Bitcoin sur Ethereum: la tokenisation de votre BTC vaut-elle les risques?

OKEx Insights se penche en profondeur sur l’appétit émergent pour le BTC tokenisé, ainsi que sur les risques inhérents.

L’une des niches à la croissance la plus rapide de l’industrie de la crypto-monnaie cette année est celle du BTC tokenisé. Les investisseurs trouvent de plus en plus de valeur en utilisant des milliards de dollars de liquidités inégalées de BTC sur différentes blockchains. Des solutions telles que Wrapped Bitcoin (WBTC), renBTC, sBTC, tBTC et autres permettent aux détenteurs de rester exposés au prix de l’actif numérique dominant tout en bénéficiant de délais de transaction plus rapides et du potentiel de génération de revenus passifs de la finance décentralisée..

Abritant l’écosystème DeFi le plus développé, Ethereum est devenu la blockchain de choix pour les projets BTC tokenisés et leurs utilisateurs. Au début de 2020, il y avait environ 1110 BTC tokenisés sur le réseau. Aujourd’hui, Ethereum accueille près de 153 000 Jetons ERC-20 représentant BTC. Leur valeur combinée, aux prix actuels du BTC, est supérieure à 2,3 milliards de dollars.   

L’explosion de l’intérêt pour DeFi est à l’origine d’une grande partie de cette croissance. Cette année, la valeur totale verrouillée dans les protocoles de financement décentralisés a considérablement augmenté. Après s’être remis de l’effondrement de l’industrie en mars, TVL dans DeFi a dépassé la barre du milliard de dollars pour la deuxième fois à la fin du mois de mai. Le 26 octobre, le chiffre était de près de 12,5 milliards de dollars.

Distribution de Bitcoin TokenizedLa distribution de Bitcoin tokenisé verrouillé dans les meilleurs projets DeFi. Source: Catallact

Dans cet article, OKEx Insights considère la croissance de BTC sur la blockchain Ethereum en expliquant exactement ce qu’est le BTC tokenisé et en explorant les raisons pour lesquelles un utilisateur pourrait vouloir apporter la valeur de son BTC à une autre blockchain. Ensuite, nous examinons certains des plus grands projets qui symbolisent BTC et les compromis entre eux. Enfin, nous concluons par une discussion sur le risque général associé à la tokenisation de BTC et à son intégration avec des applications financières décentralisées..

Qu’est-ce que le Bitcoin tokenisé?

Dans le langage de l’industrie de la crypto-monnaie, un "pièce de monnaie" fait référence à une monnaie numérique native d’une blockchain. BTC est natif du réseau Bitcoin. Ether (ETH) est natif du réseau Ethereum.

Pendant ce temps, un "jeton" est une crypto-monnaie qui n’est pas native du réseau blockchain sur lequel elle opère. Le réseau Ethereum, par exemple, héberge de nombreux jetons. Ceux-ci incluent le jeton COMP de Compound, le jeton UNI d’Uniswap et même le jeton OKB d’OKEx.

"Tokenisation" fait référence au processus de représentation d’un actif non natif d’une blockchain particulière sur ladite blockchain en tant que jeton. Des actifs tels que les monnaies fiduciaires, les métaux précieux et même les œuvres d’art ont tous été tokenisés sur différents réseaux de chaînes de blocs. Donc, aussi, a BTC.

En règle générale, le processus de tokenisation implique un dépositaire de toutes sortes détenant l’actif non natif et frappant le nombre requis de jetons sur la blockchain concernée. Chaque jeton représentant un actif est censé être adossé au moins à la même valeur dudit actif. Par conséquent, les utilisateurs peuvent échanger l’actif tokenisé contre l’actif réel qu’il représente en le gravant. Avec un support à un ratio d’au moins 1: 1, la valeur de chaque token reste au moins égale à la valeur marchande actuelle de l’actif réel.

Les protocoles fournissant des services de tokenisation BTC contiennent généralement des BTC ou d’autres garanties avec un dépositaire centralisé, une machine virtuelle ou un contrat intelligent. La nature du dépositaire lui-même dicte le processus par lequel les nouveaux jetons soutenus par BTC sont frappés. Différentes solutions présentent également aux utilisateurs leur propre ensemble de risques, ainsi que des avantages et des inconvénients.

