suoraan Telegram- ja WeChat-ryhmien kautta. Heidän täytyi kuitenkin kantaa merkittäviä riskejä kaupankäynnillä valvomattomilla kanavilla ja perustamattomilla pörsseillä. Vaivojen ja riskien helpottamiseksi fiat-valuuttoihin, kuten USDT: stä (1 USDT: 1 USD), sidotuista vakiomarkkinoista tuli ihanteellinen yhdyskäytävä sijoittajille pääsemään digitaalisiin omaisuusmarkkinoihin.

2. Stablecoins tarjoavat hyvän arvonvaraston digitaalisiin omaisuusinvestointeihin

Digitaalisten omaisuuserien hinnat vaihtelevat suhteellisen voimakkaasti, varsinkin kun markkinat ovat laskusuhdanteessa. Jos elinkeinonharjoittajat eivät halua ottaa hintojen epävakauden tai rahan nostamisen riskiä tai kun pörssit eivät tue fiat-kaupankäyntiparia, kauppa stablecoineilla näyttää olevan heidän ainoa vaihtoehto.

Viime vuoden valokeilassa olleet kuumimmat vakiomallit pyrkivät ratkaisemaan digitaalisen omaisuuden kaupankäynnin. Hyvällä stablecoinilla on oltava luotettava vakausmekanismi, jotta sen hinta ei kokisi liiallista volatiliteettia. Sen on myös oltava vaikutusvaltainen joukkosijoitusyhteisöjen keskuudessa. Sen pitäisi olla helposti saatavilla ja yhteistyössä erilaisten pörssien kanssa, jotka tarjoavat sijoittajille kaupankäynnin kohteeksi suuren määrän stablecoin-kauppapareja..

Pohjimmiltaan stablecoins oli alkuaikoina tuote, joka kehitettiin nopeasti vastaamaan digitaalisen omaisuuden kaupankäynnin kysyntään sekä ratkaisemaan fiat-kaupankäynnin sääntelyä koskevat kiistat. Mitä enemmän salausvaluutan hinnat vaihtelevat, sitä arvokkaampia stablecoins ovat. Odotamme, että kun kaikki maat ovat poistaneet fiat-kaupankäynnin rajoituksensa, vakiokolikot menettävät arvonsa.

3. Stablecoin on kätevä reaaliaikainen maksujen välitystyökalu

JP Morganin ja japanilaisen Mizuho Bankin vakiomallit ovat hyviä esimerkkejä.


Lohkoketju helpotti maksujen selvitysjärjestelmien merkittävää parantamista, etenkin yksiköiden välisessä maksamisessa. Näiden kahden pankin kehittämät vakiomallit ovat lähinnä lohkoketjun selvitysverkkoja, joiden arvo kasvaa, kun verkostoon liittyy enemmän rahoituslaitoksia ja asiakkaita. Stablecoineja voidaan yhtä hyvin pitää pankkien välisen estoketjun “pankkilaskutuslaskuina”.

4. Vakaajavaluutat ovat hajautettuja globaaleja valuuttoja ja turvasatamavaroja

Palataan takaisin perusasioihin: Bitcoin luotiin valtiosta riippumattomana valuuttana, joka sallii vapaan kilpailun.

Verrattuna nykyiseen rahajärjestelmään, kuten Bitcoinin kaltainen läpinäkyvä ja vakaa valuutan muoto voi olla uusi turvapaikka Venezuelan ja Zimbabwen ihmisille, joiden on kohdattava hyperinflaatio ja valtionvelan laiminlyönnit.

Se voi tuntua mahdottomalta toistaiseksi, koska Bitcoinin hinta ei ole vakaa – haihtuvaa omaisuutta ei voida käyttää arvon säilyttäjänä eikä turvasatamana.

Mutta Bitcoinin loistaa on vain ajan kysymys.

On mahdollista ennustaa, että kun Bitcoinin arvo on merkittävä ja kun sen markkinoiden kitka on pieni, siitä tulee vakaa kolikko. Ainoastaan ​​Bitcoin voi vakiomallien sijaan luoda uudenlaisen “luoton” ja toteuttaa omaisuuserän sijoitusarvon.

Stablecoinin perusarvo on siirtynyt vähitellen digitaalisten varojen sijoittamisen helpottamisesta maksujen selvitykseen. Stablecoin 2.0 merkitsee blockchain-teollisuuden muutosta spekuloinneista arvon luomiseen.

