Derek Schloss, direktør for strategi for sikkerhedstokenakademi – Interviewserie

Derek Schloss, er direktør for strategi for sikkerhedstokenakademi. Han har tidligere sendt et Thought Leaders-stykke til os med titlen Suicient Decentralization and Security Tokens.

Hvordan blev du oprindeligt involveret i Security Token Academy?

Jeg har en baggrund inden for iværksætteri, jura og en ret stærk interesse i forstyrrende teknologi. For et par år siden blev jeg interesseret i krydset mellem blockchain, digitalisering, åbne netværk og værdipapirret – og begyndte at undersøge og skrive om disse emner. På det tidspunkt kørte jeg mit tidligere firma og underviste i iværksætteri ved University of Oregon.

Stephen McKeon (Partner, Collaborative Fund) er en god ven af ​​mig samt tidligere rådgiver for en af ​​mine tidligere startups. Stephen havde sammensat et fantastisk skriftligt arbejde og tænkt over sikkerhedstokener og fungerede som Chief Strategy Advisor for Security Token Academy (STA). Efter at have tilbragt tid med STA-teamet og lært mere om dets uddannelsesmæssige arbejde, kom jeg til STA som direktør for strategi i januar 2019.

Kan du dele det overordnede mål med Security Token Academy med os??

Security Token Academy sigter mod at være den førende uddannelsesplatform for sikkerhedstokenindustrien, og teamet er dedikeret til at dække og lette udviklingen af ​​digitaliserede værdipapirer, når industrien skrider frem i de kommende år. STA er drevet af en stærk interesse i fremtiden for finansiering og er vært for uddannelsesmæssige begivenheder, video- og podcast-interviews, et brancheførende ugentligt nyhedsbrev og indsigtsfulde casestudier og fortællinger med teams og tjenesteudbydere, der bygger sikkerhedstokenindustrien..

Hvad er nogle af de projekter i sektoren for digitale værdipapirer, som du finder mest spændende?

Det område, jeg finder mest interessant, er bestemt infrastrukturlaget – projekterne, der bygger værktøjet og fundamentet for branchen på tværs af både detail- og institutionelle markeder. Jeg har skrevet om dette før, men i modsætning til andre områder i blockchain-branchen kræves et fuldt optimeret (og kompatibelt) end-to-end-økosystem for at vi kan se mainstream-sikkerhedstoken-adoption. Dette inkluderer områder som juridisk, mæglerhandel, udstedelse, handel, forvaring og overholdelse af livscyklus.

Med sikkerhedstokener skaber vi radikalt ny finansiel arkitektur – en, hvor ethvert tænkeligt aktiv kan pakkes, spores og handles digitalt sammen med tillidsfulde hovedbøger. En række projekter har investeret betydelige ressourcer til at opbygge og optimere forskellige dele af dette infrastrukturlag, og fra mit perspektiv har det været fascinerende at følge disse puslespilstykker begynde at passe sammen.

Regulerede sikkerhedstokener bruger SEC crowdfunding-regler for at rejse kapital. Kan du give os en oversigt over hver regulering? For eksempel regulering A +, regulativ D, regulativ CF?

Enhver, der læser dette, skal ansætte en advokat til mere specificitet og nuance, men jeg kan løbe igennem et par af højdepunkterne. Da sikkerhedstokener simpelthen er digitale repræsentationer af værdipapirer, er de også underlagt de samme regler som ikke-tokeniserede værdipapirudbud. Som et resultat skal værdipapirudbud til amerikanske statsborgere enten være registreret hos SEC eller fritaget i henhold til Securities Act of 1933.

Der er en række fordele ved at gennemføre et registreret tilbud – udstedere kan generelt anmode om, sælge til forskellige investorpuljer på tværs af akkrediterede og ikke-akkrediterede investorer, værdipapirerne kan frit overføres til handel straks efter salg, og udstedende virksomheder er ikke underlagt lovgivningsmæssige grænser for beløbet hævet. Med det sagt kan registrerede tilbud og løbende rapporteringskrav være ret dyre og tidskrævende.

Alternativt kan en udsteder af værdipapirer søge fritagelse for registrering. I 2012 blev JOBS-loven underskrevet i lov, hvilket skabte en opdateret lovgivningsmæssig ramme for detaildeltagelse i undtagne værdipapirudbud under Reg CF, Reg D og Reg A +. Mens der findes en række unikke regler, er der nogle generelle funktioner i hver kategori:

Regulering Crowdfunding (Reg CF) gør det muligt for visse virksomheder at tilbyde og sælge værdipapirer (op til $ 1,07 mio. Årligt) på en internetbaseret platform gennem en mellemmand, der er en registreret mæglerforhandler eller registreret finansieringsportal, og tillader både akkrediterede og ikke-akkrediterede investorer at deltage.

