Gains passifs dans la crypto: prêts DeFi et jalonnement dans une économie à intérêt nul

Crypto Staking et prêt DeFi

L’épidémie de COVID-19 a eu un impact profond sur l’économie mondiale. La Banque des règlements internationaux (BIS), qui surveille les taux directeurs des banques centrales dans 39 économies, a indiqué que 29 d’entre elles avaient réduire leurs tarifs depuis que le virus a commencé à se propager en janvier 2020.

Alors que la Réserve fédérale américaine a réduit les taux d’intérêt à zéro en mars, les rendements à l’échéance des obligations souveraines du monde entier ont chuté rapidement, quelques-uns étant officiellement taux d’intérêt négatif gamme.

Intérêt mondialTaux d’intérêt actuels des banques centrales. La source: taux-globaux, OKEx

La baisse des rendements a un impact majeur sur ceux qui recherchent revenu passif via l’épargne, depuis le stationnement du capital dans les banques ne livre pas grand chose dans la voie des retours. En règle générale, les épargnants ont acheté obligations, déposé de l’argent dans des comptes d’épargne ou prêté directement de l’argent contre des intérêts. Cependant, avec la diminution des opportunités traditionnelles, l’espace cryptographique a le potentiel d’émerger avec des alternatives viables, gagnant du terrain et encourageant une adoption plus large des actifs numériques en général..

Dans cet article, OKEx Insights présente les prêts et le jalonnement cryptographiques comme des offres susceptibles d’attirer de nouveaux utilisateurs à la recherche de rendements passifs et de renforcer l’acceptation mondiale des actifs numériques et des systèmes financiers basés sur la blockchain..

Opportunités de revenus passifs dans l’espace crypto

Bitcoin (BTC) popularisé le concept de être votre propre banque. Alors que BTC a ouvert la voie à la reconnaissance des actifs numériques en tant que tels, d’autres protocoles plus récents ont réussi à diversifier les cas d’utilisation de la cryptographie et à faciliter des écosystèmes entiers. L’un de ceux-ci est le finance décentralisée (DeFi) espace, construit au-dessus du Ethereum (ETH) réseau.

DeFi représente essentiellement une large catégorie d’applications financières basées sur des blockchains publiques. Il combine des protocoles, des jetons et des contrats intelligents pour fournir une accessibilité financière aux particuliers, (principalement) sans avoir besoin de canaux bancaires traditionnels..

Certains des services actuellement offerts dans l’espace DeFi comprennent le traitement des paiements, les services de garde, les prêts garantis et les prêts / emprunts. Compte tenu de la nature décentralisée de ces services et produits financiers, ils visent à être sans autorisation (tout le monde peut les utiliser), transparents et résistants à la censure. L’utilisation de la technologie blockchain et des contrats intelligents réduit également considérablement le risque de contrepartie.

Bien que prêter vos actifs cryptographiques au sein de l’écosystème DeFi soit l’un des moyens les plus simples d’exploiter vos pièces et vos jetons pour un revenu passif, le jalonnement est une autre méthode, en particulier pour ceux qui maîtrisent la technologie et qui souhaitent participer à la maintenance des réseaux blockchain qu’ils utilisent..

Jalonnement est le processus de participation active à la validation de transaction sur un Preuve d’enjeu (PoS) blockchain. Contrairement au typique Protocole de preuve de travail (PoW) (comme Bitcoin), dans un mécanisme de consensus PoS, les détenteurs d’un solde minimum requis d’une crypto-monnaie spécifique peuvent valider les transactions et gagner des récompenses pour ce faire.

Actuellement, selon Jalonnement des récompenses données, il existe 14 protocoles PoS qui prennent en charge le jalonnement, avec une valeur réseau de plus de 100 millions de dollars.

Les prêts DeFi expliqués

Comme c’est le cas dans la finance traditionnelle, le prêt reste la méthode la plus simple pour gagner passivement dans l’espace crypto. Les services DeFi qui prennent en charge les prêts et les emprunts permettent aux investisseurs de gagner des rendements réguliers en tirant parti de leurs actifs numériques au lieu de les laisser en sommeil dans des portefeuilles.


DeFi comment ça marcheComment fonctionne DeFi. La source: FT

Selon les statistiques fournies par DeFi Pulse, la valeur totale verrouillée – ou détenue – dans les applications DeFi s’élève actuellement à 1,01 milliard de dollars, dont 769,9 millions de dollars, soit plus de 75%, sont bloqués dans les services de prêt.