III. Stablecoinsin eri mallit

Kuluneen vuoden aikana, kun alan toimijat hyppäsivät stablecoin-hype-junaan, monet analyytikot yrittivät luokitella stablecoiinit, yleensä kolmeen tyyppiin: fiat-vakuudelliset, salatut vakuudet ja algoritmiset vakuudet. Tällainen luokittelu on kuitenkin melko epäselvä, varsinkin viimeksi mainitun osalta.

Jos tarkastelemme tarkemmin kunkin stablecoinin protokollaa, voimme helposti huomata, että niiden takana oleva logiikka on yksinkertainen – kaikki stablecoins ovat hyvin samankaltaisia ​​kuin kansainvälisessä rahajärjestelmässä luodut fiat-valuutat.

Nykyinen kansainvälinen rahajärjestelmä on kehitetty kultastandardista. Ensimmäisen maailmansodan aikana, kun sotimaat tulostivat korvaamattomia rahoja ja rajoittivat kullan tuontia ja vientiä sotilaallisen budjetin turvaamiseksi, kultastandardi ei enää kyennyt ylläpitämään. Toisen maailmansodan jälkeen Yhdysvaltain hallitus otti käyttöön kullanvaihtostandardin sitomalla Yhdysvaltain dollarin kullan arvoon. Valitettavasti Yhdysvaltain dollarin kriisin noustessa vuonna 1976 Bretton Woods -järjestelmä romahti, mikä merkitsi kultastandardin loppua ja myös vapaasti kelluvan vaiheen alkua..

Ilman vakuudellista rahanluontijärjestelmää maat alkoivat laatia erilaista finanssipolitiikkaa ja useita rahan tarjonnan valvontatoimia vakauttamaan valuuttojensa arvon. (Talouskasvun vauhdittamiseksi useimmat hallitukset laativat politiikkaa inflaation ja valuutan devalvaation hallitsemiseksi. Valuutan arvon “vakauttaminen” tarkoittaa suunnitellun inflaation ylläpitämistä.) Yleensä valuutan vakaus määräytyy pääasiassa sen todellisen ostovoiman perusteella, kun taas myös kansainvälistä valuuttakurssia käytetään viitteenä.

Voimme yksinkertaisesti jakaa vakiotyynyt kahteen päätyyppiin. Yksi on omaisuusvakuudellinen liikkeeseenlasku, jolla on paljon yhtäläisyyksiä kultastandardin kanssa – varataan kulta vastaavanarvoisen rahan liikkeeseenlaskemiseen. Omaisuusvakuudellinen liikkeeseenlasku voidaan edelleen luokitella fiat-vakuudeksi tai kryptovaluutta-vakuudeksi.

  • Vakioalustat, kuten USDT, TrueUSD, GUSD ja PAX, ovat fiat-vakuudellisia.
  • Vakioalustat, kuten BitUSD ja DAI, ovat vakuusvaluuttaisia.

Toinen päätyyppi on ”keskuspankin jäljitelmä”, jonka valuuttaa ei ole sidottu mihinkään muuhun omaisuuserään. Valuutan arvon vakauttamiseksi liikkeeseenlaskijan on arvioitava markkinoiden kysyntä ja hallittava valuutan tarjontaa dynaamisesti. Hallintavälineisiin kuuluvat joukkovelkakirjojen takaisinosto, koronmuutos ja avoimen markkinan operaatiot.

  • Lainan takaisinostomallin jäljitteleminen: Basecoin
  • Muuttuvan korkomallin jäljitteleminen: NuBits
  • Jäljittelemällä avoimen markkinan toimintamallia: Reserve, Terra

Vaikka stablecoinin perusarvo on ylläpitää suhteellisen vakaa hinta (lähinnä fiat-valuuttoja vastaan), nykyisillä yleisillä liikkeeseenlaskemalleilla on omat haittansa ja puutteitaan:

  • Fiat-vakuudellisen mallin pääkysymys on sen luottaminen liikkeeseenlaskijan yrityksen uskottavuuteen – miten voimme taata yritykselle riittävän fiat-varannon, olemaan liiallisesti liikkeeseen laskematta ja ettei se loppu rahalla.
  • Salausvaluutta-vakuudella varustettua mallia rajoittaa vakuudellisten omaisuuserien volatiliteetti. Tämä malli tuskin onnistuu tällä hetkellä ilman kypsiä, hyvin kehittyneitä kryptovaluuttamarkkinoita.
  • Joukkovelkakirjojen takaisinostoon ja vaihtuvakorkoisiin jäljitelmämalleihin suurin haaste tulee vakaan rahan arvon laskusta. Liikkeeseenlaskijoiden on estettävä sijoittajia pitkäaikaisesta lyhyeksi myynnistä laskusuhdanteessa tai ostamasta joukkovelkakirjalainojaan stablecoinilla, ja lisäämään omaa varantoa. Ongelmana on, että niiden joukkovelkakirjoilla ja säästökoroilla ei ole mitään sisäistä arvoa, ja niillä on sama haavoittuvuus stablecoin-järjestelmän kanssa.
  • Avomarkkinaoperaatioiden mallissa liikkeeseenlaskijan on erittäin vaikea varmistaa riittävä valuuttavaranto. Toisin sanoen liikkeeseenlaskijayrityksellä ei ehkä ole tarpeeksi varoja ostaakseen valtavan määrän stablecoinia jälkimarkkinoilta.

IV. Mallien vertailu

1. Taustalla olevien protokollien avulla

Stablecoinat kuten Reserve ja Terra vakauttavat hintansa ostamalla / myymällä kolikoita avoimilla markkinoilla. Tätä lähestymistapaa pidetään kuitenkin vähiten käytännöllisenä ja sitä on hyvin vaikea skaalata ja kehittää pitkällä aikavälillä. Yksinkertaisesti sanottuna, kuinka sähköisen kaupankäynnin alustan tai sijoitusrahaston varanto ja tuotot voivat mitata maailmanlaajuisten stablecoin-markkinoiden ostovoimaa? Tällaiset vakiotyynyt voivat toimia vain pienillä tai alueellisilla markkinoilla.

Stablecoinit, kuten BaseCoin ja NuBits, edustavat “joukkovelkakirjojen takaisinostoa” ja “vaihtuvakorkoista” -mallia, jotka kohtaavat tuotesuunnittelussa vaikeimpia vaikeuksia muihin protokolliin verrattuna. Protokolla on tällä hetkellä vielä lapsenkengissään ja sillä on paljon parantamisen varaa. Valitettavasti NuBits on jo epäonnistunut suunnittelussaan olevan virheellisen puutteen vuoksi.

Kryptovaluuttatakuiset vakiomallit, kuten BitUSD ja DAI, vaikuttavat suuresti markkinoiden jaksolliseen volatiliteettiin ja kryptovaluuttamarkkinoiden maturiteettiin. Nykyisessä vaiheessa kryptovaluuttamarkkinat eivät ole vielä täysin kehittyneitä. Vakuudellisten omaisuuserien hintavakaus ei ole vielä toivottavaa. Monilla markkinoilla olevilla kryptovaluutta-sijoittajilla ei myöskään ole arbitraasin tunnetta ja kykyä.

Vertailun vuoksi fiat-pohjaiset vakiomallit, kuten USDT, GUSE, TrueUSD ja PAX, käyttävät paljon yksinkertaisempaa protokollaa, mutta ne ovat myös tähän mennessä käytännöllisin malli.

2. Historiallisten hintojen perusteella

Hintavakauden kannalta fiat-takaiset stablecoiinit menestyivät parhaiten kaikkien stablecoiinien joukossa. Otetaan a >5%: n poikkeama vakiona, PAX: n suhde hintapoikkeamaan normaalista vaihteluvälistä viimeisten 153 päivän aikana on 1,96%; TrueUSD: n suhde viimeisten 358 päivän ajalta on myös 1,96%; USDT: n suhde viimeisille 1458 päivälle on 4,05%; kun taas GUSD: n suhde viimeisten 144 päivän aikana on 9,72%.

Samaan aikaan kryptovaluuttatakaisten stablecoiinien hintataso on heikoin. DAI: n suhde on 8,67% viimeisten 427 päivän aikana; BitUSD: n suhde on 68,9% viimeisten 1579 päivän aikana.

Algoritmisen stablecoin NuBits -markkinan, joka jakaa samanlaisen liikkeeseenlaskuprotokollan keskuspankkien kanssa, markkinat ovat jo kaatuneet, eikä ole merkkejä palaamisesta lähitulevaisuudessa..

