Bitcoin en 2017 vs 2020 – Cette fois, c’est différent

Une comparaison de la course haussière du Bitcoin de 2017 à 2020 et de l’évolution du marché

La communauté crypto a été témoin d’un moment historique la semaine dernière alors que le prix du Bitcoin – qui avait dépassé son record de 2017 le 16 décembre 2020 – a affiché un nouveau record de 34 684 $ le 3 janvier 2021. En regardant en 2020, le Bitcoin a surperformé les principales classes d’actifs et a affiché un gain annuel de 303,5%, commençant l’année à 7193 $ et se terminant à 29022 $.

Alors que le battage médiatique du marché de la cryptographie en 2017 était motivé par l’émergence d’offres initiales de pièces de monnaie et de transactions spéculatives, le marché en 2020 a montré des signes de maturité tirés par des fondamentaux de réseau solides, une demande institutionnelle et une adoption croissante dans le secteur de la vente au détail..

Afin de mettre en évidence ces changements, OKEx Insights a comparé et évalué le marché haussier actuel du Bitcoin par rapport au boom de 2017 à la lumière des facteurs suivants:

  • Fondamentaux du réseau
  • Demande institutionnelle de crypto-monnaie
  • Marchés des dérivés de crypto-monnaie
  • Adoption au détail des crypto-monnaies

Fondamentaux du réseau

Le taux de hachage du réseau et l’analyse des adresses font partie des mesures clés utilisées pour évaluer l’état du réseau Bitcoin.

Le taux de hachage mesure la puissance de traitement de l’ensemble du réseau et augmente à mesure que de plus en plus de mineurs s’y engagent. Un taux de hachage élevé sécurise efficacement un réseau et empêche les vecteurs d’attaque comme l’attaque à 51%.

Par rapport à 2017, le taux de hachage actuel du réseau Bitcoin est nettement plus élevé, reflétant la confiance générale des parties prenantes. En 2020, nous avons constaté un taux de hachage record de 146 millions, ce qui a également abouti à un niveau de difficulté d’extraction sans précédent de 19,99 billions de dollars au début de novembre. Ceci est en contraste frappant avec 2017 lorsque le taux de hachage n’a atteint que 15,26 millions à son apogée et la difficulté minière a dépassé à 1,93 billion.

Notamment, nous avons également vu la troisième réduction de moitié de la récompense de Bitcoin avoir lieu en 2020, et bien qu’il y ait eu des inquiétudes concernant le départ des mineurs du réseau en raison d’une rentabilité réduite, nous avons plutôt vu plus de croissance depuis lors, reflétant la confiance des parties prenantes dans la longévité de Bitcoin..

Le taux de hachage et la difficulté d’extraction de Bitcoin ont atteint des sommets sans précédent à la fin de 2020. Source: Blockchain.com

La croissance des adresses actives sur le réseau Bitcoin reflète également l’adoption dans une certaine mesure, car elle indique une croissance des utilisateurs. Bien qu’il y ait eu une baisse initiale du nombre d’adresses actives après le boom du Bitcoin en 2017, le nombre a de nouveau pris de l’ampleur et a atteint 1,19 million à la fin de 2020. Cependant, il n’a pas encore franchi le niveau record de 1,25 million de 2017. en raison du manque relatif de nouveaux entrants cette année.

Une autre mesure utile sur la chaîne est le nombre d’adresses avec 1000 BTC ou plus. En regardant les statistiques de Glassnode, ce nombre est passé de 1600 début 2018 à 2275 en décembre 2020. Cela montre une accumulation au cours de cette période par les baleines et les institutions, ce qui est un autre signe positif et un vote de confiance dans le réseau et les perspectives de valeur de Bitcoin.

Nombre d’adresses avec un solde d’au moins 1000 BTC de 2017 à 2020. Source: Glassnode

Bobby Ong, le co-fondateur de CoinGecko, a déclaré à OKEx Insights que, en général, les fondamentaux du réseau Bitcoin se sont considérablement développés depuis 2017:


"Je dirais que toutes les mesures fondamentales du réseau ont considérablement augmenté depuis 2017. Le réseau est plus mature qu’auparavant, et nous voyons de plus grandes institutions soutenir la CTB. Ces jours-ci, de grandes sociétés cotées en bourse comme MicroStrategy et Square portent BTC dans leur trésorerie. PayPal a également commencé à vendre du BTC à ses clients. Les grandes banques ont également commencé à [inclure] la couverture Bitcoin dans leurs rapports de recherche. Tout cela signifie la maturité dans l’écosystème Bitcoin."