Une fois frappé, les détenteurs peuvent utiliser leur BTC tokenisé pour interagir avec divers protocoles DeFi. Ils peuvent également les échanger sur les marchés secondaires – offrant un moyen supplémentaire de s’exposer au prix du BTC pour ceux qui ne le détiennent pas déjà.. 

Pourquoi tokenize Bitcoin?


BTC est, de loin, la monnaie numérique la plus établie. Près de 12 ans après sa création, il mène l’industrie par presque toutes les mesures. Sa capitalisation boursière de 240 milliards de dollars représente plus de 60% de l’ensemble du marché de la crypto-monnaie. Pendant ce temps, l’éruption de hachage du réseau, une mesure de sa sécurité globale, continue de nain celles de toutes les autres monnaies numériques combinées.

L’historique de Bitcoin, son modèle de sécurité robuste et sa capitalisation boursière relativement importante font de BTC une position relativement stable pour de nombreux investisseurs. De plus, la fonctionnalité simple du réseau réduit les risques techniques auxquels il est confronté. Ces facteurs, associés à son plafond d’offre défendu avec véhémence de 21 millions de BTC, en font le candidat le plus fort pour une réserve de valeur dans l’industrie de la crypto-monnaie aujourd’hui. La récente inclusion de BTC dans les bilans de sociétés cotées en bourse comme MicroStrategy, Square et d’autres en témoigne.

Cependant, le réseau a ses limites. Les transactions sont lentes par rapport aux autres réseaux blockchain. Alors que le temps de blocage de 10 minutes de Bitcoin et le manque relatif de complexité technique renforcent en fait la sécurité globale du réseau, ces facteurs limitent l’attrait de l’utilisation de BTC pour certains types d’applications, telles que les applications DeFi, qui attirent les utilisateurs vers d’autres réseaux blockchain..

Pour lutter contre cela, certains développeurs se sont engagés à apportant une fonctionnalité de contrat intelligent au réseau Bitcoin. Cependant, la plupart des projets dépendants de contrats intelligents favorisent d’autres blockchains. Avec ses temps de transaction plus rapides, ses options de programmation plus diversifiées et son la plus grande communauté de développeurs, Ethereum est devenu le réseau incontournable pour ceux qui créent des applications décentralisées. En tant que tel, le réseau possède le secteur DeFi le plus vaste et le plus dynamique. Il n’est donc pas surprenant de voir Ethereum en tête en termes de nombre de BTC tokenisés qu’il prend également en charge..

Ilya Abugov, responsable OpenData chez DappRadar, un agrégateur de données d’applications décentralisées, a déclaré à OKEx Insights:

"L’écosystème Ethereum DeFi permet aux utilisateurs de mettre leur capital au travail, et il n’y a pas beaucoup d’options pour les détenteurs de BTC qui rivalisent avec les rendements disponibles dans DeFi."

Les développeurs derrière des projets BTC tokenisés voient la liquidité massive de la crypto-monnaie comme une opportunité d’encourager l’expansion de la finance décentralisée, sans nécessairement avoir besoin de nouveaux capitaux pour entrer dans l’industrie de la crypto-monnaie. Sans exploiter la liquidité de BTC, la croissance du secteur est limitée par la taille des capitalisations boursières des réseaux beaucoup plus petits sur lesquels les applications DeFi sont construites..

Avec une valeur totale d’environ 11,5 milliards de dollars bloquée aujourd’hui, la finance décentralisée représente encore une infime fraction du secteur des services financiers traditionnels, qui est les prévisions atteindront 26,5 billions de dollars d’ici 2022. Compte tenu de la taille et de l’âge du créneau DeFi, absorber la liquidité BTC donnerait certainement au secteur une plus grande légitimité à ceux de la finance qui ne font pas encore attention à l’industrie de la crypto-monnaie.

Le nombre de BTC tokenisés sur Ethereum montre qu’il existe déjà une demande importante pour apporter de la liquidité BTC à d’autres blockchains. Les 2700 pièces tokenisées sur le réseau il y a six mois sont désormais passées à plus de 150000.

Attribuant la croissance rapide tokenisée de BTC à la propre expansion de DeFi, Michael Burgess, directeur de l’exploitation de Ren Project, a déclaré à OKEx Insights:

"C’est la première fois que des individus peuvent maintenir une exposition au BTC tout en obtenant simultanément un rendement attrayant sur l’actif sans autorisation. Cette combinaison d’attributs, ainsi que la frénésie de l’agriculture de rendement au cours de l’été, a conduit à la croissance que nous avons vue."

