Kinas pan-asiatiske digitale valuta-plan og presset på at nedbryde USD-dominans

Pan-asiatisk billede af digital valuta

Under et møde for nylig med kinesiske lovgivere, en gruppe foreslog oprettelse af en lokal, regional digital valuta. I forslaget omtalt som en “stabil digital valuta” – og i medierne som “Østasien” eller “panasiatisk” digital valuta – den foreslåede valuta sigter mod at lette grænseoverskridende transaktioner i regionen.

Ifølge forslaget ville det blive bakket op af en kurv med fire lokale fiat-valutaer: den kinesiske yuan, Hongkong-dollaren, den japanske yen og den sydkoreanske vandt. Forslaget henviste imidlertid ikke eksplicit til blockchain som den underliggende teknologi til systemet.

Konteksten for fremkomsten af ​​en sådan regional digital valuta har to hovedaspekter: den globale overgang til digital og den nuværende økonomiske situation tilskyndet af COVID-19-pandemien samt den amerikanske dollars dominans i global handel. Forslaget om en panasiatisk digital valuta – en, der udtrykkeligt ekskluderer USA og USD – berettiger en nærmere undersøgelse af dens design og potentielle indvirkning.

Hvorfor foreslå en pan-asiatisk digital valuta?

Konceptet med en stablecoin til Østasien-regionen blev foreslået på et møde i det kinesiske folks politiske rådgivende konference i sidste måned, som en del af det større årlige ”Two Sessions” -møde om Kinas nationale politik. Ifølge Neil Shen, administrerende partner for Sequoia Capital China, der præsenterede projektet på mødet, vil den panasiatiske digitale valuta tjene tre mål:

  1. Lavere valutakursrisiko i grænseoverskridende transaktioner (letter handel i regionen)
  2. Forbedre afviklingseffektivitet
  3. Giv et testmiljø til Kinas digitale valuta elektroniske betaling eller DCEP

Forslaget foreslået at udviklingen af ​​en sådan regional digital valuta ville være under opsyn af PBoC, Kinas centralbank. Det ville dog være designet og udviklet af virksomheder i den private sektor.

Med hensyn til problemer, som skaberne af valutaen ønsker at løse, var forslaget i fokus på handel og grænseoverskridende afviklingseffektivitet. Forslaget understregede behovet for økonomisk opsving i Asien efter virkningerne af COVID-19.

Den foreslåede valuta blev ikke præsenteret som en erstatning for de fire fiat-valutaer, der ville bakke den op som en officiel regional valuta (som euroen i euroområdet). Det blev snarere foreslået som et værktøj til at gøre transaktioner mellem disse fire valutaer og lande billigere og mere effektive med den opfattelse, at dette ville hjælpe med at stimulere samhandelen mellem dem.

Ser man på valutakursrisiko, som nævnt ovenfor, er en af ​​de fiat-valutaer, der understøtter den foreslåede mønt, Hongkongs dollar, hvis værdi er knyttet til den amerikanske dollar under tilknyttet valutakurs system. Da Hong Kong er det vigtigste globale offshore-forretningscenter for den kinesiske yuan, tegner sig for 70% af de samlede offshore RMB-betalinger, der foretages over for det kinesiske fastland og inden for det globale offshore-marked, kan HKD’s optagelse hjælpe med at stabilisere den foreslåede valuta og tilskynde til vedtagelse af virksomheder.

Ifølge Shen kan yderligere værdistabilisering opnås ved at henvise til vægten af ​​fiat-valutaer fra Den Internationale Valutafonds særlige trækningsret.

Afviklingseffektivitet er det andet mål med den foreslåede panasiatiske digitale valuta. Data fra Verdensbanken angiver at omkostningerne ved at sende penge til Kina er 9,04%, hvilket er meget højere end det globale gennemsnit på 6,84%. Den foreslåede digitale valuta beskrives som at give virksomheder mulighed for at bruge dedikerede digitale tegnebøger til at foretage peer-to-peer grænseoverskridende betalinger.

Endelig giver den panasiatiske digitale valuta også et testmiljø for Kinas DCEP, landets digitale yuan-system, der i øjeblikket er under udvikling. Shens forslag indikerer, at den panasiatiske digitale valuta vil lette problemfri integration med DCEP, der fungerer som den første platform for dens vedtagelse. Forslaget foreslår også forskningssamarbejde mellem PBoC og Hong Kong Monetary Authority inden for områder som grænseoverskridende pengeoverførsel, transaktionsregistrering og bekæmpelse af hvidvaskning af penge..

En ny Vægtkonkurrent

Fremkomsten af ​​en pan-asiatisk digital valuta ville – og faktisk allerede har – træk uundgåeligt sammenligninger med Facebooks Vægt, især når det kommer til grænseoverskridende betalinger. Selve designet, der foreslås for den panasiatiske valuta – en stablecoin understøttet af en kurv af fiat-valutaer – ligner meget det seneste foreslåede design for Libra-mønt.