Valeur verrouillée dans DeFiValeur totale (USD) bloquée dans les demandes de prêt. La source: DeFi Pulse

Fabricant, la principale plate-forme de crédit sur le réseau Ethereum, représente près de 70% de la valeur totale bloquée dans les prêts DeFi. Le contrat intelligent MakerDAO permet aux utilisateurs d’emprunter DAI, un stablecoin indexé à 1 $, contre 1,50 $ d’ETH en garantie. Le système de Maker appelle cela une position de dette garantie (CDP). Les utilisateurs peuvent également déposer leur DAI et gagner le taux d’épargne DAI (DSR) en utilisant un service distinct appelé Oasis Save.

Bien que Maker soit unique dans sa mécanique, d’autant plus qu’il fonctionne pour maintenir le peg 1 DAI = 1 $, d’autres plates-formes de prêt décentralisées comme Composé permettre des expériences plus traditionnelles, où les prêteurs commencent à gagner des intérêts dès que leur capital entre dans un pool.

Sur la plupart des plateformes, les taux de prêt et d’emprunt sont déterminés de manière algorithmique, en fonction de l’offre et de la demande. Lorsqu’une grande quantité de fonds du pool est prêtée, les taux d’intérêt augmentent en conséquence, ce qui fait baisser la demande de prêt et attire les dépôts des utilisateurs pour reconstituer le pool. Au contraire, lorsque l’utilisation des fonds est réduite, le taux d’intérêt sera réduit afin de stimuler la demande.

taux débiteurs DeFiTaux d’intérêt des prêts pour certaines plates-formes DeFi au 8 juin. Source: Défaire

Comme le montre le graphique ci-dessus, les plates-formes de prêt DeFi à grand volume ont une forte demande de pièces stables, par opposition à Bitcoin et Ethereum (ETH) en raison de leur volatilité. Alors que le taux le plus élevé, au moment de la rédaction de cet article, est d’environ 8,58%, il y a eu récemment une baisse générale des taux d’intérêt DeFi..

Juste le dernier trimestre, Pivot, par exemple, offrait un taux d’intérêt de 14,33 pour cent sur les prêts DAI, tandis que Compound offrait environ 8,5% pour la même chose. La hausse des taux était le résultat d’emprunts à grande échelle et de la pénurie de fonds qui en résultait.

Actuellement, le protocole de prêt DeFi le plus rentable est Nuo, offrant 8,58% par an pour USD Coin (USDC). Pendant ce temps, les prêts DAI obtiennent les rendements les plus élevés de Fulcrum, suivis de dYdX.

Par rapport aux taux bancaires traditionnels, les projets de prêts DeFi offrent des rendements de revenu passifs beaucoup plus élevés, en particulier pour les pays développés. Mais ils ne sont pas sans leurs défis et opportunités uniques qui doivent être surmontés et réalisés avant que l’adoption puisse être attendue.

Défis et opportunités pour les prêts DeFi

Bien que les projets DeFi offrent des flux de revenus passifs attrayants, ils manque de liquideidité et ne sont pas encore tout à fait prêts au combat en termes de sécurité. Des protocoles tels que lendf.me et bZx ont récemment fait l’objet de graves défaillances de sécurité, affaiblir la confiance du marché.

De plus, les projets DeFi ne sont pas sans barrières à l’entrée – les utilisateurs doivent d’abord acheter une crypto-monnaie prise en charge, en utilisant généralement un compte bancaire traditionnel et un échange, avant de pouvoir utiliser les plates-formes décentralisées, uniquement cryptographiques.

Cependant, le récent monter dans les pièces stables, poussées par les crises financières et géopolitiques à travers le monde, indique un virage vers les actifs numériques comme leur le potentiel est réalisé. Le sous-produit de ce lecteur est un intérêt pour les opportunités de revenus passifs liés aux pièces stables, qui peuvent amener les utilisateurs aux services et produits DeFi..

En fin de compte, alors que nous progressons vers une économie numérique, les produits DeFi sont susceptibles d’attirer les utilisateurs et d’améliorer potentiellement les taux d’acceptation et d’adoption de la cryptographie dans le monde entier..

Jalonnement des récompenses en tant que revenu passif

Le jalonnement est une autre avenue populaire pour les revenus passifs dans l’espace crypto. Cette méthode devrait attirer plus d’attention alors qu’Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière, passe à un protocole de preuve de participation plus tard cette année..