Demande institutionnelle de crypto-monnaie

Par rapport au boom du Bitcoin en 2017, la course haussière actuelle du Bitcoin est principalement tirée par une forte demande institutionnelle en crypto-monnaies. La croissance de cette demande est évidente dans les segments suivants:

  • Investissements Bitcoin importants des principales institutions financières
  • Croissance massive des fonds cryptographiques et des baleines Bitcoin institutionnelles
  • Concurrence entre les géants de Wall-Street pour lancer des services liés à la cryptographie

Investissements Bitcoin importants des principales institutions financières

Pendant le boom du Bitcoin en 2017, les institutions étaient très sceptiques à l’égard des actifs cryptographiques et étaient essentielles quant à leurs perspectives de croissance. Par exemple, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, à plusieurs reprises claqué Bitcoin cette année-là et a eu un impact négatif sur son prix.

Depuis lors, nous avons assisté à un changement majeur dans le sentiment institutionnel alors que de grands noms ont commencé à rechercher une exposition au Bitcoin et à la cryptographie au cours de l’année écoulée. MicroStrategy, par exemple, a révélé un achat de 250 millions de dollars de Bitcoin en juillet 2020, suivi de 50 millions de dollars supplémentaires. achat début décembre. Trois mois après le premier investissement de MicroStrategy, Square Inc. investi 50 millions de dollars en Bitcoin, tandis que le géant de l’assurance MassMutual annoncé un achat de Bitcoin de 100 millions de dollars et une prise de participation de 5 millions de dollars dans NYDIG.

Cette tendance, qui devrait se poursuivre, contraste fortement avec 2017 et reflète l’acceptation croissante du Bitcoin en tant qu’actif alternatif, lui donnant ainsi plus de valeur..

Croissance massive des fonds spéculatifs crypto et des baleines institutionnelles

Bien qu’il y ait eu peu d’investissements institutionnels dans Bitcoin en 2017, les investissements cryptographiques des hedge funds ont connu une croissance massive au cours des trois dernières années. Le chiffre total de l’actif sous gestion des fonds spéculatifs crypto mondiaux doublé à plus de 2 milliards de dollars en 2019 et est attendu tripler d’ici la fin de 2020. De plus, le pourcentage de fonds spéculatifs crypto avec un AUM supérieur à 20 millions de dollars est passé de 19% à 35% en 2019.

L’accumulation de Bitcoin par les investisseurs institutionnels peut également être observée dans les entrées et les modèles de transactions non dépensées ou UTXO. Comme le montre le graphique ci-dessous, il y a eu une accumulation significative de Bitcoin par institutions cette année, en particulier à partir de novembre.

Accumulation massive de BTC par les baleines observée en novembre et décembre. La source: Carte baleinière, OKEx Insights

Grayscale est la première et la plus grande baleine Bitcoin parmi les institutions financières. En tant que premier véhicule d’investissement en monnaie numérique à atteindre le statut de société déclarante de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, Grayscale Bitcoin Trust a acheté BTC pour la première fois en 2015, et ses actions sont détenues par plus de 30 investisseurs institutionnels. Grayscale a également augmenté ses avoirs en BTC lors de la récente course haussière de Bitcoin, ajoutant 55015 BTC en novembre et 72 950 BTC en décembre. Au 4 janvier 2021, GBTC détenait 572644 BTC ou 18,99 milliards de dollars en actifs sous gestion.

Grayscale Investments Détentions de BTC au cours des six derniers mois. Source: bybt.com

Les géants de Wall Street se font concurrence pour lancer des services de crypto-trading

Alors que la plupart des grands noms de Wall Street étaient très sceptiques à l’égard du Bitcoin en 2017, nous avons constaté un changement d’opinion de la part des mêmes sceptiques, qui ont commencé plus récemment à lancer des services liés à la cryptographie..

Fidelity Investments est l’un des géants pionniers de Wall Street qui est entré dans l’espace crypto. La société a d’abord mis en place sa branche numérique, Fidelity Digital Assets, et a lancé des services de garde crypto en 2018. Pour répondre à la demande croissante de Bitcoin de la part des family offices, Fidelity également lancé Fidelity Digital Funds en août. Le fonds est géré et conservé passivement par Fidelity Digital Assets. Outre Fidelity, la branche fintech de Standard Chartered, SC Ventures, en partenariat avec Northern Trust pour lancer des solutions de garde crypto pour les clients institutionnels.

Comparé à la garde cryptographique, le crypto trading est un champ de bataille plus passionné entre les géants bancaires en raison de l’énorme demande institutionnelle. Belarusbank, par exemple, lancé la première plate-forme de crypto-trading du pays en novembre, suivie d’une proposition lancement en douceur de DBS Digital Exchange soutenu par la plus grande banque de Singapour en décembre. D’autres géants bancaires auraient également lancé leurs propres bureaux de crypto-trading, y compris Standard affrété, BBVA, Banque Nationale de l’Inde et du Japon SBI Hvieux.