I betragtning af Facebooks massive brugerbase har Libra-mønt potentialet til at nå milliarder af mennesker, hvis den blev lanceret og integreret med Facebooks produkter. For at være præcis har Facebook i øjeblikket 2,3 milliarder aktive brugere hver måned, med 1,1 mia af disse brugere i Asien og Stillehavsområdet og 200 millioner WhatsApp-brugere i Indien alene.

På den anden side kan den foreslåede panasiatiske digitale valuta muligvis matche disse tal, hvis ikke overstige dem, hvis den skulle gå mainstream bare i Kina – skubbet sammen af ​​lokale regulatorer.

Faktisk med hensyn til vedtagelse er en tydelig fordel, der ligger i den foreslåede pan-asiatiske digitale valuta over Libra-mønt, reguleringsstøtte. Mens Vægten endnu ikke har modtaget grønt lys fra amerikanske tilsynsmyndigheder og i høj grad ledes af den private sektor, forventes den foreslåede panasiatiske valuta at overholde de kinesiske tilsynsmyndigheder ved design og integrering med DCEP.

I kommentarer til OKEx Insights bemærkede Dr. Alicia Garcia-Herrero, cheføkonom for Asien-Stillehavet hos investeringsbanken Natixis, at denne reguleringsstøtte øger den pan-asiatiske valutas chancer for succes betydeligt:

”Sammenlignet med Vægten, som er en privat valuta, drives den asiatiske digitale valuta af centralbanker, og det er derfor meget mere sandsynligt, at det vil lykkes. Spørgsmålet er, om det kan udfordre USD. ”

Udfordrer markedsdominansen i USD

I betragtning af den nuværende dynamik i den globale økonomi kan det hævdes, at denne panasiatiske digitale valuta kunne være et redskab for Kina til at modvirke den økonomiske dominans af dollaren og USA.

Mens kun USA tegner sig for 10% af den globale handel og 15% af det globale BNP, halvdelen af ​​de globale handelsfakturaer og to tredjedele af den globale værdipapirudstedelse afregnes i USD.

I regionen Asien og Stillehavet søger Kina muligvis at imødegå dette mønster med sit “Belt and Road” -initiativ – den kinesiske regerings globale strategi for at udvikle infrastruktur til handel og handel, der blev introduceret i 2013.

Ifølge en Morgan Stanley-rapport fra marts 2018 giver lande, der er en del af initiativet, Kina en enorm mulighed for at udvide sin økonomiske indflydelse, da de “tegner sig for 30% af det globale nominelle BNP, 40% af den globale BNP-vækst og 44% af verdens befolkning.”

En af nøgleinvesteringerne i Belt and Road-initiativet er $ 68 milliarder Kina-Pakistans økonomiske korridor, som ledsages af forskellige andre projekter (til en værdi af over 200 milliarder dollars), der forbinder Kina med Pakistans Gwadar-havn.

Mens disse tal afspejler Kinas fokus på initiativet, estimerer Morgan Stanley-rapporten, at landets samlede investering i bælte- og vejprojekter kunne nå $ 1,2 – 1,3 billioner dollars inden 2027.

På trods af disse bestræbelser er den amerikanske dollar dog fortsat dominerende på de finansielle markeder, regnskab for 61,63% af globaltildelte valutareserver pr. 2. kvartal 2019 efterfulgt af euro og yen. Fra 2. kvartal 2019 tegnede Kina sig kun for 1,97% af de globaltildelte valutareserver.

Valutasammensætning af valutareserver fra og med 2019. Kilde: Reuters, Refinitiv Datastream

Hvis den foreslås i regionen som en afregningsvaluta for handler og investeringer i Belt and Road-landene, kan den foreslåede panasiatiske digitale valuta hjælpe med at øge yuanens andel af tildelte valutareserver..

Da den pan-asiatiske digitale valuta muliggør billige grænseoverskridende transaktioner, kan den desuden appellere til lande i den afrikanske region, som historisk set har kæmpede med høje betalingsomkostninger.

For grænseoverskridende transaktioner i Afrika skal lokale banker overholde overdrevne regler og dermed de oplade højere overførselsgebyrer. Dog med 39 afrikanske lande opført i Kinas Belt and Road-initiativ kan den panasiatiske digitale valuta vise sig fordelagtig med hensyn til reducerede betalingsomkostninger og til gengæld udvide indflydelsen fra RMB og udfordre USD-dominans i regionen.