De même, Carolyn Reckhow, responsable du développement commercial et de la stratégie chez Keep Network, considère l’utilisation de BTC sur le réseau Ethereum comme naturelle – en particulier compte tenu de la prolifération des opportunités de génération de revenus passifs dans DeFi:

"Bitcoin sera toujours la «finance décentralisée» originale. Dans le même temps, 2020 a présenté de nouvelles opportunités de gagner dans Ethereum DeFi, à mesure que cet écosystème se développe. Il est logique que les détenteurs de BTC veuillent participer d’une manière cohérente avec leurs valeurs et leurs priorités."

Bitcoin sur Ethereum: les plus gros projets

Bitcoin enveloppé (WBTC)

Lancé début 2019 par les projets existants Kyber, Ren et BitGo, Wrapped Bitcoin (WBTC) est de loin le projet de tokenisation BTC le plus établi à ce jour. Il y a actuellement plus de 123000 WBTC sur Ethereum. En termes fiat, la valeur totale est proche de 1,9 milliard de dollars, au moment de la rédaction de cet article..

WBTC s’appuie sur un dépositaire centralisé pour superviser le stockage des pièces BTC, ainsi que la frappe et la gravure ultérieures de WBTC. Lorsque les utilisateurs souhaitent créer WBTC, ils le font via l’un des marchands du projet. Le commerçant relaie la demande au dépositaire, qui frappe le WBTC en fonction du nombre de BTC mis en garde à vue. Les commerçants et les dépositaires individuels sont approuvés par l’organisation autonome décentralisée du projet, communément appelée DAO.

Bien qu’il s’agisse clairement d’une mise en œuvre centralisée, le WBTC s’efforce de maintenir autant de transparence que possible. Les utilisateurs peuvent afficher le adresses de garde dans lequel les fonds sont détenus et comparez-les aux nombre de WBTC frappées sur le réseau Ethereum. Grâce à la nature publique des blockchains Bitcoin et Ethereum, il est très facile de prouver des réserves complètes de WBTC en circulation..

Selon le site Web du WBTC, il y a actuellement 26 marchands. Ceux-ci incluent des projets DeFi majeurs tels que Maker, Ren, Set Protocol et Aave. Pendant ce temps, il y a 17 membres du DAO de la plateforme. Ceux qui sont familiers avec la finance décentralisée reconnaîtront des noms comme Gnosis, OmiseGO, bZx et Kyber, qui font tous partie des membres de la DAO..

La protection du BTC des utilisateurs en tant que seul dépositaire du projet est BitGo. Bien que le recours à un seul dépositaire puisse sonner l’alarme pour certains lecteurs, la société est l’un des dépositaires les plus importants du secteur. Il est réglementé par la Division des banques du Dakota du Sud et dispose d’un 100 millions de dollars d’assurance politique de Lloyd’s of London.

Malgré ses informations d’identification, BitGo représente toujours un tiers de confiance. Pour de nombreux acteurs du secteur, cela est en contradiction avec l’éthique même de la crypto-monnaie. Il en va de même pour l’obligation de se conformer aux réglementations anti-blanchiment, telles que les chèques Know Your Customer, qui exigent la divulgation de son identité avant de frapper WBTC. Pour ces raisons, d’autres projets ont tenté d’amener BTC sur le réseau Ethereum d’une manière plus en minimisant la confiance..

RenBTC

Le deuxième plus grand projet de tokenisation de BTC sur Ethereum est alimenté par la machine virtuelle Ren (RenVM). Les jetons basés sur BTC qu’il crée sont connus sous le nom de jetons renBTC. Il y a actuellement plus de 25000 renBTC, soit environ 320 millions de dollars, sur Ethereum.

Le RenVM est un réseau de machines appelé Darknodes. La machine virtuelle agit en tant que dépositaire pour les utilisateurs en créant une adresse de dépôt BTC unique à laquelle les utilisateurs doivent envoyer des BTC. La clé privée de cette adresse est gardée complètement secrète, même à partir des nœuds. Une fois la transaction confirmée, le RenVM frappe le nombre approprié de renBTC à utiliser avec les applications DeFi prises en charge.

