Mikä on optiokauppa – kaikki mitä sinun tarvitsee tietää

Optiot ovat yksi dynaamisimmista käytettävissä olevista kaupankäyntivälineistä. Niitä voidaan käyttää spekuloimaan osakekurssien (tai muiden omaisuuserien hintojen) suunnasta ja volatiliteetista sekä suojaamaan tai täydentämään muita positioita.

Tämä viesti selittää, mitkä vaihtoehdot ovat, miten ne toimivat ja miten niitä voidaan käyttää voittoon markkinaolosuhteista riippumatta.

Kuinka vaihtoehdot toimivat

Optio on johdannainen. Yksinkertaisesti sanottuna johdannaiset ovat sopimuksia, joiden arvo saadaan toisesta rahoitusvälineestä, jota usein kutsutaan kohde-etuutena olevaksi instrumentiksi. Optiosopimus antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä kohde-etuutena olevaa instrumenttia tulevaisuudessa tiettyyn hintaan.

Put- ja soittovaihtoehdot

Puttioptiot antavat haltijalle oikeuden myydä kohde-etuus tietyllä hinnalla ennen tiettyä päivää tai tulevaisuudessa.

Osto-optiot antavat haltijalle oikeuden ostaa kohde-etuuden tietyn hinnan ennen tiettyä päivää tai tulevaisuudessa.

Vaihtoehdot, joita voidaan käyttää milloin tahansa ennen voimassaolon päättymispäivää, ovat ”amerikkalaisia optioita”. Optiot, joita voidaan käyttää vain viimeisenä voimassaolopäivänä, ovat ”eurooppalaisia optioita”.

Optiokaupan terminologia

Ennen kuin jatkat, kannattaa ottaa huomioon seuraavat optiomarkkinoilla käytetyt termit:

Spot-markkinat

Kohde-etuutena olevien arvopapereiden / instrumenttien markkinat.

Spot-hinta

Kohde-etuuden nykyinen hinta.

Laskuhinta

Optio antaa haltijalle oikeuden ostaa (osto-optio) tai myydä (myyntioptio) kohde-etuutena instrumentin ostohinnalla.

Luontainen arvo

Optioiden sisäinen arvo on summa, joka toteutuisi, jos se käytettäisiin nykyisellä spot-hinnalla.

Rahassa

Vaihtoehto on rahassa, jos sillä on oma arvo. Osto-optiot ovat rahassa, jos spot-hinta on korkohinnan yläpuolella. Put optiot ovat rahassa, jos alkuhinta on spot-hintaa korkeampi.

Rahalla

Jos optio-oikeuden aloitushinta on yhtä suuri kuin nykyinen spot-hinta, optio on rahalla.

Rahat pois

Jos optiolla ei ole sisäistä arvoa, se on rahaa.

Premium

Lisämaksu on hinta, jonka maksat option ostamisesta.

Esimerkki vaihtoehtokaupasta

Osakkeen kaupankäynti on 100 dollaria. Ostat osakkeelta osto-option, jonka aloitushinta on 110 dollaria, joka vanhenee kolmen kuukauden kuluttua. Maksamasi palkkio on 2 dollaria.

Tämä vaihtoehto antaa sinulle oikeuden ostaa osakkeen 10 dollaria nykyistä hintaa korkeammalla – joten se on tällä hetkellä rahana ja sillä ei ole sisäistä arvoa.

Jos spot-hinta nousee 110 dollariin, vaihtoehto on rahalla. Jos spot-hinta on 110 dollaria voimassaolon päättyessä, optio vanhenee arvottomana. Olet sitten menettänyt 2 dollarin palkkion.

Jos spot-hinta saavuttaa 112 dollaria, vaihtoehto on rahassa, jonka sisäinen arvo on 2 dollaria. Voit käyttää mahdollisuuttasi ostaa osakkeen hintaan 110 dollaria ja myydä se sitten spot-markkinoilla 112 dollaria saavuttaen 2 dollarin voitto. Tällä tasolla menetät kuitenkin vain, koska maksit alun perin 2 dollaria ostamaan vaihtoehdon.

Jos spot-hinta saavuttaa 115 dollaria, voit saada 5 dollarin voiton käyttämällä optiota ja myymällä osaketta. Nettotuloksesi on 3 dollaria, kun vähennät jo maksamasi 2 dollarin palkkion.

