Konveksiteten af ​​OKEX Perpetual Swap: Hvordan påvirker det din handel?

Konveksitet, eller almindeligvis kendt som gamma, er et vigtigt mål for et derivats værdi i forhold til de underliggende aktiver. At forstå konceptet og dets indflydelse vil i høj grad gavne handlende på derivathandel, såvel som at hjælpe dig med at beskytte dine aktiver fra at blive tvunget til likvidation.

Den ikke-linearitet af OKEX Perpetual Swap

Lad os tage OKEX Perpetual Swap som et eksempel.

Ved OKEX evigvarende swaphandel kan du købe og sælge kontrakter med en fast USD-værdi på Bitcoin (100 USD), og vi kalder disse inverse futureskontrakter. (Lær mere om evig swap her: https://www.okex.com/hc/en-us/articles/360020149012-I-Introduction)

Som navnet antyder, har disse kontrakter en ikke-lineær karakter, fordi margin og PnL afregnes med det underliggende aktiv i stedet for citataktivet. Kort sagt betyder det, at dit tab i BTC på hver kontrakt ikke korrelerer lineært med bevægelsen af ​​BTC / USD-handelspar.

Lad os antage, at du har 1 Bitcoin. Den aktuelle pris er $ 10.000. Og en evig swap er $ 100 BTC / USD værd. Nu koster en kontrakt $ 100 / $ 10.000 = 0,01 BTC. Hvis du køber 100 lange kontrakter til $ 10.000, koster det dig $ 10.000 (1 BTC).

Hvis Bitcoin-prisen nu stiger til 11.000 BTC / USD, koster en kontrakt $ 100 / $ 11.000 = ~ 0,0091 BTC, din gevinst er 0,01-0,0091 = 0,00091BTC for hver kontrakt. Da du længtes efter 100 kontrakter, er din samlede gevinst 0,0009 * 100 = 0,9 BTC. For dette $ 1000-træk i handelspar BTC / USD opnåede du 0,00091 pr. Kontrakt.

Derefter, hvis prisen går til $ 12.000, og en kontrakt koster dig $ 100 / $ 12.000 = ~ 0.0083BTC, vil din gevinst være 0,01–0,0083 = 0,0008 BTC pr. Kontrakt. Dine 100 kontrakter hjælper dig med at få 0,83 BTC i alt.

Denne $ 1.000 bevægelse hjælper dig kun med at få 0,0091-0,0083 = 0,0008 BTC pr. Kontrakt, hvilket er mindre sammenlignet med det foregående scenario.

Hvis BTC-prisen fortsætter med at gå op til $ 13.000, $ 14.000 og $ 15.000, kan vi se, at PnL pr. Kontrakt indsnævres fra 0,0009 BTC til 0,0005 BTC for hvert $ 1000-træk.

Lad os gøre det samme ved åbning af korte kontrakter, og resultaterne vises i nedenstående figur. Den lange positionslinje viser PnL-profilen i BTC (%) med hensyn til Bitcoin-prisen i USD. Den lige linje er PnL (%) -afkastet, hvis kontrakten flyttes i en lineær stil, den buede linje er den lange evige swaps-position’s PnL (%) -afkast. Vi kan se, at du mister flere penge, når markedet falder, og tjener færre penge, når markedet stiger.

Derfor har OKEX evige swaps ikke-lineær PnL-kurve med hensyn til Bitcoins. Hvert efterfølgende træk af samme omfang i prisen på BTC / USD producerer ikke den samme mængde fortjeneste eller tab denomineret i BTC.

Hvordan konveksitet påvirker din handel?


Lad os nu tilføje forskellige gearingsniveauer til det foregående eksempel.

Den oprindelige margen

= kontraktstørrelse * antal / indgangspris / gearing

= $ 100 * 100 / $ 10.000 / gearing = 1 / gearing

Vi tilføjer gearingsniveauer på 1x, 5x, 10x og 20x på både korte og lange sider og undersøger, hvor stor en prisbevægelse kan forårsage konkurs, dvs. miste al din oprindelige margin. Vi tegner disse konkurspunkter i lodrette linjer på både lange og korte sider. Resultatet er vist i figur 2.

Som vi kan se, hvis du længes efter 1 BTC til $ 10.000 med gearing på 20x, 10x, 5x og 1x, vil du gå konkurs, når BTC-prisen rammer henholdsvis $ 9.524, $ 9.091, $ 8.333 og $ 5.000. Hvis du kort 1 BTC til $ 10.000 med 1x, på grund af konveksiteten, bliver du aldrig konkurs. Med gearingen på 20x, 10x, 5x er konkurspointene $ 10.526, $ 11.111, $ 12.500.

Derfor, hvis du åbner kort, kan du bruge højere gearing end langsiden, og du vil blive afviklet hurtigere, hvis du længes efter højere gearing.

For at konkludere vil likvidering hurtigere afvikles hurtigere, hvis markedet går i den modsatte retning. Mens du går kort, får du aldrig likvidation på grund af konveksitet. Dette får marginkravene til at stige i en ikke-lineær stil. Dette forklarer også, hvorfor longs bliver likvideret hurtigt på et bearish marked.

Konklusion

Det giver mening, at derivathandlere normalt træffer deres handelsbeslutninger baseret på spotprisen. Faktisk er spotpris en meget vigtig faktor for derivatprisen. Hvad der er endnu vigtigere er imidlertid at have en dybere forståelse af, hvordan forholdet mellem de to, for at hjælpe dig med at træffe en bedre beslutning

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
Adblock
detector
map