En tant que réseau sans autorisation, n’importe qui peut exécuter un RenVM Darknode. Cependant, l’enregistrement nécessite que les opérateurs mettent 100 000 jetons REN. Cela garantit qu’un utilisateur ne peut pas envahir le réseau avec des Darknodes qu’il contrôle afin de jouer le fonctionnement de la machine virtuelle en sa faveur. Les opérateurs Darknode sont incités à participer honnêtement par une part des frais de transaction facturés à ceux qui utilisent le RenVM.

Contrairement à WBTC, qui oblige les utilisateurs à se conformer aux exigences réglementaires AML et KYC, renBTC – et la machine virtuelle qui l’alimente – se concentre sur la confidentialité. Il utilise diverses techniques cryptographiques pour garantir que tous les processus – entrées, sorties et état – sont tenus secrets pour tous les participants, y compris les opérateurs Darknode. Comme indiqué dans le documentation du projet, RenVM intègre le partage secret de Shamir, les zkSNARK et un protocole de calcul multipartite sécurisé pour atteindre cette fonctionnalité axée sur la confidentialité.

En plus d’être un moyen plus confidentiel et privé d’apporter des liquidités BTC à d’autres blockchains, RenVM offre des avantages supplémentaires. Premièrement, sa composabilité permet aux projets DeFi d’ajouter l’opérabilité inter-blockchain dans leurs propres applications, ce qui permet une expérience utilisateur plus fluide. Le chef de l’exploitation de Ren, Michael Burgess, a expliqué à OKEx Insights comment cela pourrait avoir un impact sur la croissance plus large de l’industrie de la crypto-monnaie:

"Au fur et à mesure que RenVM s’étendra à d’autres blockchains, les utilisateurs pourront interagir avec des actifs natifs (tels que BTC) et ne pas savoir sur quelle L1 sous-jacente se trouvent les dApps – ce qui, à notre avis, fera passer l’interopérabilité dans le courant dominant et aura un impact profond sur l’expérience utilisateur de l’écosystème et son adoption ultérieure."

De plus, étant entièrement basé sur un protocole, la création d’actifs à l’aide de RenVM nécessite un peu plus de temps qu’il n’en faut pour confirmer les transactions sur les chaînes de blocs qu’elle relie. Cela le rend beaucoup plus rapide que les systèmes nécessitant une autorisation centrale.

Burgess a commenté:

"Aucun autre mécanisme d’actif enveloppé ne peut se déplacer vers et depuis Ethereum aussi rapidement et de manière efficace en termes de capital. Toutes les autres variantes ont des obstacles UX qui empêchent ce niveau de fluidité et d’efficacité du capital."

Il y a actuellement plus de 6 fois plus de jetons WBTC que de jetons renBTCIl y a actuellement plus de 6 fois plus de jetons WBTC que de jetons renBTC. Source: Catallact

Gardez le tBTC du réseau

WBTC et renBTC ne sont pas les seuls efforts pour apporter les liquidités de la BTC au secteur financier décentralisé en expansion. Alors que le HBTC de Huobi et l’imBTC de Tokenlon reposent tous deux sur des services de dépositaire centralisés – similaires à celui de WBTC – d’autres s’efforcent de représenter BTC sur Ethereum d’une manière qui correspond mieux à l’éthique de l’industrie plus large de la crypto-monnaie..

Parmi eux, le tBTC du Keep Network. Cette tokenisation de BTC utilise des nœuds de signature surdimensionnés et sélectionnés au hasard pour prendre la garde du BTC des utilisateurs. Ces signataires reçoivent une part des frais payés par les utilisateurs de la plateforme et sont tenus honnêtes par une caution d’ETH d’une valeur de 150% du BTC dont ils ont la garde. À l’heure actuelle, il y a environ 1000 tBTC (~ 15 millions de dollars) en circulation, ce qui en fait l’une des plus petites implémentations de BTC tokenisé..

Bien que représentant une part plus petite du BTC tokenisé sur Ethereum, ceux qui sont derrière le tBTC pensent qu’il représente actuellement la mise en œuvre la plus idéologiquement alignée avec Bitcoin. Selon les propres mots de Reckhow:

"Le tBTC est conçu pour être cohérent avec les valeurs et les priorités des détenteurs de Bitcoin. Cela signifie donner la priorité à la décentralisation et à la sécurité. tBTC est totalement sans confiance, ce qui signifie qu’aucun intermédiaire n’a besoin de signer pour échanger tBTC contre BTC à tout moment."

sBTC

Les développeurs à l’origine de la plate-forme de négociation de dérivés décentralisée Synthetix ont proposé une autre approche pour représenter la valeur de Bitcoin sur le réseau Ethereum. Son jeton sBTC est en fait une représentation synthétique de la valeur de BTC. Contrairement à WBTC, renBTC et tBTC, sBTC n’est pas soutenu par BTC. Au lieu de cela, le jeton SNX de Synthetix fournit la garantie nécessaire pour créer des jetons sBTC. Les utilisateurs souhaitant frapper sBTC doivent verrouiller SNX d’une valeur d’environ 700% de la valeur du BTC. Cette sur-garantie est nécessaire pour protéger le système contre une baisse soudaine du prix du SNX par rapport à celui du BTC.