Ostaminen vs myyntivaihtoehdot

Pitkä optiopositio antaa sinulle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutena olevaa instrumenttia toteutushintaan. Riippumatta siitä, ostatko myyntioptio vai osto-optio, riski on rajoitettu maksamaasi palkkioon.

Oikosulkuoptiot, jotka tunnetaan myös nimellä kirjoitusvaihtoehdot, ovat hyvin erilaisia. Kun kirjoitat optiota, voittosi rajoittuu saamaansi palkkioon, kun taas haittapuolesi on rajaton.

Jos kirjoitat myyntioptiota, suurin haittapuolesi on yhtä suuri kuin toteutushinta miinus saamasi palkkio. Jos kirjoitat soittovaihtoehdon, mahdollinen haittapuoli on rajaton.

Kirjallisten optiopositioiden riskit voidaan korvata pitämällä vastaava asema taustalla olevassa arvopaperissa. Kirjallinen puhelu on suojattu pitkällä positiolla, kun taas kirjattu myynti on suojattu lyhyellä positiolla. Suojattua kirjoitettua optiopositiota kutsutaan suojatuksi positioksi, kun taas suojaamatonta positiota kutsutaan alastomaksi.

Kahden tyyppiset vaihtoehdot, myynti- ja puhelutyypit sekä se, että voit ostaa tai kirjoittaa optioita, antaa sinulle neljä potentiaalista sijaintia:

Pitkä puhelu – voitat, jos spot-hinta päättyessä on korkeampi kuin lakko ja lisämaksu.
Lyhyt puhelu – voitat, jos spot-hinta pysyy aloitushinnan ja palkkion alapuolella.
Pitkäaikainen – voitat, jos spot-hinta päättyessä on alhaisempi kuin lakohinta miinus palkkio.
Lyhyt myynti – voit voittaa, jos spot-hinta pysyy korkeamman kuin alennetun hinnan.

Nämä ovat neljä mahdollisuutta yhden vaihtoehdon sijaintiin. Kun kuitenkin yhdistät useamman kuin yhden optiopaikan tai yhdistät optiot arvopaperin sijaintiin, mahdollisuudet ovat rajattomat.

Kuinka optioita käytetään

Yksinkertaisin vaihtoehtoharjoitusprosessi on seuraava:

Myyntioptio – Jos optioiden haltija käyttää optiota, optio-oikeuksien kirjoittaja ostaa taustalla olevan arvopaperin haltijalta ostohintaan. Joten optioiden haltijan on ehkä ensin ostettava arvopaperit spot-markkinoilta.
Osto-optio – Jos osto-optioiden haltija käyttää optiota, optio-oikeuksien kirjoittajan on myytävä arvopaperit haltijalle alkuhintaan. Optioiden haltija voi sitten vapaasti myydä arvopapereita spot-markkinoilla tai pitää ne.

Todellinen optioiden käyttämisprosessi vaihtelee melko paljon. Kun optiot käydään kauppaa pörssissä, pörssi toimii usein välittäjänä, kun optiota käytetään. Jotkut optiot maksetaan käteisellä, ja vain option sisäinen arvo vaihtaa omistajaa. Hyödykevaihtoehdon käyttäminen voi sisältää fyysisen toimituksen, joka lisää logistiset tekijät, kuten kuljetus ja varastointi, prosessiin. Todellisessa maailmassa useimmat elinkeinonharjoittajat välttävät optioiden käyttöä myymällä niitä ennen niiden voimassaolon päättymistä.

Optiopreemiot ja implisiittinen volatiliteetti

Option teoreettinen arvo (palkkio) lasketaan käyttämällä yhtä monista erittäin monimutkaisista kaavoista. Voit käyttää online-vaihtoehtolaskuria tässä. Vaihtoehdon laskeminen edellyttää seuraavia muuttujia:

Spot-hinta
Laskuhinta
Aika vanhenemiseen
Korko
Odotetut osingot (tarvittaessa)
Tyyppi (amerikkalainen tai eurooppalainen)
Implisiittinen volatiliteetti

Ensimmäiset kuusi näistä seitsemästä muuttujasta ovat suoraviivaisia. Seitsemäs epäsuora volatiliteetti on kysynnän ja tarjonnan alainen. Epäsuora volatiliteetti heijastaa markkinoiden odottaman volatiliteetin määrää. Mitä suurempi oletettu volatiliteetti, sitä korkeampi palkkio, ja päinvastoin. Kun odotettavissa oleva volatiliteetti kasvaa, optioiden kysyntä kasvaa ja myös vakuutusmaksut lisääntyvät.

