Pourquoi l’Inde a besoin de crypto

Aperçu

La levée des restrictions sur le commerce de crypto en Inde est restée l’une des histoires les plus excitantes de l’espace cette année. Alors que la cinquième économie mondiale devrait apporter plus de clarté réglementaire aux acteurs du secteur qui ont des opérations locales, le ralentissement économique post-COVID pourrait être un point pivot qui pourrait alimenter la demande de crypto-monnaie en Inde..

1. FX indien & les actions peinent à se redresser

Les faibles performances des marchés indiens des devises et des actions pourraient être l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs en Inde pourraient vouloir inclure la crypto-monnaie dans leur portefeuille. Malgré des performances relativement stables au 4T19, USDINR et le Sensex ont été significativement sous-performé par rapport à BTCUSDT et Nasdaq dans un délai d’un an. INR s’est déprécié d’environ 8% par rapport au billet vert, et Sensex abandonné plus de 20% de la valeur.

Figure 1: Performance USDINR / BTCUSDT / SENSEX / NASDAQ sur 1 an (au 20 mai)

Source: OKEx; Tradingview

La faiblesse est particulièrement perceptible dans la période post-COVID, où BTCUSDT et Nasdaq ont quasiment retrouvé leur niveau d’avant l’épidémie. Dans le même temps, la récupération de USDINR et Sensex est resté modéré.

Comme l’Inde confirmé son 100 000e cas de coronavirus cette semaine, nous pensons que les mesures de redémarrage économique nouvellement introduites pourraient être remises en cause par la situation pandémique croissante dans le pays. Cela pourrait faire dérailler certains des efforts de rétablissement.

2. Problèmes d’inflation (ou de déflation)

Alors que la pandémie s’intensifie, le gouvernement indien a introduit un INR Le plan de relance de 20 trln vise à aider les entreprises à redémarrer. Cependant, cela peut également créer un autre problème – l’inflation (ou la déflation dans certains cas), et cela pourrait être une autre raison pour laquelle les investisseurs devraient se pencher sur l’investissement cryptographique. Ministre des finances de l’Inde Nirmala Sitharaman ajoutée que le gouvernement n’hésiterait pas à prendre davantage de mesures pour stimuler l’économie du comté.

Figure 2: Taux d’inflation et IPC de l’Inde

Source: Tradingeconomics.com; MOSPI

S’il est raisonnable de s’attendre à ce que le gouvernement intervienne pour stimuler la croissance économique pendant les périodes difficiles, une sur / sous-stimulation pourrait également créer des fluctuations de prix.

Le récit majeur de l’économie de l’ère COVID en Occident semble plus axé sur la déflation. Joseph Lupton, économiste mondial chez JP Morgan, croit cette "Une puissante marée désinflationniste monte maintenant," et une baisse généralisée des prix déflationnistes peut être préjudiciable à l’ensemble de l’économie.

Alors qu’à l’est, l’histoire de l’inflation est toujours en train de marmonner alors que le COVID confirme que les cas ont progressivement ralenti, en particulier en Chine. Les données montrent que l’inflation à la consommation modéré en Chine le mois dernier. Cependant, comme le verrouillage a perturbé de nombreuses chaînes d’approvisionnement, la situation peut cause flambée des prix des denrées alimentaires, comme au début du mois de février.


Il est peut-être trop tôt pour déterminer dans quel scénario l’Inde s’inscrira, mais l’Inde n’est pas étrangère à la sur-relance. En 2009, le gouvernement indien annoncé un plan de relance massif en raison de l’impact de la crise financière mondiale. Toutefois plusieurs pris en considération le paquet était excessivement excessif, ce qui a entraîné une période prolongée de forte inflation.

Dans l’ensemble, les fluctuations extrêmes des prix dans les deux sens pourraient être difficiles, en particulier pour les investisseurs à long terme; c’est là que le bitcoin entre en jeu. Avec une offre limitée et sa nature de contre-inflation, les investisseurs à long terme pourraient facilement trouver les caractéristiques de la réserve de valeur de ces bitcoins attrayantes par rapport à d’autres actifs.

3. Baisse des taux d’intérêt, augmentation de la masse monétaire

Les taux d’intérêt pourraient être une autre raison pour laquelle les investisseurs devraient envisager une inclusion cryptographique. Le RBI tranchant le taux repo de référence de 75 points de base à 4,4% lors de la réunion de mars du MPC. Le ralentissement des activités économiques a principalement entraîné la réduction massive des taux en raison des verrouillages liés au COVID-19.