Reg D-regel 506 (b) tillader ikke brugen af ​​generel anmodning, men tillader udstedere at sælge værdipapirer uden nogen årlig fundraising-grænse til et ubegrænset antal akkrediterede investorer såvel som til et lille antal sofistikerede ikke-akkrediterede investorer.

Reg D-regel 506 (c) tillader brug af generel anmodning til at sælge værdipapirer uden nogen årlig fundraising-grænse, hvor alle købere er akkrediterede investorer, og udstederen tager rimelige skridt for at kontrollere, at hver køber er en akkrediteret investor.

Regel A + tillader generel anmodning om at sælge værdipapirer op til $ 20 mio. (Tier 1) eller $ 50 mio. (Tier 2) og tillader både akkrediterede og ikke-akkrediterede investorer at deltage.

Hvilke af disse regler finder du personligt bedst til STO’er?

Dette er bestemt en sag for sag – for udstedere er det vigtigt at forstå de langsigtede mål for fundraisen og derefter arbejde baglæns derfra for at finde en ramme, der er snævert skræddersyet til disse mål. Derudover er der også en række juridiske spørgsmål og overvejelser, som udstedere står over for, når de forsøger at vælge den bedste juridiske ramme for deres værdipapirudbud. Jeg anbefaler altid at sidde ned og gennemgå de tilgængelige muligheder med juridisk rådgiver, der har erfaring med både værdipapirlove og blockchain-baseret fundraising.

Har du eksempler på projekter, der bruger ovenstående undtagelser?

Et antal af de tidligste sikkerhedstokenprojekter i USA har udnyttet Reg D-regel 506 (c) -strukturen. Når det er sagt, har der været et antal tilbud, der har brugt forskellige rammer, der var bedre skræddersyet til deres tilbud. Over tid forventer jeg at se flere Reg CF, Reg A + og til sidst registrerede tilbud.

Da det vedrører “netværks” -tokener – en vigtig tendens, som jeg fortsat ser, er flere og flere præ-lancerede netværk, der ser på amerikanske værdipapirlove for at kickstarte deres nye netværk. Blockstack solgte $ 23 mio. Af “investeringskontrakt” -tokens under Reg A + og Reg S. Althea starter sin decentraliserede internetnetværk ved at kombinere konceptet med Reg CF med begrebet “token airdrops” på republikken equity crowdfunding platform. CoinList hjælper projekter som Kadena og NuCypher med at lancere regulerede Reg D-tilbud oven på CoinList-platformen. Jeg forventer, at flere pre-lancerede netværk følger dette tema. Over tid vil målet for mange af disse netværk være at nå en tilstand, hvor netværkstoken oprindeligt solgt som investeringskontrakter kan overgå fra sikkerhed til ikke-sikkerhed, da investeringskontraktfaktorerne eroderer, og det underliggende netværk bliver mere decentraliseret.

Hvor ser du markedet om 5 år?

Digitation og tillidsløse hovedbøger tilbyder et overvældende antal fordele sammenlignet med vores ældre systemer – Jeg føler stærkt, at når værktøjerne og reglerne modnes, vil branchen trives.

I mellemtiden er vi nødt til at opbygge branchens fundament for en række brugssager og slutbrugere – med andre ord de rigtige værktøjer til de rigtige segmenter. Vi har brug for advokater, der er forpligtet til at forstå digitalisering af aktiver og se tokenisering som en stærk vej for klienter. Vi har brug for lovgivere og regulatorer, der giver vejledning snævert skræddersyet til denne forstyrrende teknologi. Hvis lovgivere og regulatorer kan arbejde sammen på tværs af jurisdiktioner, endnu bedre. Endelig er vi nødt til at fortsætte med at forbedre uddannelsen i dette rum – det er noget, vi fokuserer på på Security Token Academy.

Til sidst foretrækker udstedere tokenisering, og investorer vil kræve det.

For at lære mere, besøg Security Token Academy eller læs artiklen Derek skrev med titlen Decentralization and Security Tokens.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Follow Us
Facebooktwitter
Promo
banner
Promo
banner