Kreikkalaiset

Toisin kuin melkein kaikki muut rahoitusvälineet, optiot ovat epälineaarisia. Tämä tarkoittaa sitä, että option arvon muutoksen ja kohde-etuuden arvon muutoksen välillä ei ole kiinteää suhdetta. Esimerkiksi optioiden arvon herkkyys kohde-etuuden arvolle nousee, kun spot-hinta lähestyy alkohintaa. Optiot menettävät arvonsa myös viimeisen käyttöpäivän lähestyessä.

Kreikkalaiset ovat joukko kvantifioitavia tekijöitä, joita käytetään osoittamaan, kuinka herkkä optioiden preemio on spot-hintaan, aikaan, korkoihin ja volatiliteettiin..

Delta on mittari optiopreemian herkkyydestä spot-hinnan muutokselle. Delta kirjataan tyypillisesti arvoksi välillä -1 ja 1. Jos osakkeen osto-optiolla on delta 0,5, sen arvo nousee 0,5%, jos spot-hinta nousee 1%.

Delta-arvoa voidaan käyttää optiosuojauksen koon laskemiseen. Edellä olevaa esimerkkiä käyttämällä 100 osto-optiota voitaisiin suojata myymällä 50 osaketta.

Osto-optioiden kohdalla rahanvaihtoehdon delta on lähellä 0,5, rahavaihtoehtojen osalta delta lähestyy arvoa 0, kun spot-hinta laskee, ja rahavaihtoehdoissa delta lähestyy arvoa 1, kun spot-hinta nousee. Put-optioilla on negatiiviset arvot, jotka lähestyvät -1, kun spot-hinta laskee.

Gamma heijastaa option delta-arvon herkkyyttä spot-hinnan muutoksille. Gamma kasvaa, kun spot-hinta lähestyy lakohintaa.

Theta ilmaisee vaihtoehdon arvon herkkyyden ajan suhteen. Teeta-arvo on arvo, jonka optio menettää joka päivä olettaen, että spot-hinta ei muutu. Theta, joka tunnetaan myös aikarajana, lisääntyy, kun vaihtoehdon viimeinen voimassaolopäivä lähestyy.

Kaksi viimeistä mittaria, vega ja rho, käytetään harvemmin. Vega osoittaa optio-arvon herkkyyden volatiliteetin muutoksille. Rho heijastaa vaihtoehdon herkkyyttä korkojen muutoksille.

Kaupankäyntivaihtoehdot

Vaihtoehtoja voidaan käyttää monin tavoin. Kun annat pitkän tai lyhyen sijainnin tavallisella instrumentilla, teet vain suuntaavan panoksen. Optioilla voit spekuloida suuntaan, volatiliteettiin, ajoitukseen ja spot-hintaliikkeiden suuruuteen.

Seuraavassa on vain muutamia tapoja, joilla vaihtoehtoja voidaan käyttää:

Spekuloi spot-hintojen liikkumissuuntaan.
Kauppa vivutuksella – optiopreemiat ovat murto-osa spot-hinnasta, mikä tarkoittaa, että saat enemmän vastuuta samalla pääomamäärällä.
Spekuloida volatiliteetista suuntanäkymällä tai ilman.
Suojaa sijainti kohde-etuuden arvopaperissa.
Luo tulovirta kirjoittamalla vaihtoehtoja.
Voitto pitkästä osakepositiosta osakekurssin konsolidoituessa. Voit myydä osto-optioita samalla, kun käytät osakepositioasi suojauksena. Tätä kutsutaan katetuksi puhelun kirjoittamiseksi.

Optiokaupan strategiat

Katettu puhelun kirjoittaminen on vain yksi monista erilaisista optiokaupan strategioista. Seuraavassa on joitain muita suosittuja optiokaupan strategioita, joita voidaan käyttää voittoon monissa markkinaolosuhteissa.