Étant donné que SNX et sBTC fonctionnent sur la blockchain Ethereum, les actifs représentés par Synthetix ne relient pas vraiment les blockchains de la même manière que d’autres solutions. Le système n’implique aucun BTC réel. Par conséquent, sBTC ne peut pas être échangé contre BTC. Par conséquent, sBTC permet aux traders de s’exposer uniquement au prix du BTC et n’apporte aucune des vastes liquidités du marché BTC au réseau Ethereum..

Problèmes soulevés par différentes implémentations Bitcoin tokenisées

Aucun des efforts visant à amener Bitcoin à Ethereum n’est actuellement sans inconvénients. Le principal – pour l’instant du moins – est l’exigence de faire confiance à une entité centrale. En fin de compte, une pression externe sur ceux qui exercent le contrôle central de ces systèmes pourrait entraîner une censure des transactions et même la saisie de BTC en garde à vue..

Avec WBTC, HBTC et imBTC, ce contrôle central est rendu assez explicite. Le BTC en garde est conservé dans des portefeuilles contrôlés par une entité centrale. Les utilisateurs ont confiance que cette entité centrale détient effectivement une pièce pour chaque BTC tokenisé en circulation et qu’elle ne disparaîtra pas soudainement avec le contenu de son portefeuille de garde. Ce qui n’est pas aussi clair, cependant, c’est le niveau de contrôle central commandé par ceux qui sont derrière les solutions prétendant offrir la tokenisation de BTC de manière plus minimisée par la confiance..

Le tBTC et le renBTC ont déjà été critiqués pour leurs propres revendications de décentralisation. Le 26 août 2020, la Fondation Wanchain a publié un Poteau moyen dans lequel il a identifié des divergences entre les allégations de renBTC et sa mise en œuvre effective. Il a déclaré que tous les BTC sous la garde de RenVM sont restés dans une seule adresse BTC. Le contrôle de cette clé privée permettrait à un attaquant de transférer tous les BTC que le projet a en garde à n’importe quelle adresse du réseau.

Le projet Ren a répondu par un poste qui lui est propre, raisonner que la décentralisation complète dès le départ suscite ses propres problèmes. Les bogues logiciels – en particulier lorsqu’il s’agit de logiciels complexes et de pointe – sont courants. Par conséquent, le projet Ren suit un feuille de route vers ce qu’il décrit comme une décentralisation complète.

Le message a révélé que les responsables du projet pouvaient en effet s’entendre en interne pour accéder à ces fonds sous la garde de RenVM. Cependant, il a affirmé qu’il y a "de fortes incitations à ne pas le faire." Ceux-ci inclus "gaspiller des années de travail acharné et de réputation," ainsi que les ramifications juridiques potentielles et la liste noire des actifs volés, limitant l’efficacité d’une telle arnaque à la sortie. En fin de compte, les utilisateurs doivent avoir confiance qu’il n’y aura pas de collusion.

Un numéro précédent – cette fois, avec tBTC – a mis en évidence à la fois les problèmes de centralisation et la façon dont une décentralisation complète dès le départ peut présenter ses propres risques. Quelques jours à peine après le lancement de tBTC en mai 2020, l’équipe Keep Network a été obligée de déclencher une pause de dépôt fonction écrite dans le code du projet. En déclenchant ce qu’il a appelé le "levier rouge," l’équipe a pu éviter la perte de fonds des utilisateurs tout en résolvant les problèmes liés à son système de cautionnement des signataires. Sans un tel contrôle central, les vulnérabilités identifiées pourraient avoir été exploitées.

