L’extraction de Bitcoin au bord de l’effondrement des prix, les actions voient une volatilité extrême: Market Watch Weekly

La semaine dernière a été brutale, à tout point de vue. La volatilité des produits financiers a considérablement augmenté en raison de la propagation mondiale du coronavirus (COVID-19) et de l’impact de la guerre des prix du pétrole.

Au cours des trois dernières semaines, le S&P 500 plongé de 3400 à 2400 avant le rebond de vendredi, tandis que le prix du pétrole brut dégringolé de 55 $ à 28 $. Les actifs refuges, tels que l’or, ne fonctionnent pas aussi bien que beaucoup l’avaient espéré.

Les investisseurs se bousculent pour vendre tout ce qu’ils peuvent trouver pour compenser la liquidité. Tous les acteurs du marché essaient de modifier le prix des actifs, mais c’est extrêmement difficile compte tenu de l’incertitude qui l’entoure.

Le marché boursier américain a connu le marché baissier le plus rapide de tous les temps, une perte de 1,4 pour cent par jour sur 22 jours, selon une newsletter de Digital Asset Research envoyée le 13 mars.&Le P 500 montre une forte corrélation positive avec le prix du Bitcoin (BTC) au cours des derniers mois. La corrélation de 90 jours entre les deux actifs est passée au niveau le plus élevé par données Coinmetrics. 

Corrélation à 90 jours: BTC-S&P 500. Source: Coinmetrics & Recherche arcanique

Jeudi sanglant sur tous les actifs

Le jeudi 12 mars, les trois principaux indices américains ont chuté à peu près 7 pour cent pendant les heures de négociation du matin aux États-Unis, et – pour la deuxième fois en une semaine – un arrêt de la négociation a été déclenché et a duré 15 minutes. La négociation des disjoncteurs précédents à l’échelle du marché est interrompue eu lieu ce lundi 9 mars.

Le 12 mars, une liquidation et un choc de liquidité ont pu être observés sur presque tous les actifs, Bitcoin ne faisant pas exception. Bitcoin est passé de 7300 USD à 5600 USD en plusieurs heures, brisant le niveau de support de 7000 USD ce matin-là.

Une autre vente sévère a amené BTC à un niveau aussi bas que 3890 $ cette nuit-là, atteignant son niveau le plus bas depuis mars 2019 selon l’indice OKEx BTC et chutant de près de 50% en 24 heures..

Prix ​​de l’indice OKEX BTC. Source: OKEx

Recherche sur les actifs numériques de cette semaine rapport montre les baisses historiques du prix de Bitcoin. Bitcoin n’avait jamais auparavant présenté un tirage supérieur à 50%. Cependant, jeudi, la principale crypto-monnaie avait atteint un tirage de -61,8%, le pire de son histoire..  

Les baisses historiques de Bitcoin (baisse de prix de pic à creux). La source: Recherche sur les actifs numériques

Alors que le marché recherche des actifs refuges, BTC n’est peut-être pas l’idéal. Il reste un actif hautement spéculatif et liquide. Les actifs présentant ces caractéristiques sont traditionnellement les premiers à être vendus lorsque la musique s’arrête.

Pénurie de liquidités sur le marché des dérivés

Selon un tweet de la société d’analyse cryptographique Fausser, près de 50 milliards de dollars de contrats à terme sur Bitcoin ont été négociés sur les échanges cryptographiques le 12 mars, avec seulement deux bourses – OKEx et BitMEX – ayant enregistré plus de 10 milliards de dollars dans ces transactions..


Compte tenu de la pression de vente extrême, les contrats à terme se négociaient avec une décote par rapport au comptant. Et de nombreux échanges arrêté fournir des liquidités sur le marché. Les contrats à terme trimestriels OKEx ont connu une prime extrêmement négative de 845,76 $ le soir du 12 mars.

L’intérêt ouvert total sur OKEx s’est effondré de plus de 50% pour atteindre 3364310.