Pour gagner des récompenses / gains de mise sur une blockchain PoS, vous devez "pieu" vos pièces (généralement n’importe quel montant) en les verrouillant dans votre portefeuille ou en vous abonnant à un échange qui prend en charge le jalonnement. En jalonnant vos pièces, vous participez à la validation de bloc (similaire à ce que les mineurs font pour Bitcoin) et gagnez un pourcentage fixe de votre mise en récompense.

Bien que le passage de l’ETH au PoS soit très attendu, les 30 principales crypto-monnaies incluent quelques blockchains qui prennent déjà en charge les récompenses de jalonnement, telles que EOS, Tezos (XTZ), Cosmos (ATOM) et Tiret (TIRET).

Marketcaps de jalonnementCapitalisation boursière du jalonnement & Valeur de jalonnement verrouillée. La source: Jalonnement des récompenses

Compte tenu du fait que le jalonnement est plus ancien que les produits DeFi, la capitalisation boursière totale du jalonnement est de plus de 18,5 milliards de dollars avec plus de 9,9 milliards de dollars bloqués dans le jalonnement au 4 juin, selon Jalonnement des récompenses Les données. C’est près de 10 fois plus que la valeur verrouillée dans DeFi, qui s’élève à 1,01 milliard de dollars au moment de la rédaction.

En ce qui concerne le jalonnement des récompenses, cependant, différentes pièces offrent des rendements différents, comme indiqué dans le tableau ci-dessous..

taux de récompenses de jalonnementRécompenses de jalonnement PoS sélectionnées. La source: Jalonnement des récompenses

À première vue, les récompenses de jalonnement semblent très attrayantes par rapport aux taux de prêt DeFi. Mais il y a des risques inhérents, d’autant plus que vous jalonnerez des pièces, qui sont très volatiles en termes de prix, et même vos récompenses seront payées dans ces pièces, ajoutant plus de risque en cas de chute du marché..

De plus, à mesure que de nouvelles pièces sont frappées, leur offre est diluée, ce qui entraîne une inflation, ce qui a également un impact sur les rendements réels que vous obtenez (reflétés par les rendements ajustés dans le graphique ci-dessus)..

S’il est plus sûr de miser des pièces avec des capitalisations boursières plus importantes et une faible volatilité, leurs rendements sont généralement bien inférieurs à ceux offerts par les pièces à petite capitalisation, mais plus risqués – comme le montrent les scénarios discutés ci-dessous..

Un aperçu des performances des pièces de jalonnement les plus populaires

Nous avons examiné de plus près certaines des pièces de monnaie les plus populaires pour le jalonnement afin d’examiner leurs performances au cours de l’année écoulée. Les rendements sont calculés en fonction de la composition quotidienne, avec 365 périodes par an.

Tezos a un taux de récompense de mise de 5,7 rendement annuel en pourcentage (APY). Il y a un an, le prix du XTZ était de 1,58 $. Si un investisseur mettait 1000 $ dans XTZ, il aurait acheté 630,99 jetons XTZ. Après un an, sur la base de l’APY, le nombre de pièces dans le portefeuille de l’investisseur serait de 667,89 – une valeur de 1799,54 $ puisque le prix de XTZ est passé à 2,69 $..

Avec ces chiffres, l’investisseur envisagerait un bénéfice annuel de 79,9%. Cependant, il y a eu une période où le marché a chuté, vers octobre 2019, et la valeur totale des avoirs XTZ de cet investisseur n’était que de 488,38 $ – ils risquaient de perdre 511,62 $.

Comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous, les variations du prix du jeton déterminent le rendement total de cet investissement. Les revenus provenant du jalonnement n’apparaîtraient que dans les dernières étapes de l’investissement en raison des intérêts composés.

Performances XTZBénéfice net sur 1 an du jalonnement XTZ. Source: OKEx

D’autre part, certains jetons, tels que IOST, ont des récompenses de mise très élevées. IOST offre 10,35% APY, mais est très volatil et s’est fortement déprécié au cours de la dernière année.

Si un investisseur avait investi 1 000 $ il y a un an, alors que le prix de l’IOST était de 0,013688 $, il aurait obtenu 73 057 jetons IOST. Après un an, le nombre de pièces se serait accumulé à 80 999, mais elles ne valaient que 361,09 $ puisque le prix de l’IOST est tombé à 0,004458 $..

Ce scénario marque une perte annuelle nette de 64% pour l’investisseur, même si le pourcentage de récompenses de jalonnement était très élevé et attractif..