Haarukka

Haarukka koostuu myynti- ja osto-optioista, joilla on sama aloitushinta. Pitkä konttiluku on kannattavaa, jos spot-hinta nousee tai laskee enemmän kuin kahden vakuutusmaksun summa. Elinkeinonharjoittajat käyttävät pitkiä ulottuvuuksia, kun he uskovat omaisuuserän hinnan olevan taivutuspisteessä tai että volatiliteetti nousee.

Kuristaa

Kuristin on samanlainen kuin haaroitus, paitsi että osto-optiolla on suurempi lakko kuin myyntioptiolla. Tämä tekee pitkästä kuristumisesta hieman halvemman, mutta spot-hinnan on siirryttävä pidemmälle ennen kuin strategiasta tulee kannattava.

Levitän

Jos ostat ostoeron, ostat osto-optiota ja myyt toisen ostovaihtoehdon, jonka hinta on korkeampi. Soittovaihtoehdon myynnistä saama palkkio korvaa osittain toisesta puhelusta maksetun palkkion. Spredillä on rajoitettu kannattavuus, mutta se on tehokas tapa hyötyä hyödykkeen kohtuullisesta hinnannoususta.

Pitkän putken levitys koostuu pitkästä ja lyhyestä putoamisesta, jossa on alempi lakko. Tämä on tehokas tapa hyötyä omaisuuden hinnan maltillisesta laskusta.

Kaulus

Kaulus koostuu pitkästä rahan myyntioptiosta ja lyhyestä rahan osto-optiosta. Pörssissä kauluksia käytetään suojaamaan pitkien osakepositioiden haittapuolia. Kirjallisesta puhelusta saatu palkkio korvaa osittain myyntioptiosta maksetun palkkion.

Nollakustannuskaulus on rakennettu siten, että puhelun kirjoittaminen ansaitsee palkkion, joka korvaa putista maksetun palkkion. Tämä tarkoittaa, että kohde-etuus on suojattu ilman kustannuksia, vaikka yläosa on rajoitettu.

Kalenteri leviää

Kalenterihinta koostuu kahdesta samanlaisesta vaihtoehdosta, joilla on eri toimituskuukaudet. Elinkeinonharjoittaja voi kirjoittaa puhelun, joka vanhenee ensin, ja ostaa saman puhelun, joka vanhenee myöhemmin. Kirjoitetun puhelun arvo hajoaa nopeasti, kun taas kauan päivätyn puhelun arvo on herkempi volatiliteetin muutoksille. Strategia olisi kannattava, jos volatiliteetti kasvaa tai jos spot-hinta nousee ensimmäisen voimassaolon päättymisen jälkeen.

Perhonen levisi

Perhosstrategiassa yhdistyvät pitkä spread lyhyeen spreadiin voittoaan laskevasta volatiliteetista tai spot-hinnasta, joka jää tiukalle alueelle.

Jos annat puheluperhehajotusaseman, ostat yhden rahapuheluoptiossa, myyt kaksi rahahintaoptiolla ja ostat yhden rahapuheluvaihtoehdosta. Maksimivoittosi ansaittaisiin, jos spot-hinta on yhtä suuri kuin kirjallisten optioiden lakko päättyessä.

Pitkä myyntihinta koostuu myyntioptioista, joilla on samat lakot ja jolla on sama voittoprofiili.

Rauta Condor

Rautakondori on samanlainen kuin perhonen leviäminen, mutta se koostuu lyhyestä levityksestä ja lyhyestä puhelun levityksestä, jossa on neljä erilaista lakkoa. Tämä strategia on kannattavin, jos spot-hinta päättyy kahden kirjallisen optiolakon välillä. Rautakondoreilla on rajoitettu haittapuoli, joten ne ovat suosittu strategia tulojen tuottamiseksi.

Johtopäätös

Vaihtoehdot avaavat uuden mahdollisuuksien maailman kauppiaille. Suunnattujen vetojen lisäksi voit spekuloida hintaliikkeen suuruudesta, nousevasta tai laskevasta volatiliteetista ja hinnanmuutoksen ajoituksesta.

Optioihin liittyy niiden osuus riskeistä, ja kaupankäyntivaihtoehtoihin tulisi suhtautua huolellisesti. On suositeltavaa käydä paperikauppaa, kunnes sinulla on erittäin hyvä käsitys vaihtoehdoista ja riskienhallinnasta.