Le commerce de détail a tiré parti du rallye BTC de la semaine dernière, tandis que les institutions semblent avoir manqué

Market Watch Weekly est un examen des marchés et des développements de la cryptographie chaque semaine.

La semaine dernière a été historique pour Bitcoin, car son prix a dépassé avec succès la barre des 20000 dollars sur tous les échanges, établissant un nouveau record absolu. Dimanche, Bitcoin a affiché son prix le plus élevé à ce jour, à 24302 $, ce qui a donné à la principale monnaie numérique un rendement hebdomadaire de 24%, selon le prix de l’indice OKEx BTC..

Le marché entre dans la période de négociation la plus active de l’année

Avec Bitcoin atteignant des sommets sans précédent, le volume augmente rapidement. Le volume hebdomadaire agrégé des contrats à terme sur BTC a atteint 270 milliards de dollars sur les bourses de produits dérivés, ce qui montre l’état extrêmement actif des marchés..

Futures BTC – Volumes quotidiens agrégés. La source: fausser

Dans le même temps, l’intérêt ouvert a atteint un sommet historique de 8,9 milliards de dollars samedi, OKEx menant tous les échanges avec 1,6 milliard de dollars d’OI. L’IO actuel de 8,8 milliards de dollars est également en hausse de 22% par rapport à la semaine dernière.

Futures BTC – Intérêt ouvert agrégé. Source: biais

Avec la flambée parallèle des prix du Bitcoin et la fièvre du trading, le prix du marché des swaps perpétuels BTC a dépassé le prix de l’indice et les taux de financement ont atteint un autre sommet après la dernière semaine de novembre. Des taux de financement excessifs indiquent un effet de levier croissant sur le marché.

Taux de financement des swaps perpétuels BTC. Source: biais

De plus, comme la date de règlement trimestrielle des contrats à terme et des options approche ce vendredi, nous nous attendons à ce que Bitcoin connaisse plus de volatilité dans les prochains jours. Un grand nombre d’options expirant peut conduire à une évolution du prix vers "Max Douleur," qui est le prix d’exercice avec les options de vente et d’achat de contrats les plus ouvertes, et entraînerait une perte financière pour le plus grand nombre de titulaires d’options à l’expiration. À l’heure actuelle, le prix de Max Pain se situe autour de 23750 $, selon les données de CoinOptionsTrack.

Max Pain pour les contrats d’options expirant le 25 décembre Source: CoinOptionsTrack

Les investisseurs institutionnels ont raté le grand mouvement

CME a publié les derniers contrats à terme Bitcoin (au 15 décembre) données de position le 19 décembre. Cette période de rapport s’est terminée juste avant que Bitcoin n’achève sa cassure historique de 20 000 $, présentant ainsi les positions de divers comptes en réponse à la percée accélérée du marché haussier..

L’intérêt ouvert a constamment diminué au cours des trois dernières périodes de rapport, passant de 11 750 à 11 370. Cela continue de montrer que les investisseurs institutionnels prenaient des bénéfices et qu’ils ont largement raté le dernier rallye.


Les positions longues des gérants d’actifs sont passées de 544 à 492, tandis que les positions courtes sont passées de 11 à 26, indiquant leur mauvaise appréciation de la cassure haussière du marché. Les positions longues des fonds à effet de levier sont passées de 4 365 à 3 946, tandis que les positions courtes ont baissé simultanément de 9 354 à 8 702. Les réductions de position dans les deux sens indiquent qu’ils n’ont pas non plus anticipé la flambée des prix.

Les comptes non déclarables ont également enregistré une augmentation des positions courtes au cours de la période considérée, tout en conservant un ratio long-short extrêmement élevé. Les positions longues sont passées de 3403 à 3134, tandis que les positions courtes ont encore augmenté de 506 à 606.

Données sur les contrats à terme CME Bitcoin – Nombre de non-reportables, longs vs shorts. La source: Quandl

Les pièces PoW ont surperformé le marché

En regardant les principaux rendements des altcoins la semaine dernière, les pièces de preuve de travail ont généralement surpassé les autres crypto-monnaies, bénéficiant de la forte hausse du Bitcoin. Parmi eux, Litecoin a affiché un rendement hebdomadaire de 44,23%, ainsi qu’un rendement de 33,79% de Bitcoin Cash (BCH).

Alors que l’Ether (ETH) a gagné 9,99% cette semaine, son prix contre BTC a continué de baisser. Notamment, la centrale des dérivés, CME Group, est prêt à démarrer Futures à l’éther le 8 février de l’année prochaine. Alors que Bitcoin continue de rester à l’honneur, une saison alternative peut prendre du temps.

Retours hebdomadaires des principales crypto-monnaies, 12 / 14–12 / 20. Source: TradingView

La valeur totale bloquée dans DeFi a dépassé 20 milliards de dollars

Dans le secteur DeFi, la valeur totale verrouillée a atteint la barre des 20 milliards de dollars pour la première fois samedi dernier, indiquant que le boom du DeFi se poursuivra jusqu’en 2021..

Valeur totale verrouillée dans DeFi. La source: DeBank

En termes de rendements, Synthetix (SNX) a bondi de 31,37% la semaine dernière en raison de l’inscription de Coinbase. Et les jetons natifs des échanges décentralisés ont surpassé les autres secteurs, SushiSwap (SUSHI) et Uniswap (UNI) ayant bondi de 19,47% et 17,44%, respectivement. En revanche, yearn.finance (YFI) n’a pas bien performé par rapport à l’ensemble du marché, ne récoltant que 1,85% sur la semaine..

Un autre point fort de DeFi la semaine dernière était The Graph (GRT). Le projet est un protocole d’indexation de données décentralisé qui interroge et stocke des données dans le réseau blockchain. Le prix de GRT a grimpé à 0,78 $, soit 25 fois plus que son prix de vente public il y a un mois.

Retours hebdomadaires des principaux jetons DeFi, 12 / 14–12 / 20. Source: TradingView

Regard vers l’avenir cette semaine

Les dirigeants démocrates et républicains sont parvenus à un accord sur un nouvel accord de secours contre les coronavirus d’une valeur d’environ 900 milliards de dollars aujourd’hui. Cela pourrait être l’une des raisons de la soi-disant "Rallye du Père Noël" pour les actifs à risque.

La situation économique devrait s’améliorer progressivement à mesure que le vaccin commencera à être officiellement distribué. Mais durement touché par la pandémie, le PIB américain diminuera fortement de 5% en 2020. Cette année, l’économie devrait se détériorer encore plus qu’elle ne l’a fait lors de la crise financière de 2009..

Selon une enquête FactSet, le marché s’attend désormais à ce que le S&L’indice P 500 atteindra la barre des 4 000 d’ici la fin de l’année prochaine. Les grandes banques d’investissement ont également publié leurs prévisions, JPMorgan Chase donnant l’objectif le plus optimiste de 4400. Goldman Sachs a donné un niveau cible de 4300. Cependant, d’après les statistiques des 15 dernières années, il semble que les analystes de marché soient généralement optimistes.

Enfin, le total des actifs du bilan de la Réserve fédérale a dépassé 30 billions de dollars. La flambée générale des prix des actifs à risque cette année a fortement reposé sur les achats d’actifs de la Réserve fédérale et sur des taux d’intérêt extrêmement bas. La manière dont il prend une sortie sûre en 2021 sera au centre de l’attention ultérieure du marché, et tout changement de politique monétaire pourrait exercer une pression sur le marché..

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Mike Owergreen Administrator
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