Comme le projet Ren, le réseau Keep serait en train de progresser vers une décentralisation complète du tBTC. Il décrit un processus échelonné pour supprimer les points de confiance centraux. Ceci est destiné à permettre la résolution des problèmes de démarrage tout en conservant le contrôle de certains aspects du système afin de protéger les participants du réseau contre des vulnérabilités imprévues. De toute évidence, cependant, il existe encore une certaine exigence de confiance des utilisateurs dans ces solutions apparemment minimisées par la confiance..

Les efforts pour remplacer les dépositaires centralisés lors du pontage de différentes chaînes de blocs peuvent être mieux adaptés à la nature décentralisée de la crypto-monnaie elle-même, mais leur complexité relative invite également de nouveaux vecteurs d’attaque potentiels. Comme c’est le cas avec de nombreux protocoles de crypto-monnaie, des failles dans leur code, si elles sont exploitées, pourraient entraîner une perte de fonds pour les utilisateurs. C’est une considération importante pour quiconque envisage de tokeniser ses propres avoirs BTC.

S’adressant à OKEx Insights, Abugov a commenté le compromis entre les services de dépositaire centralisés et ceux qui tentent de fournir une tokenisation BTC de manière à minimiser la confiance:

"Certains peuvent dire que les utilisateurs de détail ne comprennent pas la technologie derrière leurs produits financiers centralisés – ils en ont juste besoin pour fonctionner. Cela peut être vrai mais, avec les produits centralisés, il y a une partie responsable identifiée. Il existe des procédures pour savoir ce qui se passe si les choses tournent mal. Dans DeFi, il y en a beaucoup moins."

Risques généraux et lacunes du BTC tokenisé sur Ethereum

Risque de contrat intelligent

Compte tenu de la croissance de BTC sur Ethereum cette année, il est clair que les détenteurs de BTC demandent beaucoup à mettre la valeur de leurs investissements à profit dans le secteur en plein essor de DeFi d’Ethereum. Cependant, il est important de prendre en compte les risques inhérents à DeFi avant de tenter d’interagir avec des applications financières décentralisées..

Comme OKEx Insights l’a exploré précédemment, la composabilité des applications DeFi crée une surface d’attaque potentiellement vaste pour ceux qui cherchent à exploiter les vulnérabilités du code. À de nombreuses reprises en 2020, les contrats intelligents ont été drainés par des opportunistes et des acteurs malveillants. Naturellement, de nombreuses attaques ont ciblé des projets totalement non audités, qui peuvent également offrir des opportunités de génération de revenus passifs en utilisant le BTC tokenisé..

Accordé, nombre croissant des projets DeFi optent désormais pour des services d’audit de contrats intelligents. Pourtant, même les projets audités peuvent présenter des risques. La nature ouverte et sans autorisation du secteur et l’interopérabilité des différents protocoles peuvent créer des vulnérabilités difficiles à percevoir tant que les systèmes ne sont pas opérationnels – et avec un capital réel en jeu. Dans un créneau aussi nouveau et complexe que le DeFi, qui implique des sommes d’argent de plus en plus importantes, il est exagéré de croire que les auditeurs peuvent rendre compte de chaque exploit imaginable..

Burgess a expliqué à OKEx Insights le risque d’agrégation lié à la tokenisation de Bitcoin:

"En apportant un actif à Ethereum (via la tokenisation) et en le déposant dans une application DeFi, vous augmentez le risque de blockchain Bitcoin, le risque de blockchain Ethereum, le risque de modèle tokenisé et le risque de l’application DeFi (contrat intelligent). Pour les actifs tokenisés dans DeFi, cela est inévitable et doit être transmis aux utilisateurs, afin qu’ils puissent prendre des décisions éclairées sur le modèle et le profil de risque qui correspondent le mieux à leurs besoins.."

De même, les projets peuvent changer leur code après avoir reçu une évaluation positive d’un cabinet d’audit. De tels changements peuvent introduire de nouveaux vecteurs d’attaque. Ceux qui interagissent avec de tels protocoles avec des BTC tokenisés (ou tout autre actif numérique, d’ailleurs) peuvent être à risque, malgré les audits préalables du projet..

Abugov a commenté les risques associés aux protocoles Bitcoin tokenisés et au secteur DeFi plus généralement:

"Je pense qu’il y a un risque supplémentaire. On a vu au cours des derniers mois un certain nombre de projets souffrir de diverses attaques. Les jetons BTC créent au moins un niveau supplémentaire de risque technologique. Il a déjà été dit que, pour le moment, l’espace ressemble à un grand «test bêta». Donc, cela aiderait si ceux qui utilisent les applications comprennent ce qu’ils utilisent."