V. Stableksiinien tulevaisuuden näkymien analysointi

1. Fiat-vakuudelliset vakiomallit ovat edelleen valtavirtaa.

Seuraavien kahden vuoden aikana fiat-vakuudellisten vakiomallien odotetaan kukoistavan. Se edellyttää luotettavampia liikkeeseenlaskijoita, parempaa tarkastusjärjestelmää ja kypsempää sääntelykehystä.

3–5 vuoden kuluttua blockchain-omaisuusvakuudelliset ja algoritmiset keskuspankkien jäljitelmät ovat edelleen kasvussa digitaalisten omaisuuserien markkinoiden ja sijoittajien kypsymisen johdosta..

Tulevaisuudessa, kun digitaaliset markkinat kypsyvät, on mahdollista ennustaa, että Bitcoinista tulee lopulta vakaa kolikko.

2. Digitaaliset fiat-valuutat ja vakiomallit eivät ole vielä kilpailukykyisiä

Jos vakiomallit suunnitellaan tyydyttämään digitaalisen omaisuuden kaupankäynnin tarve, niin kauan kuin fiat-to-token-kaupankäyntiä koskeva sääntely on edelleen tiukka, pysyvillä kolikoilla on edelleen markkina-arvo.

Kun pankki käyttää stablecoinia maksujen selvitystyökaluna, siitä tulee “digitaalinen fiat-valuutta”. Tässä tapauksessa vakaan kolikon takana ei ole keskuspankki, yleensä maan korkein rahaviranomainen, vaan liikepankin luotto. Lähtökohtana on, että pankilla olisi oltava riittävästi varoja liikkeeseenlaskun tukemiseksi.

3. JP Morganin ja Mizuho Bankin vakiomallit ovat lähinnä maksujärjestelyjä, mutta ne ovat kulmakivejä ekosysteemin rakentamiselle.

Yhdysvaltain dollari on kiinnittänyt JP Morganin JPM-kolikon 1: 1, ja se liikkuu pankin ja sen institutionaalisten asiakkaiden välillä. Mizuho Bankin keksimä J-kolikko on lunastettavissa 1: 1 Japanin jenille, ja tavalliset kuluttajat voivat käyttää sitä vähittäismaksujen maksamiseen.

Asiakkaille molemmilla kryptovaluutoilla ei ole merkittävää eroa dollarin setelien asettamisesta pankkiin ja niiden saldolukujen näkymisestä. Pankkien kannalta ne voivat kuitenkin hyödyntää blockchain-pohjaista ”Kauppa on ratkaisu” -verkkoa, jonka arvo kasvaa verkon laajentuessa. Tämäntyyppisen “stablecoinin” tienraivaajina he saavat tulevaisuudessa ensiluokkaisen edun ikäisensä kanssa.

Viimeisenä mutta ei vähäisimpänä, on tullut kyseenalaiseksi, merkitseekö vakiomallien kasvu ns. Cryptocurrency 2.0 -jaksoa. Artikkelin tarkoituksena on selventää kahta tärkeää seikkaa:

  1. Stablecoin ei edusta Cryptocurrency 2.0 -jaksoa. Sen sijaan se on vain haara, joka on kehitetty blockchain-sijoitusmarkkinoita koskevien asetusten mukaisesti. Se heijastaa kuitenkin tavoitetta, jota digitaaliset omaisuusmarkkinat kaipaavat – “vakaa” Bitcoin.
  2. Stangecoinin hyväksyminen pankkijätteissä merkitsee suurta edistystä blockchain-sovelluksessa, koska se on vienyt tekniikan digitaalisista omaisuusinvestoinneista tosielämän rahoitusselvityksiin.

Toistaiseksi pankki-jättiläisten liikkeeseen laskemat vakiomallit ovat täysin lunastettavissa sidottuihin fiat-valuuttoihin ilman mitään ongelmia valuutan luomisessa. Tulevaisuudessa, kun rahoitusjätit hyväksyvät maailmanlaajuisesti nousu- ja loppupään maksujärjestelmien tehokkuuden lisäämiseksi, stablecoinilla on mahdollisesti suurempi rooli blockchain-vallankumouksessa.

Riskivaroitus: Digitaalisten omaisuuserien kaupankäyntiin liittyy merkittävä riski ja se voi johtaa sijoitetun pääoman menetykseen. Sinun on varmistettava, että ymmärrät täysin siihen liittyvät riskit, ja ota huomioon kokemustasosi, sijoitustavoitteesi ja pyydä tarvittaessa riippumatonta taloudellista neuvontaa.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map