Alors que 4,4% peuvent encore paraître décents par rapport aux banques centrales comme la BOJ et la BNS, leurs taux de référence étaient déjà négatifs. Les marchés pourraient bientôt voir la RBI réduire leurs taux directeurs de manière encore plus agressive. Solutions Fitch attend la RBI pourrait abaisser le taux repo de 100 points de base supplémentaires d’ici début 2021, dans le cadre de la mesure visant à lutter contre l’économie COVID-19.

Figure 3: Taux d’intérêt et masse monétaire en Inde M2

Source: Tradingeconomics.com

Au moment où la tendance des taux directeurs de la RBI se dirige vers la baisse, la banque centrale indienne ne semble pas hésiter à allumer ses imprimantes de monnaie. La masse monétaire M2 du pays augmente depuis 2017 et son taux est allé encore plus haut ces derniers mois.

Avec le contexte de COVID, les taux d’intérêt resteront probablement à des niveaux ultra-bas, sinon vont encore plus bas. Cela pourrait être difficile pour les investisseurs à long terme, en particulier ceux qui se concentrent sur les obligations et les titres à revenu fixe. Bien qu’il y ait encore des alternatives parmi les classes d’actifs traditionnelles, le bitcoin et la crypto-monnaie peuvent également être une option idéale.

4. Le verrouillage suscite un intérêt accru pour la cryptographie

Le verrouillage national a peut-être ralenti l’économie. Cependant, cela peut également laisser plus de temps aux investisseurs indiens pour étudier la crypto-monnaie.

Dans un entretien, Nischal Shetty, PDG de l’échange de crypto-monnaie Wazirx, a déclaré, "Le verrouillage prolongé a conduit les gens à montrer un intérêt encore plus grand pour la cryptographie en Inde. Avec des millions de personnes n’ayant pas l’opportunité de travailler en raison du verrouillage, la crypto se révèle être une opportunité pour les Indiens de faire du commerce et d’en tirer des revenus.

Le fait que le commentaire de Shetty semble en ligne avec les numéros de trading crypto C2C locaux. Les données de Coindance montrent que le volume d’échange hebdomadaire sur Localbitcoins augmente régulièrement depuis février 2020, avec environ INR 100 millions de BTC a été changé de main via la plateforme C2C.

Figure 4: Volume hebdomadaire de Localbitcoins (INR)

Source: Coindance

Bien que ce nombre puisse ne pas sembler très important à ce stade, cependant, en tant que cinquième plus grande économie du monde et représentait 17% de la population mondiale, nous pensons qu’il y avait un énorme potentiel de croissance pour la cryptographie en Inde..

5. Clarté de la réglementation accrue, mais besoin de plus

Les préoccupations réglementaires pourraient être l’un des facteurs les plus influents pour les investisseurs d’entrer dans l’espace crypto. Début mars, la Cour suprême de l’Inde a remis une décision disant que l’interdiction du trading de crypto-monnaie utilisant les services bancaires dans le pays est «inconstitutionnelle."

Avec le franchissement du premier obstacle, l’industrie de la cryptographie en Inde a exhorté les régulateurs à fournir des directives supplémentaires et de la clarté pour leurs opérations locales..

UNE rapport de Global Legal Insights suggère que les organismes de réglementation pourraient explorer la possibilité que l’acceptation de certaines crypto-monnaies puisse constituer un dépôt ou une garantie. La RBI a étudié le lancement d’une monnaie numérique soutenue par la blockchain malgré son doute avec la crypto-monnaie. Nous pensons que les organismes de réglementation pourraient bientôt fournir plus d’informations sur le positionnement de la crypto-monnaie dans le système financier, ainsi qu’un cadre pour les participants du secteur..

Conclusion

Le paysage macroéconomique semble favorable aux investisseurs indiens pour envisager une inclusion de la crypto dans son portefeuille d’investissement, tandis que les données montrent également que l’intérêt de la crypto en Inde a augmenté. OKEx est sur le point de lancer sa plate-forme de trading crypto P2P en Inde afin de fournir une solution tout-en-un permettant aux investisseurs d’échanger des crypto-monnaies via ses infrastructures réseau rapides et sécurisées. De plus, OKEx lancera également un tout nouveau bureau OTC en Inde, dédié à la facilitation des gros échanges de blocs avec des solutions sur mesure. Restez à l’écoute pour l’annonce.

Auteur: Cyrus Ip

Analyste de recherche, OKEx

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