BTC Futures OI & Volumes de négociation 3 / 7-3 / 15. Source: Données de négociation de dérivés OKEx

L’effet de désendettement sur le marché est évident. Le ratio de prêt sur marge BTC sur OKEx est passé d’environ 5,0 en milieu de semaine à 0,1 actuel, le niveau le plus bas depuis son lancement..

Ratio de prêt sur marge BTC 3 / 7-3 / 15. Source: Données de trading OKEx Spot Market

Une catastrophe minière semble inévitable

L’effondrement du prix de Bitcoin a conduit à l’arrêt de plusieurs types de plates-formes minières majeures. Si nous regardons les prix de l’électricité autour de 0,35 yuans (0,05 USD) – légèrement inférieurs au coût moyen de la Chine – alors l’ancienne génération de Bitmain Antminer S9 a déjà été forcée de fermer.

Les coûts d’électricité de l’Antminer T17 et du MicroBT M20 ont dépassé 90% de leurs revenus quotidiens, de sorte que les deux types de plates-formes minières devraient également avoir fermer, compte tenu des coûts actuels. Nous avons également vu que le hashrate de Bitcoin est passé de 133,3 EH / S à 109,9 EH / S en dix jours, selon les données de Poolin.com.

En outre, nous pouvons voir que les coûts d’électricité des plates-formes minières de nouvelle génération, telles que la série Antminer S19 et la série MicroBT M30, prennent plus de 50 pourcent des revenus miniers quotidiens.

Dans ces circonstances, le revenu net quotidien des S19 Pro et M30 est d’environ 31 yuans (4,4 dollars) et 18 yuans (2,6 dollars), respectivement. Si vous prenez en compte d’autres coûts opérationnels, les bénéfices seraient marginaux.

Le rendement théorique du minage de Bitcoin Cash (BCH) ou Bitcoin SV (BSV) est presque le même que celui du minage de BTC. Un désastre minier semble inévitable, surtout compte tenu de la réduire de moitié de la récompense du bloc Bitcoin en mai.

Graphique historique du hashrate Bitcoin. La source: Bitinfocharts.com

Le cours de l’action du premier fabricant chinois de machines minières coté en bourse, Canaan Inc (CAN), a chuté à son plus bas niveau vendredi. La capitalisation boursière de Canaan est réduite à 533 millions de dollars contre 1,3 milliard de dollars il y a un mois. Une capitulation potentielle d’un mineur frappera également durement d’autres grands fabricants, tels que Bitmain.

Cours de l’action Canaan Inc (CAN). La source: Google Finance

De plus, Glassnode a noté dans sa dernière rapport hebdomadaire que la récente chute des prix a réduit considérablement la valeur du profit / perte net non réalisé (NUPL) de Bitcoin, bien dans l’orange "Craindre" zone. Historiquement, lorsque cela se produit, NUPL tombe généralement complètement dans le rouge "Capitulation" zone (perte nette) avant de retrouver des niveaux rentables.

Bénéfice / perte net non réalisé (NUPL) de Bitcoin. La source: Glassnode

La propagation du coronavirus et l’effondrement du pétrole créeront-ils une récession?

Si l’on regarde l’expérience de la Chine, si les décideurs politiques du monde entier agissent rapidement pour contenir la pandémie et stimuler l’économie à temps, l’économie mondiale pourrait connaître une panne moins intense..

En tant que président Xi arrivée à Wuhan cette semaine pour sa première visite au centre de l’épidémie, Pékin pense que le pire est passé. Un plan d’action rapide et déterminé pourrait faire la différence entre un impact économique grave et un impact économique modeste.

Avertissement: Ce document ne doit pas être pris comme base pour prendre des décisions d’investissement, ni être interprété comme une recommandation de s’engager dans des transactions d’investissement. Le trading d’actifs numériques comporte des risques importants et peut entraîner la perte de votre capital investi. Vous devez vous assurer de bien comprendre le risque encouru et de prendre en considération votre niveau d’expérience, vos objectifs d’investissement et demander des conseils financiers indépendants si nécessaire..

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Mike Owergreen Administrator
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