Jalonnement des performances IOSTBénéfice net sur 1 an du jalonnement IOST. Source: OKEx

Alors que les exemples ci-dessus démontrent ses risques inhérents, le jalonnement reste attrayant pour ceux qui recherchent un revenu passif et est Plus facile à expliquer aux utilisateurs non cryptographiques, qui peuvent le comparer aux dividendes en actions.

D’un autre côté, critiques croient que le jalonnement réduit la liquidité du marché car il encourage "verrouillage" pièces, qui sont ensuite retirées du marché, et peuvent également entraver l’utilisation d’applications décentralisées, qui font partie de DeFi.

La route à suivre, Ethereum et un examen plus minutieux

La prochaine grande étape pour le staking et DeFi est la prochaine mise à niveau d’Ethereum. Leur protocole PoS est déjà en ligne sur un testnet et Ethereum 2.0 les validateurs peuvent s’attendre à gagnez entre 4,6 et 10,3 APY comme récompenses pour le jalonnement.

Historique du solde ETHRécompenses de staking Ethereum 2.0 sur testnet. La source: Beaconcha.in

Pour Ethereum 2.0, cependant, vous devez détenir au moins 32 ETH afin d’exécuter un nœud de validation ou un enjeu. À ce titre, nous observons un intérêt croissant pour l’accumulation d’ETH en prévision du passage du réseau au PoS.

Cao Yin, partenaire fondateur de la Digital Renaissance Foundation, a exprimé son optimisme quant à la transition du réseau vers le PoS et à son impact sur le prix de l’ETH. Il a déclaré à OKEx Insights:

«Le jalonnement peut avoir un impact important sur le prix d’Ethereum. Nous avons vu de grands projets de Staking comme Tezos se comporter très bien en termes de prix. Le mécanisme de Staking réduit une grande quantité de jetons en circulation.

Nous estimons que plusieurs millions d’ETH seront enfermés dans une variété de nœuds de jalonnement, ce qui aura un impact significatif sur l’offre sur le marché. Dans les termes les plus simples de l’économie de l’offre et de la demande, avec une diminution de l’offre et une augmentation de la demande, le prix de l’ETH devrait augmenter. »

Avec l’introduction du support de staking ETH, nous verrons également une concurrence croissante entre les prêts DeFi et les rendements de staking, car les investisseurs ont la possibilité de choisir la méthode la plus lucrative..

Cependant, cette visibilité et cette attention supplémentaires peuvent également accélérer les restrictions réglementaires. Régulateur des États-Unis, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a averti dans le passé, les jetons PoS pouvaient être traités comme des titres aux États-Unis..

Jason Williams, partenaire chez Morgan Creek Digital, a évoqué une telle possibilité dans ses commentaires à OKEx Insights. Il a comparé le risque de jalonnement au bulle d’offre initiale de pièces (ICO) qui éclatent face à la pression réglementaire:

«Si les jetons PoS sont traités comme des titres, la CFTC créerait un événement ICO 2.0 comme celui auquel nous avons été confrontés historiquement en changeant radicalement le cours de l’adoption. Si les jetons PDV sont traités comme des titres nominatifs et survivent à ce test, nous pourrions les traiter comme nous le faisons pour les DRIP (plans de réinvestissement des dividendes) d’un point de vue comptable et fiscal. »

Compte tenu du potentiel du jalonnement pour attirer les utilisateurs grand public, le Proof of Stake Alliance (POSA) prends mesures proactives pour s’assurer que les régulateurs sont correctement informés et éduqués sur le phénomène. La POSA vise à engager un dialogue ouvert avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis afin de parvenir à un accord mutuel sur les normes et les règles ayant un impact sur l’espace. En cas de succès, les dialogues entre les deux entités pourraient déboucher sur des règles concrètes, ouvrant la voie à la croissance et à une adoption plus large des crypto-monnaies et de leurs écosystèmes associés..

Avertissement: Ce document ne doit pas être pris comme base pour prendre des décisions d’investissement, ni être interprété comme une recommandation de s’engager dans des transactions d’investissement. Le trading d’actifs numériques comporte des risques importants et peut entraîner la perte de votre capital investi. Vous devez vous assurer de bien comprendre le risque encouru et de prendre en considération votre niveau d’expérience, vos objectifs d’investissement et demander des conseils financiers indépendants si nécessaire.

OKEx Insights présente des analyses de marché, des fonctionnalités approfondies et des actualités organisées par des professionnels de la cryptographie.

Mike Owergreen Administrator
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