Det voksende overførselsmarked kræver digitale løsninger

Især det nuværende digitale pengeoverførselsmarked i Asien udgør et enormt potentiale for forstyrrelser på grund af de høje omkostninger, der er involveret. Digitale pengeoverførsler, der henviser til pengeoverførsler ved hjælp af digitale netværk og applikationer, er vokser eksponentielt og forventes at nå 269,78 milliarder dollars inden 2026.

Desuden forventes den urbane middelklassepopulation at være i Kina firdoblet mellem 2012 og 2022, hvilket fører til en vedvarende stigning i grænseoverskridende pengeoverførsler til uddannelse og personlige omkostninger.

Det voksende overførselsmarked kræver digitale løsninger, der styrker sagen for en panasiatisk digital valuta. Ifølge Dr. Garcia-Herrero kan lanceringen af ​​en sådan løsning dog kræve, at den er knyttet til en ankervaluta:

”Den eneste måde, jeg kan tænke på, at denne (blockchain-baserede digitale valuta) er mulig inden for en rimelig periode, er at bruge en ankervaluta, som uden tvivl vil være E-RMB og have andre valutaer (muligvis digitale, men ikke sikre) om nødvendigt straks) knyt til ankervalutaen. Man kan selvfølgelig tænke på et bånd, som det var tilfældet med valutakursmekanismen, før euroen blev oprettet. ”

Mens der er regionale incitamenter, når det kommer til betalinger ved hjælp af en pan-asiatisk digital valuta, efterspørges efterspørgslen efter omkostningseffektive betalingsløsninger langt ud over Asien og er igen særlig tydelig i Afrika. Statistikker fra Verdensbanken angiver, at Afrika syd for Sahara havde de højeste globale gennemsnitlige pengeomkostninger i 1. kvartal 2020 – 9% – langt over bæredygtigt udviklingsmål på 3%.

En mulighed for Kina og Asien

I december 2019 bemærkede Den Europæiske Centralbank, at hvis den private sektor ikke kunne udvikle en effektiv paneuropæisk betalingsløsning, ville den overveje oprettelse af en centralbank digital valuta.

I betragtning af dette skiftende landskab og overgangen til digitale valutaer blandt centralbanker generelt ser forslaget til en panasiatisk digital valuta rettidig og relevant ud.

Udviklingen af ​​en regional digital valuta kunne give Asien og især Kina mulighed for at konkurrere med USD-dominansen i den kommende bølge af stadig mere digitaliserede økonomier.

Som kommentar til et sådant scenario fortalte Aly Madhavji hos Blockchain Founders Fund OKEx Insights, at USD-dominans kunne blive “ætset langsomt væk” med fremkomsten af ​​en digital yuan og en pan-asiatisk digital valuta:

”Hegemoniet i den amerikanske dollar kunne begynde at blive ætset langsomt væk. Vi har allerede set en oliekontrakt i yuan, der tegner sig for mere end 14% af oliehandelen på større børser. Digital Yuan, Vægten og de panasiatiske digitale valutainitiativer kan have stor indflydelse på USD-dominansen, hvis de fortsætter med at omgå lovgivningsmæssige forhindringer og generere støtte fra institutioner og regeringer. ”

Henri Arslanian, PwC’s globale kryptoleder og partner, fortalte OKEx Insights, hvor han fremhævede betydningen af ​​denne udvikling som en potentiel opfordrer for digitale økonomier i regionen.

”Denne meddelelse er et andet eksempel på den førende rolle, som Asien måske ikke spiller, når det kommer til fremtiden for digitale aktiver, men også potentielt fremtiden for penge.

Mens der er stor opmærksomhed på Kina med dets DCEP, arbejder nogle af de andre mindre lande i Asien som Sydkorea, Thailand eller Cambodja også på deres egne interessante CBDC-initiativer. Og nu forstærker nyheden om en potentiel panasiatisk digital valuta simpelthen Asiens betydning i den globale samtale om emnet. ”

Under alle omstændigheder, som Dr. Garcia-Herrero påpegede, står Kina til at drage fordel af en regional digital valuta ledet af sin centralbank:

”Dette lyder meget som at skubbe e-RMB, da ingen valuta kan starte fra nul (ikke engang euroen gjorde det). Den model, PBoC har valgt, en central distribueret hovedbog, kan hjælpe dem med at spore strømmen og dermed tillade kontrol med kapital stadig vil forsøge at skubbe den internationale brug af RMB. ”

Det er dog usandsynligt, at USA mister sin markedsdominans uden kamp, ​​hvilket gør det digitale valutarom endnu mere interessant at se, når centralbanker og private organisationer deltager i løbet af global økonomisk indflydelse..

__________________________________________________________________________

OKEx Insights præsenterer markedsanalyser, dybtgående funktioner og kuraterede nyheder fra kryptoprofessionelle.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Follow Us
Facebooktwitter
Promo
banner
Promo
banner