Les prix du gaz conduisent Bitcoin vers d’autres réseaux

Un inconvénient supplémentaire de l’interaction avec Ethereum DeFi via BTC tokenisé concerne l’évolutivité. Non seulement la quantité de BTC et de TVL dans les applications DeFi sur le réseau a augmenté rapidement cette année, il en va de même pour les frais de transaction..

Chaque interaction avec les applications basées sur Ethereum nécessite la mise à jour de la blockchain. Avec DeFi stimulant la demande d’espace de bloc, les prix du gaz ont augmenté à des niveaux qui coûtent presque tous, sauf les plus riches, même en utilisant ces services financiers supposés ouverts et accessibles..

Les lacunes de la blockchain Ethereum, dans sa mise en œuvre actuelle, encouragent les partisans d’autres plates-formes compatibles avec les contrats intelligents à poursuivre plus sérieusement le développement de DeFi. Le réseau TRON, par exemple, a été essayer de positionner en tant que plate-forme beaucoup moins chère pour la finance décentralisée. Des efforts comme le Justswap DEX, pearl.finance, salmon.finance et d’autres empruntent tous non seulement à la fonctionnalité de leurs homologues basés sur Ethereum, mais aussi à leur image de marque irrévérencieuse. Polkadot, EOS et Cosmos sont d’autres concurrents d’Ethereum qui voient un développement croissant de DeFi.

Avec la croissance des options pour les utilisateurs DeFi, il n’est pas surprenant de voir des solutions BTC tokenisées fournir maintenant des ponts entre la blockchain Bitcoin et les réseaux non-Ethereum. BitGo a annoncé fin septembre qu’il travaillait avec TRON pour amener WBTC sur le réseau. Pendant ce temps, la solution maison de TRON est JUSTE BTC. De même, Interlay travaille sur Le premier BTC tokenisé de Polkadot mise en œuvre, PolkaBTC, qui devrait être mis en service début 2021.

Devriez-vous tokeniser votre BTC?

Si la sécurité est votre principale préoccupation, la réponse à cela peut être "non." Toutes les méthodes existantes de tokenisation de BTC sur Ethereum présentent un risque de sécurité supplémentaire. Burgess le résume parfaitement:

"L’endroit le plus sûr pour BTC et d’autres actifs est sur leur chaîne native. Pas exception. Tous les modèles tokenisés (renBTC, WBTC, tBTC, etc.) comportent un risque, et affirmer le contraire est malhonnête. Les utilisateurs doivent en être conscients."

Pourtant, des détenteurs totalisant environ 2 milliards de dollars de BTC ont pris ce risque. La plupart d’entre eux préfèrent le modèle de dépositaire centralisé du WBTC à la place de systèmes plus complexes comme ceux vers lesquels le projet Ren et Keep Network se dirigent..

Commentant qu’elle prévoyait une demande continue pour de telles solutions centralisées sur le marché institutionnel, Reckhow a parlé à OKEx Insights des compromis entre les projets de tokenisation BTC centralisés et minimisés en termes de confiance, en termes de risque:

"Les utilisateurs doivent comprendre et qualifier eux-mêmes les technologies qu’ils choisissent et les utiliser s’ils acceptent les risques. Il y a beaucoup de différences entre les projets et protocoles DeFi et crypto. Avec les projets centralisés, les risques résident dans la nécessité de faire confiance à un tiers pour les risques de sécurité ou de réhypothécation (c’est-à-dire le risque Bitfinex’d) et, avec des projets plus décentralisés, vous êtes à la recherche de risques techniques / contractuels intelligents.."

Le fait que le WBTC, avec sa garde assurée, mais centralisée, leader du secteur, continue de représenter plus des trois quarts de tous les BTC sur Ethereum témoigne de l’appétit du marché pour le risque. Alors que les utilisateurs sont heureux d’assumer le risque de contrat intelligent pour la récompense potentielle de l’interaction avec les protocoles DeFi, il y a peu à gagner et beaucoup à perdre en optant pour l’une des solutions minimisant la confiance. Après tout, nous parlons de faire confiance à de nouveaux systèmes complexes et peu testés avec l’actif le plus précieux du monde de la cryptographie..

OKEx Insights présente des analyses de marché, des fonctionnalités approfondies et des actualités organisées par des professionnels de la cryptographie.

Mike Owergreen Administrator
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