Ong chez CoinGecko estime que la concurrence dans le lancement de services liés à la cryptographie parmi les géants de Wall Street ne fera que s’intensifier à l’avenir, entraînant des fusions et des acquisitions de haut niveau. Il a déclaré à OKEx Insights:

"Finalement, Wall Street voudra un morceau de cette tarte crypto et il y aura M actif&A dans l’espace où les institutions chercheront à acquérir des acteurs existants pour acheter le savoir-faire de l’industrie et les relations clients. Nous ne le voyons pas encore mais cela arrivera bientôt."

Le marché des dérivés cryptographiques montre sa maturité en 2020

Outre le battage médiatique suscité par les ICO, le boom du Bitcoin en 2017 a également marqué le début d’un marché en plein essor des dérivés cryptographiques. Cboe a été le premier fournisseur de services traditionnel à lancement Principaux contrats à terme Bitcoin le 10 décembre 2017, et chaque contrat représentait 1 BTC. CME a suivi Cboe pour lancement ses propres contrats à terme Bitcoin une semaine plus tard, et chaque contrat CME représentait 5 BTC.

Alors que Cboe arrêté listant les contrats à terme Bitcoin en mars 2019 en raison d’un manque d’intérêt pour la vente au détail, les dérivés cryptographiques ont considérablement augmenté depuis lors. Poussé par une forte demande institutionnelle, l’intérêt ouvert global pour les contrats à terme Bitcoin parvenu un niveau record de plus de 10 milliards de dollars au début de janvier 2021.

Intérêt ouvert agrégé pour les contrats à terme Bitcoin. La source: fausser

Ce marché en croissance des dérivés cryptographiques est l’un des facteurs fondamentaux soutenant la course haussière du Bitcoin en 2020. En revanche, le même marché est sans doute a éclaté la bulle de 2017.

Commentant l’état des dérivés cryptographiques, Emannuel Goh, co-fondateur de la société d’analyse de données skew, a déclaré à OKEx Insights:

"Les produits dérivés ont connu une croissance fulgurante depuis 2017, d’abord avec l’émergence rapide des futures et des swaps perpétuels et maintenant avec des options. Nous pensons que cela a contribué à un meilleur processus de découverte de prix pour Bitcoin et contribue finalement à réduire sa volatilité.."

Adoption au détail de Bitcoin

L’adoption au détail de Bitcoin a reçu un coup de pouce massif en 2020 suite à la décision de PayPal de prendre en charge Bitcoin et d’autres crypto-monnaies de premier plan. Les offres de crypto du géant du traitement des paiements sont maintenant disponible aux clients américains, et la société prévoit d’étendre les services à Venmo en 2021.

Notamment, il y a eu de nombreuses premières tentatives pour stimuler l’adoption de Bitcoin au détail en 2017. Par exemple, la banque numérique Revolut basée au Royaume-Uni lancé ses services de crypto-monnaie en 2017, permettant aux utilisateurs d’acheter et d’échanger des BTC, LTC, ETH, BCH, XRP et XLM dans les régions prises en charge. Bien que Revolut ait connu une croissance significative depuis lors, son offre n’a pas rendu Bitcoin plus rentable.

Avec l’arrivée de PayPal dans l’espace l’année dernière, nous pouvons nous attendre à une campagne d’adoption massive au cours de l’année à venir. Par rapport à Revolut, qui a 12 millions d’utilisateurs, Paypal a des centaines de millions, et il est en outre en mesure de tirer parti de sa filiale Venmo, qui a 52 millions d’utilisateurs et domine le marché des paiements mobiles chez les millennials américains.

Comme le résume Henri Arslanian, leader mondial de la cryptographie chez PwC, PayPal est une grande victoire pour Bitcoin:

"Alors que d’autres sociétés de paiement aux États-Unis, comme Robinhood ou Square, offraient déjà un accès à la cryptographie, PayPal est de loin plus grand et plus international.."

Conclusion

Le boom du Bitcoin en 2017 a été largement alimenté par la spéculation et le battage médiatique de l’ICO. Ce battage médiatique a commencé à se calmer au début de 2018 en raison de la pression réglementaire de la SEC américaine, dont le président, Jay Clayton, averti investisseurs contre les ICO en raison de la manipulation des prix et des problèmes de légalité. Ce développement, couplé à la disponibilité des contrats à terme, a abouti à un hiver crypto tout au long de 2018 et la majeure partie de 2019.

Par rapport au boom du Bitcoin en 2017, la récente course haussière n’est pas motivée par le battage médiatique de l’ICO. Au lieu de cela, nous avons assisté à de vastes changements – qu’il s’agisse d’un intérêt institutionnel croissant, de la clarté de la réglementation, de la maturité du marché, de l’adoption au détail ou de bases de réseau plus solides – qui ont validé Bitcoin et lui ont valu d’être reconnu comme une classe d’actifs valide à considérer. Bref, cette fois c’est vraiment différent.

OKEx Insights présente des analyses de marché, des fonctionnalités approfondies, des recherches originales & actualités organisées par des professionnels de la cryptographie.

Mike Owergreen Administrator
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